保險公司基金投資簡介

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1、保險公司基金投資簡介郭晉魯金盛保險副總經(jīng)理、首席投資官2012年3月概要保險公司投資簡介保險公司的主要投資渠道保險公司投資的主要特點(資產(chǎn)負債匹配、資產(chǎn)配置、長期投資）保險公司投資基金的歷史和原因賣方基金評價方法第三方(晨星)基金評價方法簡介券商(銀河證券)評價方法簡介金盛保險內(nèi)部基金評價模式基金公司評價流程基金公司評價指標(biāo)基金選擇因素保險公司購買基金的幾個特殊需求特定資產(chǎn)配置的需求類專戶管理的需求分紅的需求會計處理的需求2保險公司的主要投資渠道3保險公司投資的主要特點資產(chǎn)負債匹配期限匹配：壽險公司偏好中長期債券，財險公司偏好短中期債券收益匹配：4

2、%是保險公司收益率的基本線，總體收益率要求4.5%-6%風(fēng)險匹配：風(fēng)險偏好低資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相結(jié)合權(quán)益類（股票、股票型基金）：10%-20%固定收益類：70%-80%貨幣市場工具：5%左右長期投資債券：持有到期權(quán)益：戰(zhàn)略性底倉（8%左右）+戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置（倉位調(diào)整）4保險公司投資基金的歷史和原因歷史第一只基金：基金長盛（1999年）第一只開放式基金：華安創(chuàng)新（2000年）原因初期實現(xiàn)間接進入股票市場，開拓新的投資渠道培養(yǎng)投資人才、提高管理能力快速配置資產(chǎn)的需要分散投資風(fēng)險的需要提高資產(chǎn)流動性的需要5賣方基金評價方法通過公開渠道

3、獲取基金的基本信息，包括契約要求、凈值表現(xiàn)、基金經(jīng)理變動等。將基金進行分類評價和排名，如：指數(shù)型，偏股型，債券型等。通過定量和定性結(jié)合的方法對基金進行評價。定量：基金的回報率、風(fēng)險、風(fēng)險調(diào)整后收益、基金經(jīng)理團隊變動情況、費率結(jié)構(gòu)等。定性：基金經(jīng)理任職時間、基金公司管理團隊的穩(wěn)定性、投資策略和流程、是否涉及丑聞等。對基金業(yè)績做出歸因分析，例如收益主要來源于選股或是擇時，從而評價基金經(jīng)理的優(yōu)勢所在。外部市場通過以下方式挑選基金。6賣方基金評價方法第三方(晨星)基金評價方法簡介基金評級:定量為主晨星基金評級是建立在風(fēng)險調(diào)整后收益的基礎(chǔ)上。評價基金業(yè)績時不

4、能僅僅看回報率，還必須考察風(fēng)險因素。晨星將每只基金的收益進行風(fēng)險調(diào)整，然后再與同類基金進行比較，給予評級。例如，給予某類基金三年評級時，晨星根據(jù)各基金截至當(dāng)月末的過去36個月回報率，計算出風(fēng)險調(diào)整后收益。同類基金按照風(fēng)險調(diào)整后收益由大到小進行排序：前10%被評為5星；接下來22.5%被評為4星；中間35%被評為3星；隨后22.5%被評為2星；最后10%被評為1星。基金公司評價:采取定量與定性結(jié)合的方式，包括以下因素：總回報率、綜合晨星風(fēng)險調(diào)整后收益（MRAR）、波動幅度（標(biāo)準(zhǔn)差）和晨星風(fēng)險系數(shù)。基金經(jīng)理團隊的穩(wěn)定性基金經(jīng)理主動投資的能力運營費率上述

5、因素的最近三年甚至更長期間的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定性、波動幅度和下行風(fēng)險、運營費率、基金管理團隊的穩(wěn)定性以及是否涉及丑聞，也是評價的主要考察方面。7賣方基金評價方法券商(銀河證券)評價方法簡介基金評級:定性為主銀河證券基金研究中心采用風(fēng)險調(diào)整收益指標(biāo)作為基金評級的依據(jù)。綜合考慮基金在評價期內(nèi)不同時間長度的業(yè)績表現(xiàn)，如期間凈值增長率、月度平均凈值增長率、季度平均凈值增長率?；鸸驹u價:定性和定量相結(jié)合銀河證券對基金管理公司進行評級，包括投資管理能力評價、規(guī)模管理能力評價以及定性綜合評價。包括以下因素：風(fēng)險調(diào)整后收益管理費率和資產(chǎn)規(guī)模基金公司股東、董事會和管理

6、層基金公司研究、投資和交易能力基金公司宣傳推介、銷售行為和服務(wù)基金公司后臺運營、人力資源管理和信息披露8金盛通過5步審核步驟分類別挑選出最有競爭力的基金。初步審核書面審核深入分析深入分析盡職調(diào)查評選最佳對所有的基金做初步定量和定性的分析關(guān)注券商研究機構(gòu)和同業(yè)推薦的基金起草一個備選基金清單研究分析基金公司提供的與投資相關(guān)的文件和對金盛的調(diào)查問卷的回復(fù)，基金歷史業(yè)績和獨立第三方的研究報告篩選出一個備選基金的名單對基金公司作實地調(diào)研，盡職調(diào)查要包括基金公司的工作環(huán)境、內(nèi)部控制、合規(guī)情況和風(fēng)險管理框架以及基金公司使用的系統(tǒng)，持續(xù)經(jīng)營計劃再加上對客戶提供服務(wù)

7、的盡責(zé)度。確保挑選出的基金符合包括投資、法律、監(jiān)管、行政管理和其他方面的要求并從六個方面去判斷旗下基金的競爭力：人力、投資流程、公司業(yè)務(wù)、后臺支持、組合架構(gòu)和業(yè)績。在同類基金中評選出最優(yōu)基金金盛保險內(nèi)部基金評價模式-基金評價流程9910金盛保險內(nèi)部基金評價模式-基金評價指標(biāo)我們選擇基金的首要策略就是要配置一個能滿足客戶各種需求的高品質(zhì)組合。后臺支持公司經(jīng)營投資流程人力配備業(yè)績表現(xiàn)組合結(jié)構(gòu)金盛的投資模式常見投資模式品牌投資流程人力配備業(yè)績表現(xiàn)對于基金選擇，我們有多種標(biāo)準(zhǔn)，比如：市場認知度，被選基金對我們現(xiàn)有組合的影響，回報波動率，基金規(guī)模，業(yè)績表現(xiàn)，

8、基金經(jīng)理的聲譽等等我們積極主動地關(guān)注基金業(yè)績表現(xiàn)并與同業(yè)作對比，以確保我們的賬戶有持續(xù)的卓越表現(xiàn)所有被挑選的基金都經(jīng)過嚴格