破解歐元區(qū)僵化貨幣體制是解決歐債危機(jī)關(guān)鍵

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1、破解歐元區(qū)僵化貨幣體制是解決歐債危機(jī)關(guān)鍵去年10月24日，美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》刊登該報(bào)專欄作家保羅?克魯格曼的一篇文章，題為《歐洲桶上的洞》,摘編如下:如果不是如此不幸，當(dāng)前的歐債危機(jī)一定充滿黑色幽默。容我稍后再談不幸。先談?wù)剣?yán)重的挫敗。它最近使我想起一首舊時(shí)的兒歌“我的桶上有個(gè)洞”。歌詞內(nèi)容是說(shuō)有一個(gè)懶惰的農(nóng)夫，總是抱怨桶上有個(gè)洞；妻子要求他補(bǔ)好。然而她提出的每一個(gè)建議都必須緊隨另一個(gè)補(bǔ)救動(dòng)作。到最后，妻子要求丈夫從井里打些水，得到的回答是：“可是親愛(ài)的莉莎，桶上有個(gè)洞這與歐洲有什么關(guān)系？以目前而言，首先出現(xiàn)危機(jī)的希臘只是一段可怕的穿插表演。當(dāng)前最明顯的危機(jī)來(lái)自歐元

2、區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利的債務(wù)危機(jī)。投資人因?yàn)閾?dān)心意大利可能違約而要求提高它的債務(wù)利率。而這些高利率足以加重償還債務(wù)的負(fù)擔(dān)，相對(duì)提高違約的可能性。這是一種惡性循環(huán)，對(duì)于違約的恐懼隨時(shí)可能預(yù)言成真?？刂七@項(xiàng)威脅是解救歐元的先決條件。然而該怎么做？答案涉及成立一個(gè)基金，并在必要時(shí)，貸給意大利（以及同樣面臨威脅的西班牙）足夠的資金，使它不必借高利貸。這筆基金或許不必動(dòng)用，因?yàn)樗拇嬖趹?yīng)該足以終結(jié)恐懼的循環(huán)。大手筆放貸的規(guī)模絕對(duì)超過(guò)1萬(wàn)億歐元，不過(guò)就是必須準(zhǔn)備妥當(dāng)。問(wèn)題在于，成立這筆基金的各種提議最終必須取得歐洲各主要國(guó)家的支持；它們對(duì)投資人的承諾必須可信，以確保方案可行。然

3、而意大利是其中的一個(gè)主要國(guó)家，不能自借自救。至于歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)最近則開始出現(xiàn)動(dòng)搖的跡象。各界因此認(rèn)為，如果成立一筆規(guī)模龐大的解救基金，導(dǎo)致法國(guó)債務(wù)增加，則法國(guó)可能淪為另一個(gè)危機(jī)國(guó)家。親愛(ài)的莉莎，桶上有個(gè)洞。知道我所說(shuō)這個(gè)局面充滿黑色幽默是什么意思了吧？導(dǎo)致問(wèn)題令人難以接受的關(guān)鍵是，這一切原可避免。試想同樣承擔(dān)龐大債務(wù)與赤字，但仍然可以低利舉債的英國(guó)、日本與美國(guó)。它們的秘訣是什么？很大程度上在于它們?nèi)匀怀钟斜緡?guó)的貨幣。投資者非常清楚，如果出現(xiàn)緊急狀態(tài)，它們可以印發(fā)更多本國(guó)貨幣，為財(cái)政赤字融資。如果歐洲央行同樣是歐洲債務(wù)的后盾，危機(jī)必可大幅緩解。這難道不會(huì)引發(fā)

4、通脹？可能不會(huì)。無(wú)論包括美國(guó)共和黨籍聯(lián)邦眾議員羅恩?保羅在內(nèi)的部分人士看法如何，經(jīng)濟(jì)衰退的情況下印制更多貨幣不會(huì)引發(fā)通脹。此外，歐洲確實(shí)需要適度提高的整體通脹。通脹太低必將導(dǎo)致南歐國(guó)家陷入多年的通貨緊縮當(dāng)中，進(jìn)而引發(fā)持續(xù)的高失業(yè)與連串違約。然而我們不斷被告之，這種措施免談。雖然聰明的律師可以解套，相關(guān)法規(guī)卻禁止歐洲央行采取這種非常規(guī)措施。更廣泛的問(wèn)題是，整個(gè)歐元體制旨在對(duì)抗上一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)。它是意在防止上世紀(jì)70年代舊事重演的馬奇諾防線。如果真正的危險(xiǎn)是上世紀(jì)30年代危機(jī)的重演，這道防線一定比無(wú)用武之地更嚴(yán)重。誠(chéng)如前述，如此轉(zhuǎn)折很不幸。戰(zhàn)后歐洲的發(fā)展極具激勵(lì)性。歐洲

5、人在戰(zhàn)后的廢墟上建立起一套和平、民主，而且可能是人類有史以來(lái)最合宜的體制。然而這項(xiàng)成就已經(jīng)面臨威脅，因?yàn)楦甙恋臍W洲精英把歐洲大陸限制于一種再造金本位制的僵化貨幣體制下。這種僵化狀態(tài)如今已化為致命的陷阱?，F(xiàn)在，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人或許會(huì)提出真正可信的解救方案。但愿如此，然而我不抱太大的指望。令人痛苦的事實(shí)是，歐元體系看似愈來(lái)愈難以維系。更不堪的是，如以這套體系至今為止的表現(xiàn)言之，如果它早點(diǎn)瓦解，歐洲國(guó)家的處境或許可以好一些。