《項(xiàng)目融資模式》PPT課件

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1、第七章項(xiàng)目融資模式工程項(xiàng)目中資金的主要來(lái)源傳統(tǒng)籌資方式融資模式的兩種基本操作類(lèi)型五種項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)原則基本項(xiàng)目融資模式的結(jié)構(gòu)特征學(xué)習(xí)要求:工程項(xiàng)目融資模式的設(shè)計(jì)原則及結(jié)構(gòu)特征；掌握項(xiàng)日融資模式的基本類(lèi)型與主要模式，以及各種模式之間的區(qū)別與聯(lián)系；案例分析：北海油田的工程項(xiàng)目融資模式和問(wèn)題。一、設(shè)計(jì)工程項(xiàng)目融資模式的原則（一）實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的有限追索原則P51（二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則（三）利用項(xiàng)目稅務(wù)虧損降低投資成本和融資成本（四）實(shí)現(xiàn)在適當(dāng)條件下盡可能少的股本投入（五）處理項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的關(guān)系（六）近期融資戰(zhàn)略與

2、遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略（七）實(shí)現(xiàn)非公司負(fù)債型融資的要求第一節(jié)工程項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)原則及結(jié)構(gòu)特征加速折舊、利息成本、投資優(yōu)惠以及其它費(fèi)用的抵稅法規(guī)等直接市場(chǎng)安排：“無(wú)論提貨與否均須付款”、“提貨與付款”政府特許權(quán)合約；結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)安排：生產(chǎn)支付、產(chǎn)品貸款等二、項(xiàng)目融資模式的結(jié)構(gòu)特征（一）貸款形式方面的特征（二）在信用保證方面的特征（三）在時(shí)間結(jié)構(gòu)及追索性質(zhì)方面的特征貸款銀行擁有第一抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓契約性權(quán)益/限制籌措其他債務(wù)資金完工擔(dān)保無(wú)論提貨與否均須付款1.項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)階段，貸款多是完全追索的2.在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)階段，貸款可能被安排成為有限追索或無(wú)追索的

3、。第二節(jié)項(xiàng)目融資模式的基本類(lèi)型一、由項(xiàng)目發(fā)起人直接安排項(xiàng)目融資模式非公司型合資結(jié)構(gòu)發(fā)起人直接安排融資—兩種公司型合資結(jié)構(gòu)發(fā)起人直接安排融資二、通過(guò)項(xiàng)目公司安排項(xiàng)目融資主要是公司型合資結(jié)構(gòu)中常用---兩種主要形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)、有限合伙制結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)統(tǒng)一籌資，但分別簽署協(xié)議1、負(fù)責(zé)建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)2、負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷(xiāo)售1、發(fā)起人根據(jù)合資協(xié)議投資合資項(xiàng)目，任命項(xiàng)目管理公司；2、按投資比例，直接支付費(fèi)用，自行安排融資；3、項(xiàng)目公司安排項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)，按投資比例分配產(chǎn)品給發(fā)起人；4、發(fā)起人以“無(wú)論提貨與否均須付

4、款”協(xié)議規(guī)定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品。特點(diǎn)：1、靈活性2、有利于稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排3、結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性4、難以安排成為非公司負(fù)債型融資形式適用于項(xiàng)目發(fā)起人本身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不是很復(fù)雜的情況。非公司型合資公司可能追索到投資者除此之外的其他資產(chǎn)和利益。合伙制結(jié)構(gòu)在法律上不擁有項(xiàng)目的資產(chǎn)，所以合伙制結(jié)構(gòu)安排的融資需要每一個(gè)合伙人同意將項(xiàng)目中屬于自己的一部分資產(chǎn)權(quán)益拿出來(lái)作為擔(dān)保，并共同承擔(dān)融資安排中的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)項(xiàng)目公司安排融資的結(jié)構(gòu)之一：項(xiàng)目發(fā)起人分別成立一個(gè)單一的項(xiàng)目子公司作為投資載體，再通過(guò)合資協(xié)議組成合資結(jié)構(gòu)和安排融資合資項(xiàng)目與發(fā)起人直接安排融

5、資區(qū)別不大，但對(duì)發(fā)起人有一定影響。P61發(fā)起人通過(guò)項(xiàng)目公司安排融資的結(jié)構(gòu)之二：共同組建主要信用保證來(lái)自公司現(xiàn)金流量、項(xiàng)目資產(chǎn)以及項(xiàng)目投資者所提供的與融資有關(guān)的擔(dān)保和商業(yè)協(xié)議。一般采取有限追索。發(fā)起人通過(guò)合伙制項(xiàng)目安排融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)：比較容易為貸款銀行接受，法律結(jié)構(gòu)也比較簡(jiǎn)單；比較容易實(shí)現(xiàn)有限追索的項(xiàng)目融資和非公司型負(fù)債的目標(biāo)要求；可以充分利用大股東的優(yōu)勢(shì)為項(xiàng)目獲得優(yōu)惠的貸款條件；缺乏靈活性。第二節(jié)項(xiàng)目融資模式的基本類(lèi)型發(fā)起人不能利用項(xiàng)目公司前期的虧損來(lái)沖抵自身其它項(xiàng)目的利潤(rùn)。第三節(jié)工程項(xiàng)目融資的主要模式以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融

6、資模式以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式BOT項(xiàng)目融資模式ABS項(xiàng)目融資模式(資產(chǎn)證券化)TOT項(xiàng)目融資模式PPP（私人建設(shè)—政府租賃—私人經(jīng)營(yíng)）BOOT（建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)—移交）BT（建設(shè)—移交）一、設(shè)施使用協(xié)議設(shè)施使用協(xié)議（Tollingagreement）——是指某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達(dá)成一種具有“無(wú)論提貨與否均須付款的協(xié)議”.“無(wú)論提貨與否均須付款”完工擔(dān)保使用者投資者信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)主要部分應(yīng)用領(lǐng)域：服務(wù)性質(zhì)的項(xiàng)目：石油、天然氣管道項(xiàng)目、發(fā)電設(shè)施、港口、鐵路生產(chǎn)型工業(yè)項(xiàng)目

7、中：委托加工協(xié)議“設(shè)施使用協(xié)議”融資程序“設(shè)施使用協(xié)議”融資特點(diǎn)1）融資結(jié)構(gòu)的選擇比較靈活2）分散風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約初始資金投入3）考慮到項(xiàng)目投資者的回收4）稅務(wù)結(jié)構(gòu)的處理比較謹(jǐn)慎二、產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付（productionpayment）是在石油、天然氣和礦產(chǎn)品等資源類(lèi)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中運(yùn)用的具有無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資模式。它是以產(chǎn)品和部分產(chǎn)品銷(xiāo)售收益的所有權(quán)作為擔(dān)保品，不是以項(xiàng)目產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入來(lái)償還債務(wù)，而是直接以項(xiàng)目產(chǎn)品來(lái)還本付息。在貸款償還前，貸款方擁有部分或全部產(chǎn)品的所有權(quán)。融資程序建立專(zhuān)設(shè)公司（融資中介機(jī)構(gòu)），SPV，購(gòu)買(mǎi)一定比例的石

8、油產(chǎn)品；貸款銀行把資金貸給專(zhuān)設(shè)公司專(zhuān)設(shè)公司以產(chǎn)品的所有權(quán)及其有關(guān)購(gòu)買(mǎi)合同作為對(duì)貸款銀行的還款保證項(xiàng)目公司從專(zhuān)設(shè)公司獲得建設(shè)和投資資金項(xiàng)目投產(chǎn)后，進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售。專(zhuān)設(shè)公司銷(xiāo)售或項(xiàng)目公司作為專(zhuān)設(shè)公司的代理人進(jìn)行銷(xiāo)售，專(zhuān)設(shè)公司將銷(xiāo)售收入歸還貸