煤炭企業(yè)融資策略創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)防范

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1、煤炭企業(yè)融資策略創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)防范煤炭企業(yè)的融資問(wèn)題我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化和企業(yè)的快速發(fā)展變得日益嚴(yán)重。近年來(lái)，為加快培育和發(fā)展大型煤炭集因，煤炭企業(yè)跨區(qū)域的資源整合，并購(gòu)和重組地方性中小型煤炭企業(yè)，來(lái)占有成為企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)。同時(shí)，煤炭企業(yè)為了積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，提高煤炭資源的使用效率，獲取煤炭資源需借助通暢的融資渠道獲得大量資金的投入。企業(yè)要發(fā)展壯大就必須融資，把資金作為企業(yè)的血脈，來(lái)持續(xù)推動(dòng)煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此，如何籌到足夠的資金是煤炭企業(yè)必須正視和優(yōu)先考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。一、煤炭企業(yè)融資存在的主要問(wèn)題及影響因素分析(-)省內(nèi)煤炭企業(yè)資金狀況1、

2、資金的結(jié)構(gòu)性緊張問(wèn)題日益突出。當(dāng)前，省內(nèi)大型煤業(yè)集團(tuán)大多擁有上市子公司。雖然集團(tuán)公司擁有一定的存量資金，但存在著結(jié)構(gòu)矛盾。主要是集團(tuán)公司與上市公司的資金各自獨(dú)立運(yùn)行，集團(tuán)公司不得占用上市公司資金，而項(xiàng)冃建設(shè)、資源整合和兼并重組等工作的大量資金投入全部集屮在集團(tuán)公司，造成結(jié)構(gòu)性資金緊張與集團(tuán)公司快速發(fā)展矛盾日益突出。2、銀行貸款的難度大、成本高。2012年預(yù)計(jì)國(guó)家將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣供應(yīng)增幅不會(huì)有效放大，造成銀行無(wú)貸款額度。即便同意發(fā)放貸款，也要追加存款比例、利率上浮等諸多條件。除個(gè)別企業(yè)外，省內(nèi)大部分煤業(yè)集I才1取得的銀行貸款大部分利率都有上浮，最高上浮比例

3、在20%以上。隨看存貸款利率的高位運(yùn)行，利息費(fèi)用的大幅上升，企業(yè)的融資成本將會(huì)不斷增加。3、企業(yè)發(fā)展對(duì)資金需求的剛性增長(zhǎng)加劇了資金緊張的局面。項(xiàng)目建設(shè)和資源整合工作需要大量的資金投入。以筆者所在的煤業(yè)集團(tuán)為例，按照河南省政府關(guān)于小煤礦整合工作的要求，已累計(jì)投入小煤礦整合資金近20億元，未來(lái)預(yù)計(jì)還將投入10億元左右，煤礦整合工作占用集團(tuán)大量資金。此外，在建項(xiàng)目受行業(yè)限制和手續(xù)不全等因素的影響，在目前資金市場(chǎng)全面收緊的情況下，各子公司和在建項(xiàng)目籌資工作難度極大，項(xiàng)目建設(shè)資金和日常營(yíng)運(yùn)資金幾乎全部依賴于集團(tuán)公司“輸送血液”。這進(jìn)一步加劇了集團(tuán)資金緊張的局面。4、資產(chǎn)負(fù)債率高

4、位運(yùn)行直接影響企業(yè)融資工作。據(jù)筆者了解，省內(nèi)四大煤業(yè)集團(tuán)有三家資產(chǎn)負(fù)債率已突破70%的警戒線，最高的已達(dá)到80%0資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，將直接影響企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，并嚴(yán)重制約企業(yè)下一步的融資T作。（二）煤炭企業(yè)融資影響因索分析1、傳統(tǒng)體制的影響。煤炭企業(yè)在激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，經(jīng)過(guò)股份制改造以后成為市場(chǎng)的獨(dú)立競(jìng)爭(zhēng)主體，然而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)較大，招商引資和貸款的難度人和原煤的成木不斷升高，使得我國(guó)煤炭企業(yè)的資金緊張問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。2、自身因素的影響。我國(guó)很多的煤炭企業(yè)規(guī)模小，實(shí)力弱，有些難以滿足融資的基本條件，銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策導(dǎo)向，對(duì)人型煤炭集ki企業(yè)貸款的

5、力度加強(qiáng)，而逐步退出了規(guī)模較小的煤炭企業(yè)。當(dāng)前，很多煤炭企業(yè)很難以銀行借款的方式融資，而且又不符合國(guó)家法律規(guī)定的發(fā)行債券和股票的條件，融資舉步維艱。部分煤炭企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向民間借貸，但往往是高利息貸款，缺少政策的監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)極大。3、融資成本的影響。企業(yè)在不同的融資方式下，融資成本是不一樣的。而在籌措資金時(shí)，需要對(duì)資金的供應(yīng)者提供相應(yīng)的補(bǔ)償。一般來(lái)講,債務(wù)融資的成本會(huì)隨肴股權(quán)融資的成本增加高而降低。二、煤炭企業(yè)融資策略（-）充分利用企業(yè)自身積累資金隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，煤炭市場(chǎng)形勢(shì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)利潤(rùn)有了大幅提高，再加上每年提取折舊、維簡(jiǎn)費(fèi)等自有資金，也是一筆不小的資金,效

6、益的逐年提高將為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供充足的資金來(lái)源，最大限度地發(fā)揮企業(yè)所有資產(chǎn)的效能。（二）利用上市公司平臺(tái)融資煤炭企業(yè)籌集發(fā)展所需資金，應(yīng)充分利用上市公司融資平臺(tái)。集團(tuán)公司集體上市可以壯大集團(tuán)公司整體實(shí)力，依托資本市場(chǎng)為集團(tuán)母公司提供一個(gè)重要籌資渠道，提高上市公司的資本回報(bào)水平，為企業(yè)下一步的籌資創(chuàng)造條件。（三）發(fā)行企業(yè)債券融資煤炭企業(yè)應(yīng)在國(guó)家政策允許的范圍內(nèi)，依據(jù)需要發(fā)行各種中長(zhǎng)期企業(yè)債券，獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源。企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)擬發(fā)行債券項(xiàng)目的研究，在發(fā)行債券的前期對(duì)企業(yè)盈利水平的進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃。同時(shí)，企業(yè)為了明確債券資金的用途的項(xiàng)目，還耍進(jìn)一步做好發(fā)債項(xiàng)目的前

7、期審批工作。（四）實(shí)施資產(chǎn)證券化融資資產(chǎn)證券化就是將金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)持有的資產(chǎn)，以原始資產(chǎn)為擔(dān)保，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，創(chuàng)設(shè)可以在金融市場(chǎng)上銷售和流通的金融產(chǎn)品。從實(shí)質(zhì)上看，煤炭企業(yè)的采礦權(quán)收益具有穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流收入；該資產(chǎn)信用表和丿力史記錄良好，宜于進(jìn)行資產(chǎn)證券化，因此通過(guò)采礦權(quán)收益組建資產(chǎn)池，在不增加負(fù)債的同時(shí)能夠冇效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展所需的資金。（五）利用國(guó)家政策融通資金成本最低最好的的融資方式就是取得國(guó)家資金支持。因此，煤炭企業(yè)應(yīng)充分利用國(guó)家資木金注入政策、財(cái)政貼息政策、政策性破產(chǎn)政策、企業(yè)卞業(yè)和輔業(yè)分離，社會(huì)職能分離政策等為其自身發(fā)展服