光大烏龍事件的風(fēng)險(xiǎn)分析

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1、對(duì)光大烏龍事件的風(fēng)險(xiǎn)分析組長(zhǎng):胡圓2011115087組員：鄭泳彤2011115055袁嘉雯2011115053柳祎2011115124曾沛之2011115094對(duì)光大烏龍事件的風(fēng)險(xiǎn)分析-、事件陳述2013年8月16H上午11時(shí)05分上證指數(shù)一改死寂沉沉的盤而，指數(shù)曲線直線拉起，三分鐘內(nèi)上證指數(shù)暴漲超過5%。幾分鐘后，有媒體指出，指數(shù)界動(dòng)是由于光大證券烏龍指引起的，但市場(chǎng)并不相信，指數(shù)繼續(xù)上漲。中午，光大證券董秘聲稱“烏龍指”了虛烏有，使得該事件更加撲朔迷離，這嚴(yán)重干擾了市場(chǎng)部分人士的判斷。午后開市，光人證券停牌，同時(shí)發(fā)布公告稱，光大證券策略投資部門B營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題

2、，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。至此，此次指數(shù)界常波動(dòng)被確認(rèn)為光大證券“烏龍指”所導(dǎo)致。投資者在得知真相后，人氣渙散，指數(shù)逐級(jí)回落，至收盤，上證指數(shù)收跌0.64%。如卜-表所示。2013年8月15日上證指數(shù)收于2081點(diǎn)。2013年8月16日上證指數(shù)以2075點(diǎn)低開。11:00上證指數(shù)一直在低位徘徊。11:05-11:08多只權(quán)重股瞬間出現(xiàn)巨額買單。大批權(quán)重股瞬間被-兩個(gè)大單拉升Z后，乂跟著涌現(xiàn)出大批巨額買單，帶動(dòng)了整個(gè)股指和其它股票的上漲，以致多達(dá)59只權(quán)重股瞬間封漲停，然后出現(xiàn)階段性的回落。11:15-11:30上證指數(shù)開始第二波拉升，最髙摸到2198點(diǎn)，在11點(diǎn)30分收盤吋收于21

3、49點(diǎn)。13:00光大證券公告稱因重要事項(xiàng)未公告，臨吋停牌。13:16某境外通訊社發(fā)布快訊稱，光大證券董秘梅鍵表示，自營(yíng)盤70億元烏龍純屬子虛烏有。13:22有媒體連續(xù)撥打光大證券多名高管電話，均顯示關(guān)機(jī)或未接通。14:23光人證券發(fā)布公告，承認(rèn)套利系統(tǒng)出現(xiàn)問題，公司止在進(jìn)行相關(guān)核査和處置工作。有傳聞稱光大證券方面，下單230億，成交72億，涉及150多只股票。15:00上交所官方微博稱，今口交易系統(tǒng)運(yùn)行止常，已達(dá)成交易將進(jìn)入正常清算交收環(huán)節(jié)。16:27小國(guó)證監(jiān)會(huì)在下午召開的通氣會(huì)上表示，“上證綜指瞬間上漲5.96%,主要原因是光大證券白營(yíng)賬戶大額買入?！薄澳壳吧辖凰蜕虾ＷC監(jiān)局正抓緊對(duì)光

4、大證券異常交易的原因展開調(diào)查?！倍L(fēng)險(xiǎn)類型本次烏龍事件所涉及到的風(fēng)險(xiǎn)類型為操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指山于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)交易員在系統(tǒng)中都冇相應(yīng)的交易權(quán)限，包括數(shù)量、金額。但這些業(yè)務(wù)缺乏合適的場(chǎng)內(nèi)工具、手段以及交易內(nèi)容，容易導(dǎo)致較大的操作失常風(fēng)險(xiǎn)。同吋也是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的一種，技術(shù)開發(fā)能使金融機(jī)構(gòu)更廣泛地出售金融服務(wù)，其中安全性是作為商業(yè)銀行最基本的一個(gè)經(jīng)營(yíng)原則，其控制的成敗關(guān)系到銀行的生死存廣，一旦岀現(xiàn)問題，其影響是巨大的。光大這次的烏龍指事件，是由于系統(tǒng)的訂單重下功能不完善導(dǎo)致交易員在輸入數(shù)量的時(shí)候出現(xiàn)了失誤，結(jié)果住成巨量訂單。

5、三、產(chǎn)生的后果這次烏龍事件對(duì)光大證券產(chǎn)生了很嚴(yán)重的后果。2013年8月30FI下午，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對(duì)光大烏龍指事件的處罰決定：此事件被定性為內(nèi)幕交易，對(duì)相關(guān)四位相關(guān)決策責(zé)任人徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波處以終身證券市場(chǎng)禁入，并沒收光人證券非法所得8721萬元,并處以5倍罰款，共計(jì)5億2千3百28萬。停止光大證券從事證券占營(yíng)業(yè)務(wù)個(gè)定收益證券除外），暫停審批其新業(yè)務(wù)。下一步證監(jiān)會(huì)將依照法定程序，做出正式處罰決定。四、產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因1.系統(tǒng)缺陷。策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問題該系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)彳亍系統(tǒng)兩個(gè)部分。核查小發(fā)現(xiàn)，訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對(duì)高頻交易在市價(jià)委托時(shí)，對(duì)可用資金額度未

6、能進(jìn)行有效校驗(yàn)控制，而訂單綸成系統(tǒng)存在的缺陷，會(huì)導(dǎo)致特定情況下牛成預(yù)期外的訂單。由于訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導(dǎo)致在11時(shí)05分08秒Z后的2秒內(nèi)，瞬間重復(fù)生成26082筆預(yù)期外的市價(jià)委托訂單；由于訂單執(zhí)行系統(tǒng)存在的缺陷，上述預(yù)期外的巨量市價(jià)委托訂單被玄接發(fā)送至交易所。問題出自系統(tǒng)的訂單重下功能,具體錯(cuò)誤是：11點(diǎn)2分時(shí),第三次180ETF套利下單,交易員發(fā)現(xiàn)有24個(gè)個(gè)股屮報(bào)不成功，就想使用“重下”的新功能，于是程序員在旁邊指導(dǎo)著操作了一番，沒想到這個(gè)功能沒實(shí)盤驗(yàn)證過，程序把買入24個(gè)成分股，寫成了買入24組180ETF成分股，結(jié)果生成巨量訂單。2.多級(jí)風(fēng)控體系都未發(fā)生作用光大證券16FI的

7、交易指令許多是由策略投資部直接發(fā)出后，跨過風(fēng)險(xiǎn)管理部，直接進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)交易。該策略投資部門系統(tǒng)完全獨(dú)立于公司其他系統(tǒng)，甚至未置于公司風(fēng)控系統(tǒng)監(jiān)控下，因此多級(jí)風(fēng)控體系都耒發(fā)生作用。交易員級(jí)：對(duì)于交易品種、開盤限額、止損限額三種風(fēng)控，后兩種都沒發(fā)揮作用。部門級(jí)：部門實(shí)盤限額2億元，當(dāng)口操作限額8000萬元，都沒發(fā)揮作用。公司級(jí)：公司監(jiān)控系統(tǒng)沒有發(fā)現(xiàn)234億元巨額訂單，同時(shí)，或者動(dòng)用了公司其他部門的資金來補(bǔ)充所需頭寸來完成訂單生成