財(cái)務(wù)管理第七章證券投資

《財(cái)務(wù)管理第七章證券投資》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第七章證券投資主講人：郭正杰中原工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)系列課程第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)債券投資第三節(jié)股票投資第四節(jié)基金投資第七章證券投資2第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述一、證券含義是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證的統(tǒng)稱，是用以證明或設(shè)定權(quán)利的書面憑證。二、證券的種類（一）按證券的性質(zhì)分類1、憑證證券2、有價(jià)證券廣義上包括：商品證券、貨幣證券、資本證券狹義上僅指：資本證券3第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述（二）按證券發(fā)行的主體分政府證券金融證券公司證券（三）按證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系分所有權(quán)證券

2、債權(quán)證券（四）按證券收益的決定因素分原生證券衍生證券4第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述（五）按證券的收益穩(wěn)定狀況分固定收益證券變動(dòng)收益證券（六）按證券的到期日分短期證券長期證券（七）按是否掛牌交易分上市證券非上市證券5第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述三、證券投資的含義與目的（一）證券投資的含義證券投資是以公開發(fā)行的有價(jià)證券為購買對(duì)象的投資行為。（二）證券投資的目的1、暫時(shí)存放閑置資金2、與籌集長期資金相配合6第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述3、滿足未來的財(cái)務(wù)需求4、滿足季節(jié)性經(jīng)營對(duì)現(xiàn)金的需求5、獲得相關(guān)

3、企業(yè)的控制權(quán)四、證券投資的對(duì)象與種類（一）可供企業(yè)投資的主要證券1、國庫券2、短期融資券7第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述3、可轉(zhuǎn)讓存單4、企業(yè)股票和債券等（二）證券投資按對(duì)象包括債券投資股票投資基金投資期貨投資期權(quán)投資證券組合投資8第七章證券投資第一節(jié)證券投資概述五、證券投資風(fēng)險(xiǎn)1、違約風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)人無法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。2、利率風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。9第七章證券投資利率風(fēng)險(xiǎn)t(時(shí)間)t(時(shí)間)利率($)0利率變動(dòng)投資收益率利率變動(dòng)投資收益率10第七章證券投資證券投資風(fēng)險(xiǎn)3、

4、購買力風(fēng)險(xiǎn)由于通貨膨脹而使證券到期購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。4、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)投資者無法在短期內(nèi)以合理價(jià)格賣出資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)就小。流動(dòng)性弱的資產(chǎn)，變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)就大。11第七章證券投資證券投資風(fēng)險(xiǎn)5、期限性風(fēng)險(xiǎn)由于投資期限長而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)，叫期限性風(fēng)險(xiǎn)。以上各風(fēng)險(xiǎn)，是投資過程中常有的風(fēng)險(xiǎn)。任何一種投資方式都可能會(huì)存在該風(fēng)險(xiǎn)。如何規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)就非常重要。12第七章證券投資證券投資的收益率六、證券到期收益率（一）短期證券收益率Dt+(Pt-Pt-1)K＝Pt-1Dt為證券報(bào)酬（股息或利息）Pt

5、出售時(shí)價(jià)格Pt-1為購買時(shí)價(jià)格13第七章證券投資證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益率(二)長期證券收益率P＝∑Fi·(P/F,i,t)14第七章證券投資第二節(jié)債券投資債券及債券投資的含義發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。投資者將資金投資于債券以獲利的間接投資行為。債券投資一、債券及債券投資概述15第七章證券投資與債券相關(guān)的概念債券面值債券票面利率債券期限債券的到期日一、債券及債券投資概述16第七章證券投資債券的類型分類標(biāo)準(zhǔn)類型分類標(biāo)準(zhǔn)類型發(fā)行主體政府債券金

6、融債券公司債券期限長短短期債券中期債券長期債券利率是否固定固定利率債券浮動(dòng)利率債券是否記名記名債券無記名債券是否上市流通上市債券非上市債券已發(fā)行時(shí)間新上市債券已流通在外債券一、債券及債券投資概述17第七章證券投資二、債券投資的收益評(píng)價(jià)1.分期付息、到期還本債券價(jià)值的計(jì)算債券的價(jià)值等于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。這個(gè)現(xiàn)金流量包括每期支付利息（It）以及到期償還的本金（M）。由于I1＝I2＝I3＝??＝In-1＝In，則上式可以表達(dá)為：例題7-6第二節(jié)債券投資V=I(P/A,i,n)+M(P/F,i,n)18第七章

7、證券投資ExampleBondC面值$1,000票面利率8%，30年.投資者要求的報(bào)酬率是10%.則該債券的價(jià)值是多少?V=$80(P/A10%,30)+$1,000(P/F10%,30)=$80(9.427)+$1,000(.057)[TableIV][TableII]=$754.16+$57.00=$811.16.若投資者要求的報(bào)酬率是8%，或6%，債券的價(jià)值如何變化呢？19第七章證券投資第二節(jié)債券投資2.一次還本付息債券的價(jià)值的計(jì)算V＝M·（1+in)·(P/F,K,n)3.零票面利率債券的價(jià)值計(jì)

8、算V＝M(P/F,K,n)20第七章證券投資V=$1,000(P/F10%,30)=$1,000(.057)=$57.00若投資者能以57美元的價(jià)格購買該債券，并在30年后以1000美元的價(jià)格被發(fā)行公司贖回，則該證券的初始投資將向投資者提供10%的年報(bào)酬率.Zero-CouponBondExampleBondZ面值$1,000，30年.投資者要求的報(bào)酬率10%.該債券的價(jià)值是多少?21第七章證券投資只有債券的價(jià)值大于購買價(jià)格時(shí)，才值得購買。