老外看國(guó)企銀行股

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1、老外看國(guó)企銀行股(2006-12-2719:20:25)????近月國(guó)企招股雖然得到龐大的國(guó)際資金認(rèn)購(gòu)，但不要以為所有老番都認(rèn)為中國(guó)的股票買(mǎi)得過(guò)，一些有影響力的老番傳媒就認(rèn)為，就算買(mǎi)有阿爺支持的國(guó)企銀行股，也等同賭骰仔。他們可能會(huì)對(duì)國(guó)企銀行股多加關(guān)注，如國(guó)企銀行稍有差錯(cuò)，就……一早都話(huà)過(guò)你知啦，仲買(mǎi)？　　《財(cái)富雜志》（Fortune）在12月25日，有篇「RollingtheDiceonChina'sBanks」（中國(guó)銀行股賭骰仔），其對(duì)中國(guó)銀行股的前景，頗有保留，文章是這樣起始的：《財(cái)富》對(duì)銀行股前景有

2、保留　　「……220億美元資金在數(shù)小時(shí)之內(nèi)就被吸去，機(jī)構(gòu)投資者為要在這全球有史以來(lái)的最大招股中分杯羹，就投進(jìn)了3,500億美元，但也只是有少數(shù)人能躋身于這瘋狂的搶購(gòu)中?！　∈雇顿Y者歇斯底里的，是甚么股？不是Google，而是間銀行……工商銀行，一間網(wǎng)絡(luò)龐大、由國(guó)家擁有的借貸者，它的管理層是由中國(guó)共產(chǎn)黨委任，像中國(guó)其他的銀行一樣，它們最出名是去支付工薪及壞帳，而不是它們經(jīng)商有成?！　∵@個(gè)瘋狂現(xiàn)象不是出現(xiàn)在華爾街，而是在香港……　　這些國(guó)企銀行招股，真使人大開(kāi)眼界，之后將如何？投資者可否買(mǎi)這些股而致富？有腦的

3、美國(guó)證券行可否掏一大筆？又或者是中國(guó)政府為真正的得益者？任何人如欲了解中國(guó)的金融業(yè)狀況，中國(guó)國(guó)企銀行的招股活動(dòng)可為個(gè)三稜鏡。謹(jǐn)此備案，我們《財(cái)富雜志》從不建議大家只將一小部分資金投入這高風(fēng)險(xiǎn)的行頭。中國(guó)雖然努力想改善其市場(chǎng)，但中國(guó)市場(chǎng)，包括其銀行股，是有可能出現(xiàn)出乎意料的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者不多久就將發(fā)現(xiàn)（或再發(fā)現(xiàn)）其中的風(fēng)險(xiǎn)……」　　或許《財(cái)富雜志》對(duì)中國(guó)銀行股的淡意沒(méi)有這么濃，是筆者繙繹有誤差所致，若是，望請(qǐng)指正，筆者絕不介意被指繙繹得不好，因?yàn)楣P者有誤解，則投資者憂(yōu)慮可解，如筆者無(wú)誤解，則有貨投資者

4、便不能不擔(dān)心會(huì)扮蟹?！　　敦?cái)富雜志》認(rèn)為不少西方銀行熱衷于中國(guó)的國(guó)企銀行，是各有盤(pán)算的，首先他們?cè)贗PO之前便入股，其價(jià)很低，跟現(xiàn)價(jià)比，已有三倍以至六倍的利潤(rùn)，散戶(hù)今時(shí)才入貨，頗為不利。其次這些西方銀行，是欲借入股中國(guó)的銀行，以擴(kuò)展其在13億人口的中國(guó)市場(chǎng)。高盛希望與工商銀行（1398）建立投資性銀行，及要拓展快速擴(kuò)展中的中小企業(yè)銀行業(yè)務(wù)，花旗銀行著眼于有500家分行的廣東發(fā)展銀行及廣東地區(qū)的富裕企業(yè)和群眾。而中國(guó)13億人口的信用卡市場(chǎng)的潛力則吸引了花旗、滙豐（0005）、美國(guó)銀行。由于西方銀行對(duì)入股一眾

5、中國(guó)銀行，是為圖中國(guó)的龐大市場(chǎng)，故就算拿十?dāng)?shù)億美元去冒風(fēng)險(xiǎn)，也無(wú)不可，但一眾散戶(hù)就要考慮是否跟得過(guò)?！　≡谑嗄昵埃@些今時(shí)受捧的銀行，都有逾40%的呆壞帳包袱，自1998年起，北京政府花上了逾4,000億去對(duì)這些銀行注資，沖銷(xiāo)呆壞帳，使到這些銀行的呆壞帳比率降至單位數(shù)，但有分析者認(rèn)為這可以是數(shù)字游戲，因?yàn)橛行┐魤膸げ⒉皇钦娴谋黄擦?，而是只改了個(gè)名稱(chēng)，轉(zhuǎn)叫「值得關(guān)注貸款」而矣！每只股票都有業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　　老番傳媒對(duì)國(guó)企銀行股有這么多保留時(shí)，作為龍的傳人，又該怎樣看待國(guó)企銀行股？有謂上場(chǎng)無(wú)父子，投資是不能因?yàn)橥?/p>

6、姓三分親而瞎捧，投資者要的是回報(bào)，不是要感恩，如果所欲投資的股票跑輸大市，投資者是應(yīng)揮慧劍斬情絲?！　〉拇_國(guó)企銀行股是可以有很多問(wèn)題，但天下間哪一家銀行是可以全無(wú)問(wèn)題？滙豐在美國(guó)有呆壞帳風(fēng)險(xiǎn)，其他的美國(guó)銀行就沒(méi)有？業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一只股票言，都是存在的，關(guān)鍵是有沒(méi)有人為的穿柜桶底，目前言國(guó)企銀行股在這方面似乎是高一點(diǎn)，具體有多壞，真還是要待觀察?！　×硪粋€(gè)要考慮的因素是，就算有穿柜桶底，其所帶來(lái)的損害，又是否是可以捱得起，如銀行盈利有百億，穿了10億柜桶底，仍有90億，但如銀行盈利只有10億，被人穿了10

7、億柜桶底，則當(dāng)年銀行盈利理論上是零，怎可以有投資價(jià)值？　　中國(guó)國(guó)企銀行股利潤(rùn)為何？呆壞帳比率又將如何？今時(shí)人人都只能估，只有在明年初業(yè)績(jī)公布后，投資者才會(huì)有個(gè)較明確的資料去考慮。筆者對(duì)他們?cè)诿髂瓿醯臉I(yè)績(jī)公布是較樂(lè)觀的。銀行股06年業(yè)績(jī)應(yīng)不會(huì)差　　筆者不是基于愛(ài)國(guó)，而對(duì)國(guó)企銀行股有感情，而是西方的證券保薦商、包銷(xiāo)商，為了要對(duì)外國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者有交代，為免不被他們追究責(zé)任，應(yīng)會(huì)千叮萬(wàn)囑已上市的國(guó)企銀行股，在2007年初公布的2006年業(yè)績(jī)，定要有保證，但至于在2008年初公布的2007年業(yè)績(jī)，會(huì)不會(huì)仍有保證，就

8、真是天曉得，但亦可以預(yù)期，基于2008年奧運(yùn)關(guān)系，就算有爛攤子，北京當(dāng)局好歹也要好看好看，如此一來(lái)，對(duì)國(guó)企銀行股總要關(guān)注、關(guān)注?！　±戏瑐髅娇赡軐?duì)這樣的政治盈利保證，不以為然，但對(duì)中國(guó)這個(gè)有社會(huì)主義特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，卻又似乎是理所當(dāng)然的。亦因此，筆者是不太擔(dān)心國(guó)企銀行股在2007年有大件事，到2008年就算有事，亦屬小件事，到2009年就要認(rèn)真關(guān)注會(huì)出事。有謂能知三日事，富貴千萬(wàn)年，如能知悉三年事，真不知要怎富貴了。閣下對(duì)國(guó)企銀