從擬上科創(chuàng)板的UCloud看本土企業(yè)的同股不同權(quán)

《從擬上科創(chuàng)板的UCloud看本土企業(yè)的同股不同權(quán)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、2019年4月1日晚，上海證券交易所（下稱上交所）官網(wǎng)公布，已受理優(yōu)刻得科技股份有限公司（UCloud）在科創(chuàng)板上市的申請。UCloud公開發(fā)行不低于總股本21.56%的股份?？苿?chuàng)板上市申請中首現(xiàn)同股不同權(quán)企業(yè)。我國法律環(huán)境下，為保護中小投資者權(quán)益，默認思維是同股即該同權(quán)，但出于對契約自由、股東意思自治的考慮，《公司法》第四十二條對有限責(zé)任公司中作出了“股東會會議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外”的放松規(guī)定。而股份有限公司一直堅持適用同股同權(quán)的原則。我國公司申請在國內(nèi)IPO時要求必須轉(zhuǎn)為股份有限公司，所以國內(nèi)資本市場上，上市公司均適用

2、同股同權(quán)。而此次優(yōu)刻得如何實現(xiàn)同股不同權(quán)？背后的法律依據(jù)又是什么？一、什么是同股不同權(quán)“股”指股東對公司投資的股份，“權(quán)”有兩種，1.經(jīng)濟性權(quán)利，即股東獲得分紅的權(quán)利，2.參與性權(quán)利，最主要的是表決權(quán)。同股不同權(quán)，指就同一份股份，股東間的經(jīng)濟性權(quán)利和參與性權(quán)利不同。本文討論的是最受關(guān)注的表決權(quán)。二、同股不同權(quán)的意義公司管理層為公司發(fā)展會進行多階段的外部融資，導(dǎo)致股權(quán)被稀釋，但其不愿放棄對公司的控制權(quán)，故而有意將公司股票分高、低兩種投票權(quán)，高投票權(quán)的股票每股具有2至10票的投票權(quán)，主要由管理層持有；低投票權(quán)由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權(quán)。此類情況多見

3、于發(fā)達國家市場的二元制(又稱雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、AB股結(jié)構(gòu))股權(quán)結(jié)構(gòu)，如劉強東持有京東15.8%的B類股，是京東第二大股東，但表決權(quán)占總表決權(quán)的80%。三、各國的同股不同權(quán)在優(yōu)刻得以前，在中國資本市場沒有“同股不同權(quán)”的先例，但在美股已較為普遍，F(xiàn)aceBook、阿里巴巴、京東、百度、優(yōu)酷都是二元股權(quán)架構(gòu)。此前，港股拒絕"同股不同權(quán)"企業(yè)上市，阿里巴巴曾尋求在港交所上市，但因為其“同股不同權(quán)”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，最終阿里投向美國。為避免錯過小米，2017年12月15日，港交所推出25年來的巨大變革，允許不同投票權(quán)架構(gòu)的高增長及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司在主板上市。2018年，小米、美團等

4、中國互聯(lián)網(wǎng)獨角獸正式在港交所掛牌。2019年，隨著科創(chuàng)板的創(chuàng)立，中國同股不同權(quán)制度正式得以實施。對于特殊表決權(quán)有需求的科技創(chuàng)新型企業(yè)終于可以在本土上市，同時，這也意味著我國資本市場的發(fā)展進一步與國際接軌。四、優(yōu)刻得的“同股不同權(quán)”2019年3月17日，優(yōu)刻得通過臨時股東大會推出特別表決權(quán)，設(shè)置A、B股。其中，A類股表決權(quán)為B類股的5倍，A類股僅由季、莫、華3人持有。雖然3位實控人持股比例僅26.82%，但其在股東大會上的表決權(quán)卻高達64.71%，即便此次在科創(chuàng)板成功發(fā)行后，3位創(chuàng)始人的表決權(quán)比例仍有55.75%，仍可控制公司的經(jīng)營。五、優(yōu)刻得得以同股不同權(quán)的法

5、律依據(jù)1.《公司法》雖一直施行“同股同權(quán)”的基本原則，但對“同股不同權(quán)”保有空間一直以來，我國《公司法》對于股份有限公司施行的是“同股同權(quán)”的基本原則，并不認可不同投票權(quán)的雙重股權(quán)架構(gòu)?！豆痉ā返?03條規(guī)定：“股東出席股東大會會議，所持每一股份有一表決權(quán)?！蓖瑫r，第126條規(guī)定：“股份的發(fā)行，實行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利?！比绻诠煞萦邢薰镜谋頉Q權(quán)中設(shè)定“同股不同權(quán)”的約定，將因與《公司法》基本原則相抵觸而導(dǎo)致無效。因此，股份有限責(zé)任公司不同于有限責(zé)任公司，在表決權(quán)方面必須嚴(yán)格遵守“同股同權(quán)”的基本原則。雖然上述規(guī)定較為明晰，但

6、該法律仍為同股不同權(quán)保留了靈活的空間。依照《公司法》第一百三十一條規(guī)定，“國務(wù)院可以對公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類的股份，另行作出規(guī)定?！?.經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會于2019年1月30日發(fā)布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，文件明確指出允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市?！埃ㄎ澹┰试S特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。依照公司法第一百三十一條規(guī)定，允許科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行具有特別表決權(quán)的類別股份，每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量，其他股東權(quán)利與普通股份相同。特別表決權(quán)股份一經(jīng)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)恢復(fù)至與普通股份同等的

7、表決權(quán)。公司發(fā)行特別表決權(quán)股份的，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定特別表決權(quán)股份的持有人資格、特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量與普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量的比例安排、持有人所持特別表決權(quán)股份能夠參與表決的股東大會事項范圍、特別表決權(quán)股份鎖定安排及轉(zhuǎn)讓限制等事項。?存在特別表決權(quán)股份的境內(nèi)科技創(chuàng)新企業(yè)申請發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的，公司章程規(guī)定的上述事項應(yīng)當(dāng)符合上交所有關(guān)要求，同時在招股說明書等公開發(fā)行文件中，充分披露并特別提示有關(guān)差異化表決安排的主要內(nèi)容、相關(guān)風(fēng)險及對公司治理的影響，以及依法落實保護投資者合法權(quán)益的各項措施?！?.證監(jiān)會《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》首次

8、規(guī)定了中國版的同股不同權(quán)“第八條科創(chuàng)公