基于心理分析的證券投資項目風險分析與控制分析

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1、第1章證券投資風險簡述1?1證券投資風險的含義投資風險,是指遭受投資的損失或損害的可能程度。對于證券投資,風險就是投資者本金和取得的收益遭受損失的可能性的大小。由此而看,證券投資風險主要有兩種:一種是投資者的收益和本金具體數(shù)額的可能產(chǎn)生的損失;另一種是投資者的收益和本金的購買力的可能產(chǎn)生的損失。在許多種特定條件下,投資者的收益和本金都具有產(chǎn)生損失的可能性。對于證券現(xiàn)時的擁有者來說,發(fā)行證券的公司因經(jīng)營管理等各種問題出現(xiàn)虧損時,或者沒有取得預料中的投資收益時,投資該公司的投資人,所取得的公司預期分

2、配利潤就會減少,更有甚者會無任何利潤分,公司的股票投資者可能會得不到股息;或者一些投資者在購入公司的股票以后,由于政治方面或者經(jīng)濟方面的變化影響,很多公司股票的持有者認為該公司不會取得原來的預期業(yè)績,甚至產(chǎn)生業(yè)績大幅下滑的可能。這樣就會因此產(chǎn)生大批量的拋售,該公司的股票交易價格一落千丈,買入股票的投資者不得不在低價位上進行出售,在這種情況下投資者以較高的價格買入、卻以較低的價格賣出,本金因此就遭受到損失。對于投資債券的人來說,債券發(fā)行方在出售債券Z時已承諾了債券應付的利息,并承諾到達約定期限后,

3、支付本金和利息。并非所有的債券發(fā)行者都能按已經(jīng)規(guī)定的程序履行債務。一旦債務發(fā)行者因為各種原因陷入財務狀況的危機,或者經(jīng)營不得當,以至不能按照承諾支付約定的利息和償還本金,甚至完全喪失償還能力時,就會發(fā)生損失投資者本金和收益的情況。購買力的損失,是投資者本金和收益損失的另外一種形式,通貨膨脹是其發(fā)牛的主要原因。當通貨膨脹發(fā)牛時,物價大幅度上漲,盡管投資者的木金和收益的具體數(shù)額不變,或者有所上升,但是如果物價上升的幅度大于收益增長的幅度,投資者的收益和本金形成的實際購買力就會呈現(xiàn)下降態(tài)勢,通貨膨脹讓

4、投資者的實際收益產(chǎn)生了損失。1.2證券投資的風險構成和分類證券市場受到很多方面的因素影響,其中不少因素是難以實現(xiàn)預料的。證券市場價格的波動受到這些不確定因素的影響,因而讓投資者的本金產(chǎn)生損失和收益,證券投資的風險也就因此而生。主觀原因造成的風險主要是指證券經(jīng)營機構自身的問題,比如說經(jīng)營不善、操作失誤等等;客觀原因引起的風險主要是指因證券市場不可預見的、客觀的變化所帶來的風險。對證券投資產(chǎn)生和影響證券投資風險產(chǎn)生的影響的有道德、法律、經(jīng)濟、政治、道徳與政治法律諸因素。就經(jīng)濟方面而言又可以分成利率市

5、場風險、市場利率風險、匯率風險、購買力風險以及上市公司的財務經(jīng)營風險和經(jīng)營財務風險等。就證券市場而言,以上風險大致可以可分為成內(nèi)生風險和外生風險兩種。市場風險就屬于內(nèi)生風險,它僅僅由證券市場的內(nèi)在運行機制引起證券本來可能的收益間的差異。其余風險可歸入外生風險類,它由市場以外的因素引起證券木來可能的收益間的差異。從風險產(chǎn)生的根源來看,證券投資風險可以區(qū)分為企業(yè)風險、貨幣市場風險、市場價格風險和購買力風險。從風險與收益的關系來看,證券投資風險可分為市場風險(MarketRisk,乂稱系統(tǒng)風險)和非市

6、場風險(Non-marketRisk,又稱非系統(tǒng)風險)兩種。1.2.1證券投資的系統(tǒng)投資風險(1)系統(tǒng)風險的含義系統(tǒng)風險是指由于證券市場共同因素發(fā)生變化,而且這種變化時全局性的。由此引起的證券投資收益的可能變動,這種因素對所有證券的收益產(chǎn)生影響?,F(xiàn)實社會中,社會、經(jīng)濟、政治等等都是這些因素的一個組成部分。由于這些因素存在于企業(yè)外部,是單一證券不能回避和抗拒的,因此也叫做不可回避風險。這些具有共性的因素會對所有企業(yè)分別產(chǎn)生不同程度,不同大小的影響,而且不能通過多樣化投資去分散風險,因此也稱做不可分

7、散風險。2008年金融危機時,全球股市一落千丈,隨著各國救市政策的出臺,和批界經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn),很多國家的股市又逐步回升到下跌前的點位,這就是比較典型的系統(tǒng)風險的表現(xiàn)。系統(tǒng)性風險包括市場風險、政策風險、利率風險和購買力風險等。一般來說,系統(tǒng)風險是投資者無法通過技術操作避免的風險。(2)系統(tǒng)投資風險的特點系統(tǒng)性風險具備兩個特點:一是證券價格波動對市場中所有投資者都有影響;二是投資者無法通過優(yōu)化投資組合的方法去消除系統(tǒng)性風險。,投資者降低規(guī)避系統(tǒng)性風險的主要手段主要是采用同一交易品種在相同時間內(nèi)的反向

8、操作技術,即風險對沖。這種方式是降低系統(tǒng)性風險的主要方法。(3)系統(tǒng)投資風險的內(nèi)容政治、政策政策、政治風險。政策風險是指政府頒布的相關有關證券市場的政策發(fā)牛重大變化或是有重要的措施舉措、法規(guī)出臺,會引起證券市場的波動,從而給投資者帶來的風險。投資者對某一公司股票進行投資后在購買了某一公司的股票以后,因為由于某種政治的因素影響,如金融、經(jīng)濟政策的變化,也會引起股價的升跌。這些變化對證券市場的具體影響,這些政策的作用一般的判斷標準是看看其是否有利于證券市場發(fā)展、資金是否寬松、經(jīng)濟金融政策是否緊縮等問

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