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《我國新三板市場發(fā)展現(xiàn)狀與其對策初探》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、國際貿(mào)易與金融系金融學(xué)李華講師完成日期年月曰吉林大學(xué)珠海學(xué)院畢業(yè)論文我國新三板市場發(fā)展現(xiàn)狀及其對策初探系別:專業(yè)名稱:學(xué)生姓名:學(xué)號:指導(dǎo)教師姓名、職稱:附表3：吉林大學(xué)珠海學(xué)院本科畢業(yè)論文(設(shè)計)開題報告選題我國新三板市場發(fā)展現(xiàn)狀及其對策初探院系國際貿(mào)易與金融系專業(yè)XXX學(xué)生姓名XXX指導(dǎo)教師XX本選題的意義及國內(nèi)外發(fā)展?fàn)顩r:選題意義：改革開放以來，隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國的資本市場經(jīng)歷了從萌芽、起步、發(fā)展等不同階段，在法律制度、交易規(guī)則、監(jiān)管體系等方而日趨完善。同時，為了滿足不同企業(yè)在不同階段的融資需求，我國正逐步建立起包括主板、中
2、小板、三板和創(chuàng)業(yè)板等市場的多層次資本市場體系。其中，新三板市場是在主板和二板市場之外，以證券公司為中介，通過場外電子柜臺交易為典型交易方式，專門為處于起步期的高潛力型企業(yè)提供融資和退出渠道，同時又為風(fēng)險資本提供股權(quán)并購、轉(zhuǎn)讓等退出方式的新型資本市場，對于規(guī)模小、風(fēng)險大、融資難的屮小科技型企業(yè)具有重要意義。新三板發(fā)展迅速，但總體上仍然面臨著整體規(guī)模小、運(yùn)行機(jī)制尚不成熟等問題。2013年6月20日，國務(wù)院確定結(jié)束新三板試點(diǎn)，轉(zhuǎn)為正式揭牌運(yùn)行，科技型中小企業(yè)的發(fā)展進(jìn)入一個全新的快車道。但另一方面，在發(fā)展過程屮，三板市場原有的運(yùn)行機(jī)制屮制約市場發(fā)展
3、的缺點(diǎn)越來越明顯的表現(xiàn)出來，并將試點(diǎn)引入一種讓人始料未及的困境屮去。本文正是以此為切入點(diǎn),對在新形勢下三板市場的發(fā)展問題進(jìn)行了較深入的剖析，試圖找出三板市場發(fā)展問題的關(guān)鍵所在。國內(nèi)外發(fā)展?fàn)顩r：我國學(xué)術(shù)界對于新三板市場都有大量豐富研究。如陸渙(2013)研究了屮小企業(yè)在新三板的融資效果，發(fā)現(xiàn)雖然新三板帀場的交易量日益龐大，但是整體的市場流動性還是相對較弱，市場活躍程度亟待提高，并通過回歸模型分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)進(jìn)入新三板掛牌融資對企業(yè)的盈利能力的提升有一定的積極作用，但是企業(yè)盈利能力的提升并沒有促進(jìn)投資人對于企業(yè)價值的認(rèn)同。掛牌企業(yè)在新三板屮的融資
4、互動效果還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。做市商制度是提升新三板市場流動性的一項(xiàng)重要措施。昌詩春(2012)著重以NASDAQ市場的多元做市簡作為考查的重點(diǎn)，研究了新三板市場屮的做市商制度的起源、歷程與發(fā)展趨勢、海外各主要證券市場做市商的功能和特點(diǎn)，以及在實(shí)踐過程中存在的問題與完善舉措上進(jìn)行了研究。而劉光超(2011)在新三板市場上的研究可謂比較全面，對我國新三板市場的結(jié)構(gòu)、特征和運(yùn)行現(xiàn)狀做了系統(tǒng)的總結(jié)，并提出了大膽的改革設(shè)想。杜恩斌(2012)研究了新三板在擴(kuò)容中的風(fēng)險，提出擴(kuò)容過程中新三板市場會僧臨監(jiān)管法規(guī)層級過低，法律法規(guī)間沖突有待調(diào)整的問題，同時由
5、于新三板市場投資主體數(shù)量較少、投資額也不大，即便引入做市商制度，也不能從根本上保證股份交易的活躍度，市場流動性風(fēng)險較大。國外對場外交易市場的研究主要是針對Nasdaq市場的。Hasbrouck(2010)分析了Nasdaq市場一只股票多個做市商制度決定了它的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。Nasdaq市場的指令處理實(shí)行電子競價機(jī)制后(ECNs),大量的文獻(xiàn)討論SEC的改革是否達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)，是否建立了一個更加有效、更有競爭性、透明度更高的市場體系？如Battalio,Robet(2007)討論了第三市場的交易商到底是成本競爭，還是撇i7(豐厚的利潤)?Ba
6、ssembinder,Hendriok(2009)詳細(xì)比較了改革前后Nasdaq市場和紐約證券交易所(NYSE)的交易成本。Wenston,James(2010)i'j'論了Nasdaq市場的競爭和改革對市場的沖擊。綜上所述，國內(nèi)外理論研究都相當(dāng)豐富，但是由于我國近年來新三板市場發(fā)展突飛猛進(jìn)，2014更被業(yè)內(nèi)人士稱為中國新三板市場發(fā)展元年，發(fā)展過程屮出現(xiàn)的問題也日新月異，因此對我國新三板市場的研究需要與吋俱進(jìn)。研究內(nèi)容：本文是按照“理論綜述一結(jié)果分析一提出對策”的思路來逐步展開的，按照邏輯思路共分為五個部分：第一部分為引言，主要對我國新三板
7、市場的涵義與作用以及加強(qiáng)新三板市場研究的重要性和迫切性，以切入正文；第二部分主要介紹了新三板市場的功能和作用，即有利于多層次證券市場的形成；有助于完善我國證券市場的退出機(jī)制；有利于增加直接融資，改善融資結(jié)構(gòu)；有利于支持屮小企業(yè)發(fā)展；有利于我國高科技發(fā)展。第三部分提出了我國新三板市場發(fā)展的現(xiàn)狀，即制度逐漸完善，但整體規(guī)模小，仍處于萌芽狀態(tài)，運(yùn)行機(jī)制尚不成熟。第四部分針對我國新三板市場面臨的問題，提出了相應(yīng)的政策建議，以促進(jìn)我國新三板市場健康發(fā)展。第五部分為結(jié)語，對我國新三板市場的發(fā)展進(jìn)行了展望。研究方法、手段及步驟:本文在研究方法上主要采取文
8、獻(xiàn)研究方法，實(shí)地調(diào)研，綜合分析和對比分析的方法。(1)文獻(xiàn)研究：本文主要利用中國期刊網(wǎng)和學(xué)校圖書館的各種數(shù)據(jù)庫，查閱了新三板相關(guān)文獻(xiàn)資料，了解目前學(xué)者們關(guān)注新三板市場的哪些方而和
