新股研究中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(2601hk)

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1、新股研究：中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(2601.HK)10/12/2009股份簡(jiǎn)介主要日期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公開發(fā)售截止日期：2009年12月15日中午12時(shí)正百萬元人民幣(截至12月31日止財(cái)政年度)預(yù)計(jì)定價(jià)日：2009年12月16日20072007年2007年年年20082008年2008年年年變動(dòng)公告申請(qǐng)結(jié)果：2009年12月22日上巿日期：2009年12月23日淨(jìng)保費(fèi)收入36,18244,103+21.89%投資收益27,2308,110-70.22%獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人：：：其他業(yè)務(wù)收入535816+52.52%UBSAG香港分行總收入63,94753,

2、029-17.07%聯(lián)席保薦人、、、聯(lián)席賬簿管理及、聯(lián)席賬簿管理及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人：：：給付、賠款費(fèi)用(49,251)(50,952)+3.45%UBSAG香港分行瑞士信貸(香港)有限公司中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司稅前利潤(rùn)14,7662,025-86.29%高盛(亞洲)有限責(zé)任公司所得稅(2,500)1,161-146.44%每股盈利1.820.4-78.02%統(tǒng)計(jì)數(shù)字摘要：：：全球發(fā)售的股份總數(shù)：861,300,000股香港發(fā)售股份總數(shù)：43,065,200股集團(tuán)平均股本回報(bào)率26.01%4.7%-21.3%國(guó)際發(fā)售股份數(shù)目：818,234,800股集團(tuán)平均

3、資產(chǎn)回報(bào)率4.57%0.97%-3.60%招股價(jià)：26.8至30.1港元估計(jì)集資金額：230.83億至259.25億港元集團(tuán)投資收益率11.96%2.92%-9.04%集團(tuán)概要所得款項(xiàng)用途：根據(jù)發(fā)售價(jià)範(fàn)圍每股26.8港元至30.1港元，假定發(fā)售價(jià)為28.45
集團(tuán)主要在內(nèi)地從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，截至08及09港元(發(fā)售價(jià)範(fàn)圍的中位數(shù))，經(jīng)扣除集團(tuán)就股份發(fā)售應(yīng)付之估年首9個(gè)月，根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，集計(jì)開支後，所得款項(xiàng)淨(jìng)額估計(jì)約為215.06億港元。團(tuán)市場(chǎng)份額在中國(guó)人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)中排行第三，市場(chǎng)份額分別達(dá)9%及8.1%，並在中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)分別排名第二及第三，市場(chǎng)份額

4、達(dá)到11.4%集團(tuán)將募集資金淨(jìng)額用作鞏固資本基礎(chǔ)，其中包括對(duì)附屬公司及11.6%。截至09年首6個(gè)月，集團(tuán)承保保費(fèi)、現(xiàn)有業(yè)務(wù)，以及該等業(yè)務(wù)未來擴(kuò)展的融資。保單費(fèi)收入及保費(fèi)存款為542.94億(人民幣、下同)，其中356.12億來自壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)(65.6%)、186.5行業(yè)比較億元來自產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)(34.4%)。投資股本每股市盈預(yù)測(cè)截至09年6月收益率回報(bào)率內(nèi)含價(jià)值率市盈率
集團(tuán)在內(nèi)地覆蓋大部份地區(qū)，其中共有75家分(%)(%)(港元)(倍)(倍)公司及5,632家支公司合共擁有員工達(dá)245,700太平洋保險(xiǎn)(2601.HK)3.036.389.73---30.8-34

5、.6人壽產(chǎn)品保險(xiǎn)營(yíng)銷員。內(nèi)地保費(fèi)複合增長(zhǎng)率持續(xù)上升，由2000年至2008年分別增加28.3%及中國(guó)人壽(2628.HK)3.2710.9310.241.6631.6619.1%，但儘管保費(fèi)大幅增長(zhǎng)，其壽險(xiǎn)及非壽險(xiǎn)平安保險(xiǎn)(2318.HK)3.7---21.764.2338.17保費(fèi)總額只佔(zhàn)全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2.2%及1%，市場(chǎng)滲透率遠(yuǎn)低於其他歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)，反映中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)仍有極大的發(fā)展?jié)摿?。資料來源：中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(2601.HK)招股書投資策略


中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(2601.HK)於今天公開招股，一手200股入場(chǎng)費(fèi)為6,080.74元。招股價(jià)區(qū)間為每股26

6、.8港元至30.1港元，估計(jì)集資最多259.25億港元。中國(guó)太保保保(2601.HK)06年至08年年年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)


目前，中國(guó)正處於人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，預(yù)期壽命延長(zhǎng)、(單位：億元人民幣)700140出生率下降、人口老化、城市人口和收入的增加等因素600120均為壽險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)及養(yǎng)老金產(chǎn)品締造增長(zhǎng)的商機(jī)。另外，隨著中國(guó)不斷擴(kuò)大私營(yíng)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)中產(chǎn)階級(jí)的增加，500100亦有助增加對(duì)汽車及住房等可投保財(cái)產(chǎn)的支出。中國(guó)保40080險(xiǎn)市場(chǎng)為全球增長(zhǎng)速度最快的保險(xiǎn)市場(chǎng)之一，根據(jù)中國(guó)30060保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)的毛承保保費(fèi)總額由200020040年的1,

7、609億元人民幣增至2008年的9,784億元人民10020幣，其複合年增長(zhǎng)率為25.31%。其中來自壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)00收入於期內(nèi)由1,003億元人民幣增至7,338億元人民幣，2006年2007年2008年其複合年增長(zhǎng)率為28.24%；來自財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入於淨(jìng)已賺保費(fèi)及保單費(fèi)收入(左軸)其他收入(左軸)淨(jìng)利潤(rùn)(右軸)期內(nèi)亦由606億元人民幣增至2,446億元人民幣，其複合年增長(zhǎng)率為19.06%。雖然近年國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)及財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入大幅增長(zhǎng)，但2008年相關(guān)的收入總額分別佔(zhàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.2%和1.0%，市場(chǎng)的滲透率遠(yuǎn)低於亞洲、歐洲和北美市場(chǎng)，反映國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)具

8、有一定的增長(zhǎng)潛力。集團(tuán)按業(yè)務(wù)類型劃分毛