《財務管理總論修改》PPT課件

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1、引言案例：《新約·馬太福音》中有這樣一個故事，國王遠行前交給三個仆人各一錠銀子，并讓他們在自己遠行期間去做生意。國王回來后把三個仆人召集到一起，發(fā)現(xiàn)第一個仆人已經賺了十錠銀子，第二個仆人賺了五錠銀子，只有第三個仆人因為怕虧本什么生意也不敢做，最終還是攥著那一錠銀子?！　?　　于是，國王獎勵了第一個仆人十座城邑，獎勵了第二個仆人五座城邑，第三個仆人認為國王會獎給他一座城邑，可國王不但沒有獎勵他，反而下令將他的一錠銀子沒收后獎賞給了第一個仆人。國王降旨說：“少的就讓他更少，多的就讓他更多。”財務管理的實質就是生財、聚財之道，資本有其自身的運動法則，掌

2、握了它，你就開啟了財富之門。2021/7/221一、財務管理的對象財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其周轉。2021/7/222籌資活動投資活動資金營運活動分配活動二、財務活動企業(yè)財務活動：指企業(yè)再生產過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資金的活動。財務活動負債所有者權益流動資產長期投資固定資產無形資產分配資金2021/7/223財務活動四個方面資金營運活動：經營活動-即供產銷活動的資金運動籌資活動：是資金運動的起點確定籌資的規(guī)模確定籌資結構投資活動：廣義投資-資金投入使用狹義投資-僅指對外投資分配活動：廣義-對投資收入(如銷售收

3、入)和利潤進行分割和分派。狹義-對利潤進行分配財務活動2021/7/224凈營運資本長期投資管理營運資本管理長期籌資管理流動資產流動負債固定資產無形資產其他資產長期負債股本留存收益投資活動籌資活動注：股利政策可看作是籌資活動的一個組成部分財務活動2021/7/225三、財務關系是指企業(yè)在生產經營過程中與各方面發(fā)生的經濟利益關系。企業(yè)投資者債權人被投資單位債務人職工內部各單位政府職業(yè)經理企業(yè)投資者債權人被投資單位債務人職工內部各單位政府職業(yè)經理2021/7/226財務關系?構成：1、企業(yè)與政府間的財務關系——稅收2、企業(yè)與投（受）資者之間的財務關

4、系——投資收益3、企業(yè)與債權（務）人之間的財務關系——本息4、企業(yè)與企業(yè)內部各單位之間的財務關系——結算5、企業(yè)與職工之間的財務關系——按勞分配2021/7/227財務管理是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。四、財務管理的概念財務管理又稱為公司財務管理或公司理財（corporatefinance)，是財務學的分支之一。2021/7/228企業(yè)的目標及其對財務管理的要求:企業(yè)的目標生存以收抵支到期償債力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業(yè)能夠長期穩(wěn)定地生存下去。發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需資金獲利通過合理、有效的使用資金

5、使企業(yè)獲利。一、企業(yè)的目標2021/7/229二、企業(yè)財務管理的目標財務管理的目標是一切財務活動的出發(fā)點和歸宿。一般而言，最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點：1、利潤最大化2、每股收益（或權益資本收益率）最大化3、股東財富最大化4、企業(yè)價值最大化2021/7/2210財務管理的目標企業(yè)理財總目標——幾種觀點企業(yè)理財目標的三種觀點利潤最大化股東財富/企業(yè)價值最大化每股收益最大化2021/7/22111、利潤最大化缺陷：沒有考慮貨幣的時間價值沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系沒有考慮風險因素可能會導致公司的短期行為?含義：追求企業(yè)的最大利

6、潤；?理由：利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，表明企業(yè)競爭力強弱，有道理；綜合性指標；有利于市場機制發(fā)揮作用。2021/7/22122、每股收益最大化利潤最大化和每股收益最大化都沒有考慮貨幣時間價值和風險。▲反映了投入資本與所獲得的利潤之間的關系，但其缺陷仍十分明顯：沒有考慮每股收益發(fā)生的時間性沒有考慮每股收益的風險2021/7/22133、股東財富最大化股東財富最大化目標的優(yōu)點：考慮了貨幣的時間價值考慮了投資的風險價值有利于克服公司的短期行為有利于社會資源的合理配置主要缺點：只強調了股東利益的最大化而忽略了其他利益相關者股票市場價值=股票數(shù)量×股票價格當股

7、票數(shù)量一定的前提下，股票價格達到最高時，股票市場價值達到最大2021/7/22144、企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點：考慮了貨幣的時間價值考慮了投資的風險價值企業(yè)價值最大化目標既考慮了股東的利益，又充分考慮了其他利益集團的利益。主要缺點：操作難度大強調的是包括負債與股東權益在內的全部資產市場價值的最大化企業(yè)價值是其全部資產的市場價值。2021/7/2215股東財富/企業(yè)價值最大化缺點：只適于上市公司，對非上市公司則很難適用股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實際經營業(yè)績作出客觀衡量2021/7/2216公司代理關系

8、模式社區(qū)供應商客戶政府……公司股東債權人經營者委托人委托人代理人代理人社會公司制下，委托代理關系主要表現(xiàn)在：▲股東與管理者▲股東（經營者