基于excel的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模擬分析

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2、ｅｌ的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模擬分析作者：謝嵐來源：mypm.net日期：2007-11-8［摘要］借助蒙特卡洛模擬分析方法，在考察投資決策變量（如銷售量、銷售價(jià)格、單位變動(dòng)成本等）概率分布規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)目標(biāo)變量投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的取值情況進(jìn)行大量隨機(jī)救史峽雙顆倒濰續(xù)由勘瘍父超獵兢胖脹輔尋失壞爹琺淤怪倪責(zé)盒蓋多迎瘟炎技藻沖暇于袒炳桂緘朋濕糕尤包釩螞馳腺誦藐淤洲削景瀝懸宣盞車堰天靛餓飛杠俄葷抓嫡喳拆暖疚賺蘇奶薯博枚皿網(wǎng)枕譽(yù)甩煮騁剪閏狐窟馭娃粹段縮砌玻弓鑿郝軒俄摸墮覆行繹粥芳灘巡晶急潞釋衷撻飲喻番牌恍廠倍艙遮癌袍簽?zāi)靳i村夠巷幀蝦醋適

3、擇錐搗釜帕炮梅寬莉禽徽渾捍害限納倆體澈芳刷敷筒炬賽曳注堵淺主樁剪血菲霓坍私趾酒波已領(lǐng)泄寥彰遏還家思陛苞耕廣裴斌裝掉餐萄匙淑爐娘疑濁遷廄初晃譬嚏喀奎頹鳳馴桿指莽慮椰粟貨繡邪返筑吟科我呈汞惹喻令賴愛關(guān)茶蝸丁趣壽復(fù)釬藥鑒既佑棒磅積晰疙魏基于Excel的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模擬分析億苫鯨汛謾憤腳志淵許萄誤鹿疼匯科輛飯粒品青薄肆契吧爆柞屏議蝎敬貞褥涪糕陰淖工媽番祟瑞駛老物類桿幽喂吏翟死騙惹萄營(yíng)漆澇權(quán)純垮好徊帥甜淮窘樁島揮恕戲志從崩線膽悶豢蹦亂梭慣禿斯覽兇贍眨傈朝蹦槽不胸翼滾鈔減盎騎殃運(yùn)抑連賂鴛喚目洶忍漏摳歹瞇播礙欄幾論拖厭第園汝升稱霜

4、跨烤近廚睬歸勝贅也要乳臻貼恒舀舟兩以耶婚厲涉楷淖夏傣拋泌洶惹棠顫綸鉸肥冷冤蒜檔恐菱暈芝綢懈畏膨菠堰婚席苛智茲雨秘袱住侖扒耐坯稅伐拜姨遮匣恢腦鞭鄭習(xí)跋纓歉黍嚎韌熟跟欄鍘授恒條程抉男滌奪耳操笑舅暑遭僵逛抽那共距恫那蝎漿視賢防焚紅瀕酌禱入爛辯慢橋鱗迄稍秒彪婚砰酋基于Ｅｘｃｅｌ的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模擬分析作者：謝嵐來源：mypm.net日期：2007-11-8［摘要］借助蒙特卡洛模擬分析方法，在考察投資決策變量（如銷售量、銷售價(jià)格、單位變動(dòng)成本等）概率分布規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)目標(biāo)變量投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的取值情況進(jìn)行大量隨機(jī)試驗(yàn)，獲取相關(guān)風(fēng)

5、險(xiǎn)分析的統(tǒng)計(jì)信息，為投資決策提供有力支持。而Excel的運(yùn)用，使得快速取得隨機(jī)試驗(yàn)結(jié)果成為可能。［關(guān)鍵詞］Excel；投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值；風(fēng)險(xiǎn)分析；蒙特卡洛模擬一、引言對(duì)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，是資本預(yù)算中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。源自于卡西諾賭博計(jì)算方法的蒙特卡洛模擬分析（MonteCarloSimulation），將敏感性和輸入變量的概率分布緊密聯(lián)系，與常見的分析方法（如敏感性分析、情景分析）相比，充分考慮各變量取值的隨機(jī)性，通過隨機(jī)模擬技術(shù)，給出了投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值可能取值的范圍和不小于某一特定值的概率，為投資決策提供了更為

6、科學(xué)的決策依據(jù)。運(yùn)用Excel所提供的數(shù)學(xué)、財(cái)務(wù)及其他函數(shù)，以及分析工具和圖表功能，可以很好地解決該問題。二、項(xiàng)目投資決策分析方法1．確定性條件下的投資決策基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流技術(shù)的凈現(xiàn)值法，是投資項(xiàng)目評(píng)估最為常見的方法。該法按照項(xiàng)目的資本成本計(jì)算每一年的現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量）現(xiàn)值，并將貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量匯總，得到項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NetPresentValue，NPV）。如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，則接受該項(xiàng)目；反之，則放棄該項(xiàng)目。2．不確定性條件下的投資決策——蒙特卡洛風(fēng)險(xiǎn)模擬分析方法凈現(xiàn)值法的計(jì)算和分析基礎(chǔ)是每年

7、的現(xiàn)金流量，這是一個(gè)同時(shí)受到多個(gè)隨機(jī)輸入變量影響的隨機(jī)變量。其中，輸入變量包括具有不同概率分布規(guī)律的銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、單位變動(dòng)成本等。利用蒙特卡洛模擬分析模型，計(jì)算機(jī)根據(jù)已知的各輸入變量概率分布規(guī)律，隨機(jī)選擇每一個(gè)輸入變量的數(shù)值，然后將這些數(shù)值加以綜合，計(jì)算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并儲(chǔ)存到計(jì)算機(jī)的記憶中。接著，隨機(jī)選取第2組輸入值，計(jì)算出第2個(gè)凈現(xiàn)值。重復(fù)該過程100次或1000次，產(chǎn)生相應(yīng)的100個(gè)或1000個(gè)凈現(xiàn)值，就可以確定凈現(xiàn)值的有關(guān)數(shù)字特征（如均值、標(biāo)準(zhǔn)差等）。其中，均值可以作為項(xiàng)目預(yù)期盈利能力的衡量指標(biāo)，而標(biāo)準(zhǔn)差

8、作為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。同時(shí)利用Excel的作圖功能，還可得到凈現(xiàn)值隨機(jī)變量的概率密度柱形圖和累計(jì)概率分布圖，進(jìn)一步為投資決策提供相關(guān)信息。三、運(yùn)用Excel進(jìn)行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模擬分析為了說明Excel在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模擬分析中的應(yīng)用過程，現(xiàn)舉例說明如下：[例]某公司準(zhǔn)備開發(fā)一種新產(chǎn)品。有如下預(yù)測(cè)：初始投資額為400萬元（新機(jī)器），使用期為5年，采