融資方式及融資成本

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1、第六章融資方式及融資成本學(xué)習(xí)要點(diǎn)資金籌措的種類資金來源渠道及籌措方式融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化資金籌措計(jì)劃資金結(jié)構(gòu)分析融資風(fēng)險(xiǎn)分析融資成本的計(jì)算項(xiàng)目融資的概念資金籌措概述投資項(xiàng)目籌資中的基本概念資金籌措又稱融資，是以一定的渠道為某種特定活動(dòng)籌集所需資金的各種活動(dòng)的總稱。在工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析中，融資可以理解為項(xiàng)目投資而進(jìn)行的資金籌措行為或資金來源方式。資金籌措的種類長期融資和短期融資權(quán)益融資和負(fù)債融資冒險(xiǎn)型籌資類型、適中型籌資類型、保守型籌資類型傳統(tǒng)融資方式和項(xiàng)目融資方式長期融資和短期融資長期融資，是指企業(yè)因購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或進(jìn)行長期投資

2、等資金需求而籌集的使用期限在一年以上的融資。長期融資通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行長期債券或進(jìn)行長期借款等融資方式進(jìn)行融資。短期融資，是指企業(yè)因季節(jié)性或臨時(shí)性資金需求而籌集的使用期限在一年以內(nèi)的融資。短期融資一般通過商業(yè)信用、短期借款和商業(yè)票據(jù)等融資方式進(jìn)行融資。（1）冒險(xiǎn)型籌資類型這類籌資的特點(diǎn)是企業(yè)以長期負(fù)債和權(quán)益來融通永久性資產(chǎn)的一部分，余下的永久性資產(chǎn)（部分或全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)）和波動(dòng)性資產(chǎn)均用短期資金融通。這意味著企業(yè)將承擔(dān)更大的籌資困難和利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)。但另一方面，運(yùn)用短期融資方式來籌集所需資金，可以降低企業(yè)的資金成

3、本。因此，只要企業(yè)經(jīng)營成功，就能賺得比一般公司高得多的利潤。三種籌資類型（2）適中型籌資類型這類籌資的特點(diǎn)是企業(yè)的固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)均由長期資金保證，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金融通。采用此類籌資可以使企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)期和負(fù)債的償付期大致匹配，降低企業(yè)無法償還即將到期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又不至于造成資金的過多閑置。三種籌資類型（3）保守型籌資類型這類籌資的特點(diǎn)是將長期資金的位置放在B線水平以上，即固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)均由長期資金保證，只在少數(shù)時(shí)間內(nèi)通過短期資金來滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要。這類籌資的安全性較高、風(fēng)

4、險(xiǎn)較小，但企業(yè)將負(fù)擔(dān)比較高的資金成本，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)資金的閑置，造成企業(yè)資產(chǎn)收益率的下降。三種籌資類型籌資類型的安全性高、風(fēng)險(xiǎn)低，則資產(chǎn)的收益率相對(duì)較低；反之，則收益率高。傳統(tǒng)融資方式和項(xiàng)目融資方式傳統(tǒng)融資方式是指投資項(xiàng)目的業(yè)主利用其自身的資信能力為主體安排的融資。項(xiàng)目融資是投資項(xiàng)目資金籌措方式的一種，它特指某種資金需求量巨大的投資項(xiàng)目的籌資活動(dòng)。項(xiàng)目融資依賴于項(xiàng)目本身良好的經(jīng)營狀況和項(xiàng)目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為償還債務(wù)的資金來源；同時(shí)將項(xiàng)目的資產(chǎn)，而不是項(xiàng)目業(yè)主的其他資產(chǎn)作為借入資金的抵押。項(xiàng)目籌資的基本要求1.合理確定資金需要

5、量。2.認(rèn)真選擇資金來源，力求降低資金成本。3.適時(shí)取得資金，保證資金投放需要。在籌資中，通常選擇較經(jīng)濟(jì)方便的渠道和方式，以使綜合的資金成本降低。4.適當(dāng)維持權(quán)益資金比例，正確安排舉債經(jīng)營。項(xiàng)目資金籌措渠道資金籌措渠道（資金來源）主要有：(1)投資者自有資金。(2)政府財(cái)政性資金。(3)國內(nèi)外銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。(4)國內(nèi)外證券市場資金。(5)國內(nèi)外非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金，如信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司等機(jī)構(gòu)的資金。(6)外國政府、企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人等的資金。項(xiàng)目資金籌集方式資金籌集方式指取得資金的具

6、體形式，目前國內(nèi)資金籌集方式主要有：銀行貸款政策性貸款債券股票融資租賃資本金籌資項(xiàng)目資本金是指由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。國內(nèi)投資項(xiàng)目外商投資項(xiàng)目負(fù)債融資負(fù)債融資是指項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。負(fù)債融資的資金來源主要有:銀行貸款;出口信貸;外國政府貸款;國際金融機(jī)構(gòu)貸款;銀團(tuán)貸款;發(fā)行債券;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券;融資租賃。租賃按與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的歸屬分為：經(jīng)營租賃和融資租賃融資租賃：是指出租人購買承租人選定的資產(chǎn)，享有資產(chǎn)所有權(quán)，并將資產(chǎn)出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的

7、、一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。實(shí)際上轉(zhuǎn)移一項(xiàng)資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。經(jīng)營租賃：主要是為滿足經(jīng)營上的臨時(shí)或季節(jié)性需要而租賃的資產(chǎn)。與所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)或報(bào)酬實(shí)質(zhì)上并未轉(zhuǎn)移。方?式經(jīng)營租賃融資租賃服務(wù)方式提供融物服務(wù)提供金融和推銷服務(wù)合同特征一個(gè)合同兩個(gè)當(dāng)事人兩個(gè)合同三方當(dāng)事人業(yè)務(wù)性質(zhì)租借業(yè)務(wù)金融業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)出租人承租人出租人收益租金利息誰提折舊出租人承租人物件選擇出租人承租人物件維護(hù)出租人承租人租期短期中長期期滿物件歸屬出租人承租人回收投資多次一次租賃對(duì)象通用的設(shè)備專用的大型設(shè)備凈現(xiàn)金流量比較經(jīng)營租賃：銷售收入-經(jīng)營成本

8、-租賃費(fèi)-稅率（銷售收入-經(jīng)營成本-租賃費(fèi)）融資租賃：銷售收入-經(jīng)營成本-租賃費(fèi)-稅率（銷售收入-經(jīng)營成本-折舊-利息）融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化編制項(xiàng)目資金籌措計(jì)劃方案編制項(xiàng)目資金來源計(jì)劃表編制投資使用與資金籌措計(jì)劃表資金結(jié)構(gòu)