安然破產(chǎn)原因分析

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1、工商管理案例分析之一標(biāo)題：淺析安然破產(chǎn)原因之如何進(jìn)行公司治理成員：李晴2009800143李燕20098001592013年9月17日淺析安然破產(chǎn)原因之如何進(jìn)行公司治理公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的永恒命題，是相當(dāng)嚴(yán)密和復(fù)雜的系統(tǒng)工程，要求企業(yè)生產(chǎn)要素、產(chǎn)權(quán)耍素以及企業(yè)相關(guān)利益者的權(quán)、責(zé)、利得到合理匹配與分工,要求權(quán)利制衡、激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制的嚴(yán)格和周密的控制運(yùn)行，通過完整系統(tǒng)的制度安排和控制程序，使企業(yè)的人流、物流、資金流、信息流都能按照既定的流量、流速、流向在執(zhí)行屮起動(dòng)、運(yùn)行、停止。所有權(quán)與控制權(quán)的分離是現(xiàn)代企業(yè)制度最顯著的特征之一，

2、伴隨著股份制公司的誕生和發(fā)展，從股東到公司員工的層層授權(quán)和代理，就成為公司內(nèi)、外部各利益相關(guān)者最為核心的關(guān)系。一直以來，美國安然公司身上都籠罩著一層層的金色光環(huán)，作為世界最大的能源交易商，頃刻之間消失在世人的視線里，毫無疑問，安然事件發(fā)生的原因也是多方面的，其屮包括安然公司經(jīng)營者會(huì)計(jì)造假、安達(dá)信未盡到審計(jì)責(zé)任、證券交易委員會(huì)監(jiān)管不力、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在缺陷等，其最大因素還在于公司治理失敗。那么，什么是公司治理？公司治理（corporatcgovcrnancc,又譯法人治理結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)）是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的體系。它不僅規(guī)定

3、了公司的各個(gè)參與者，例如，董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者的責(zé)任和權(quán)利分布，而且明確了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托一代理關(guān)系。安然的破產(chǎn)，首先遭到質(zhì)疑的是安然公司的管理層，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和公司高級(jí)管理人員。他們面臨的指控包括疏于職守、虛報(bào)賬目、誤導(dǎo)投資人以及牟取私利等。顯然安然的高層對(duì)于公司運(yùn)營屮出現(xiàn)的問題非常了解，但長期以來熟視無睹甚至有意隱瞞。作為安然的首席執(zhí)行官，斯基林一直在秘密拋售手中的股票（按照美國法律規(guī)定，公司螢事

4、會(huì)成員如呆沒冇離開螢事會(huì)，就不能拋岀手中持有的公司股票），而他不斷宣稱安然的股票會(huì)從當(dāng)時(shí)的70美元左右升至126美元。而公司的監(jiān)事會(huì)成員也對(duì)安然的種種劣跡睜一只眼閉一只眼。安然崩潰的直接原因主要是通過一系列方式操縱公司財(cái)務(wù)報(bào)表，欺騙投資者，以求所謂的高增長。當(dāng)其手段被揭穿后，投資者發(fā)現(xiàn)了安然的財(cái)務(wù)黑洞和欺詐行為，引爆了安然這一建立在沙灘上的大廈，市場(chǎng)的力量最終懲罰了安然?？v觀安然的花招來看，安然的破產(chǎn)只是時(shí)間上的問題，至于在2001年11月份因不能償還到期的幾十億美元的債務(wù)而導(dǎo)致申請(qǐng)破產(chǎn)，只能說是安然倒塌導(dǎo)火索而已。激進(jìn)的企業(yè)文

5、化和冒險(xiǎn)的精神是其快速擴(kuò)張的根源。安然不愿意承認(rèn)自己是貿(mào)易公司，一個(gè)重要的理由就是為了抬升股價(jià)。作為貿(mào)易公司，由丁?天生而臨著交易收入不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，很難在股市上得到過高評(píng)價(jià)。安然鳳盛時(shí)期的市值曾達(dá)到其盈利的70倍甚至更多。90年代后半期開始，為實(shí)現(xiàn)其成為世界領(lǐng)先公司的野心，安然進(jìn)入快速縱深擴(kuò)張階段，在全球超過40個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行業(yè)務(wù)和投資擴(kuò)張，不僅包括傳統(tǒng)的天然氣和電力業(yè)務(wù)，還包括風(fēng)力、水力、投資、木材、廣告等等。2000年，寬帶業(yè)務(wù)盛極一時(shí)，安然又投資了寬帶業(yè)務(wù)，但是快速擴(kuò)張需要巨額的資本投資,由丁這些投資在短期內(nèi)無法得到滿意

6、的收益和現(xiàn)金流，而安然有堅(jiān)信這些投資在長期會(huì)獲得較好的收益，從而給安然的財(cái)務(wù)報(bào)表造成巨大的顯示壓力，安然迫切需要低成木增量資金來支撐其“高增長”的態(tài)勢(shì)。如此折騰，安然終于在2001年10刀在資產(chǎn)負(fù)債平衡表上拉出了高達(dá)6.18億美元的大口子。安然破產(chǎn)的深層次原因分析：從更深層的角度來看，安然Z所以會(huì)爆出那么大的丑聞，應(yīng)當(dāng)是由于所謂“良性”的美國資本市場(chǎng)在過去10來年間運(yùn)行方式上的不完善造成的！第一，從公司內(nèi)部的管理體制上來看：現(xiàn)代管理制度采取管理權(quán)和所有權(quán)的分離。安然事件發(fā)生的核心原因應(yīng)歸咎于內(nèi)控制度的失效。高層的管理者對(duì)錯(cuò)誤的會(huì)

7、計(jì)處理聽Z任Z;某些個(gè)人通過與會(huì)計(jì)公司私下交易獲得利潤；螢事會(huì)沒冇有效地監(jiān)督好高層管理者；一些反對(duì)意見被隱藏。第二，從審計(jì)彳亍為上看：Anderson公司的一位經(jīng)理人在事發(fā)后承認(rèn)-其在審查安然公司報(bào)表屮的一個(gè)有關(guān)負(fù)債的項(xiàng)口吋犯下了一個(gè)“判斷錯(cuò)誤”，導(dǎo)致了安然公司在1997年至2000年間的利潤高估了60億美元。事實(shí)上，在這一失誤背后，隱藏的是一種商業(yè)利益的因素。Anderson公司在2001年從安然公司收取了2500萬美元的審計(jì)費(fèi)，而咨詢費(fèi)用則更高！第三，從市場(chǎng)監(jiān)督的作用看：事實(shí)上，直到公司宣布破產(chǎn)前的那一刻，分析師們一直在建議

8、客戶買入安然的股票。安然事件至少可以揭示出證券分析師工作上的一些問題，這些問題多來自于投資銀行內(nèi)部的利益關(guān)系。越來越多的分析師開始幫助他們?nèi)谫Y部的同事開展公司融資業(yè)務(wù)。因此，分析師極少捉出“賣出”建議。第四，從信用評(píng)級(jí)上看：美國的眾多證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)雖然-?直以來都