《應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易》PPT課件

《《應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易》PPT課件》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易（一）含義遠(yuǎn)期外匯交易：也稱為期匯交易，是指買賣雙方先簽訂合同，規(guī)定外匯買賣的數(shù)量、匯率和將來交割的時間，成交后在某個約定日辦理交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易最長可以做到一年，超過一年的交易稱為超遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易的要素為：1、約定的遠(yuǎn)期交割日：這個日期為外匯交易成交后第二月、六個月、一年以及不規(guī)則起息日。一個月～三個月的遠(yuǎn)期交易是最為常見的。2、遠(yuǎn)期匯率：遠(yuǎn)期外匯交易所使用的交易雙方約定的匯率。P130資料卡———遠(yuǎn)期結(jié)售匯的含義（二）遠(yuǎn)期外匯交易的特點(diǎn)（與即期外匯交易相比）1、匯率不同即期外匯交易按即期匯率交割遠(yuǎn)期外匯交易按遠(yuǎn)期匯率交割，匯率在合約簽定

2、的時候確定。2、交割日期不同（這個是最根本的區(qū)別）即期外匯交易在成交后兩個工作日內(nèi)交割遠(yuǎn)期外匯交易的交割日在成交兩個營業(yè)日之后。在大部分國家是按月計(jì)算的。3、交割方法不同即期外匯交易以足額的本幣或外幣交割遠(yuǎn)期外匯交易在一定情況下，要求預(yù)交一定履約保證金。（三）遠(yuǎn)期外匯交易的作用1、鎖定匯率，利于成本核算（1）鎖定付匯成本例1：某年5月8日美元兌日元的匯率為133，根據(jù)合同，進(jìn)口商A公司將在6月10日支付4億日元的進(jìn)口貨款。由于A公司的資金只有美元，擔(dān)心美元對日元匯率下跌導(dǎo)致?lián)Q匯成本增加，于是同銀行簽定遠(yuǎn)期買入日元，賣出美元的遠(yuǎn)期合同，將匯率成本固定。當(dāng)時的即期匯率是133，預(yù)計(jì)

3、6月10日遠(yuǎn)期匯率132.5。（1）該進(jìn)口商如何運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易鎖定付匯匯率？（2）如果6月10的即期匯率為USD1=JPY124，比較該公司不做遠(yuǎn)期交易與做遠(yuǎn)期交易的不同？該進(jìn)口商遠(yuǎn)期買入日元、賣出美元的合同匯率為132.5。到6月10日，A公司支付（4億/132.5）美元，即301.89萬美元給銀行，銀行支付4億日元給A公司。這樣，不管6月10日當(dāng)天的匯率如何，都以此價格交割，規(guī)定了換匯成本。如果A公司不提前做遠(yuǎn)期買賣，等到6月10日付款時再拿美元兌換日元，當(dāng)時的匯率又跌到124，那么A公司要換取4億日元得支出（4億/124）美元，即322.58萬美元，比做遠(yuǎn)期交易多支出2

4、0.69萬美元。（2）鎖定收匯金額例2：A公司在2月15日簽定了出口貿(mào)易合同，將于5月15日收到4億日元，A公司擔(dān)心美元兌日元匯率上升，給自己的美元收入帶來損失，于是同銀行做一筆遠(yuǎn)期賣出日元，買進(jìn)美元的交易，固定美元同日元的匯率，避免風(fēng)險(xiǎn)。3個月遠(yuǎn)期的匯率是108.80。（1）該出口商如何運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易鎖定收匯匯率？（2）如果5月15的即期匯率為USD1=JPY118，比較該公司不做遠(yuǎn)期交易與做遠(yuǎn)期交易的不同？在5月15日，A公司向銀行支付4億日元，銀行向A公司支付（4億/108.80）美元，即367.65萬美元。若不做遠(yuǎn)期外匯交易，A公司在5月15日當(dāng)日按當(dāng)日即期匯率兌換，

5、匯率上升至118那么A公司向銀行支付4億日元，銀行向A公司支付（4億/118）美元，即338.98萬美元。A公司收入少了28.66萬美元。（2）投機(jī)獲利投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易：投機(jī)者預(yù)期未來某一時點(diǎn)市場上的即期匯率與目前市場上的遠(yuǎn)期匯率不一致而進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易?；拘问綖樽龆嗪妥隹?。做多：投機(jī)者預(yù)測某種貨幣的匯率將會上漲時，投機(jī)者先買進(jìn)這種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，然后在到期時再賣出這種貨幣的即期外匯的投機(jī)交易。若到期市場即期匯率果然如投機(jī)者所料上漲而且高于遠(yuǎn)期和約協(xié)定的匯率，投機(jī)者即可獲利。做空：在預(yù)測某種貨幣的匯率將會下跌時，投機(jī)者先賣出這種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，然后等到遠(yuǎn)期外匯的交割日再買

6、進(jìn)這種貨幣的即期外匯進(jìn)行沖抵的一種投機(jī)活動。1、做多投機(jī)案例例1：在法蘭克福外匯市場上，如果某德國外匯投機(jī)商預(yù)測英鎊對美元的匯率將會大幅度上升，他就可以做多，先以當(dāng)時的1英鎊＝1.5550美元的3月期遠(yuǎn)期匯率買進(jìn)100萬3個月英鎊遠(yuǎn)期；然后，在3個月后，當(dāng)英鎊對美元的即期匯率猛漲到1英鎊＝1.7550美元時，他就在即期市場上賣出100萬英鎊。軋差后他就會獲得100萬×(1.7550-1.5550)＝20萬美元的投機(jī)利潤。當(dāng)然，若交割日市場即期匯率的變動與投機(jī)者相反，投機(jī)者將會遭受損失。若3個月后市場即期匯率不升反跌為1英鎊＝1.4550美元，則該投機(jī)者將遭受10萬美元的損失。2

7、、做空投機(jī)案例例1：在東京外匯市場上，某日USD/JPY的匯率為160.30/40，預(yù)測3個月后美元貶值。于是投機(jī)者以158.50的3個月遠(yuǎn)期價格賣出100萬美元。3個月后，USD/JPY的即期匯率為150.30/40，買進(jìn)100萬美元，投機(jī)者贏利100萬×(158.50-150.40)＝810萬日元（四）金融性遠(yuǎn)期外匯交易外匯銀行為了平衡其遠(yuǎn)期外匯持有額而進(jìn)行的交易。外匯頭寸：即遠(yuǎn)期外匯持有額。外匯銀行在與客戶進(jìn)行交易后，每一日難免出現(xiàn)外匯的超買或超賣現(xiàn)象，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，銀行需要將其頭寸平