基金從業(yè) 十八章

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1、第十八章基金的估值、費用與會計核算本章分四節(jié)分別討論基金資產(chǎn)估值、基金費用、基金會計核算和基金財務(wù)會計報告分析的內(nèi)容第一節(jié)基金資產(chǎn)估值學(xué)習(xí)內(nèi)容知識點基金資產(chǎn)估值的概念及目的基金資產(chǎn)估值的概念及重要性基金資產(chǎn)凈值、份額、份額凈值的概念及計算方法交易價格及其公允性、估值方法的一致性及公開性基金資產(chǎn)估值需要考慮的因素我國證券投資基金的估值頻率基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人及職責(zé)、估值的程序、估值的對象基金資產(chǎn)估值的程序、原則與方投資品種的估值原則、估值方法法基金資產(chǎn)估值錯誤的處理原則及方法、責(zé)任承擔(dān)暫停估值的情形QDII基金資產(chǎn)估值的

2、責(zé)任人QDII基金資產(chǎn)估值的特殊規(guī)定QDII基金資產(chǎn)估值的頻率QDII基金資產(chǎn)估值需考慮的因素一、基金資產(chǎn)估值的概念1.基金資產(chǎn)估值是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。2.基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)-基金負(fù)債；基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額例1：某基金總資產(chǎn)為50億元，總負(fù)債為20億元，發(fā)行在外的基金份數(shù)為30億份，則該基金的基金份額凈值=（50-20）/30=1元例2：假設(shè)某基金持有的三種股票的數(shù)量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的收盤價分

3、別為30元、20元和10元，銀行存款為1000萬元，對托管人或管理人應(yīng)付未付的報酬為500萬元，應(yīng)付稅費為500萬元，已售出的基金份額2000萬份。運用一般的會計原則，則基金份額凈值（10*30+50*20+100*10+1000-500-500）/2000=1.15二、基金估值的法律依據(jù)根據(jù)《證券投資基金法》第二十條和第三十七條的規(guī)定，基金管理公司應(yīng)履行計算并公告基金資產(chǎn)凈值的責(zé)任，確定基金份額申購、贖回價格；托管人應(yīng)履行復(fù)核、審查基金管理公司計算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價格的責(zé)任。三、基金資產(chǎn)估值的重要性

4、1.基金份額凈值是開放式基金申購份額、贖回金額計算的基礎(chǔ)，申購者希望以低于實際價值的價格進(jìn)行申購；贖回者希望以高于實際價值的價格進(jìn)行贖回；現(xiàn)有持有人希望流入更多的資金2.基金管理人為了提高基金業(yè)績從而達(dá)到吸引投資者的目的，有可能操縱估值結(jié)果，造成資產(chǎn)估值不公允。四、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素（一）估值頻率我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也都進(jìn)行估值。（二）交易價格及其公允性（三）估值方法的一致性及公開性1.估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時

5、均應(yīng)采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。2.估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法定募集文件中公開披露。五、基金資產(chǎn)估值的原則及方法（一）估值責(zé)任人我國基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值結(jié)果負(fù)有復(fù)核責(zé)任。（二）估值程序（1）基金份額凈值是閉市后計算。（2）基金日常估值由基金管理人進(jìn)行?；鸸芾砣嗣總€交易日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人。（3）基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時間、程序?qū)鸸芾砣说挠嬎憬Y(jié)果進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管

6、理人對外公布，并由基金注冊登記機構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計算申購、贖回數(shù)額。（三）估值的基本原則（1）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值。估值日無市價的，最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大變化采用最近交易市價確定公允價值。（2）對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價的，且最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整影響在0．25％以上的，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。（3）不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定投資品種

7、的公允價值。（4）有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價值的，基金管理公司應(yīng)據(jù)具體情況與托管人進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價值的價格估值。（四）具體投資品種的估值方法1．交易所上市交易品種的估值（1）交易所上市的有價證券以其估值日在證券交易所掛牌的市價進(jìn)行估值；（2）交易所上市交易的債券按第三方估值機構(gòu)提供的當(dāng)日估值凈價估值，基金管理人認(rèn)定交易所收盤價更能體現(xiàn)公允價值，應(yīng)采用收盤價；（3）對在交易所上市交易的可轉(zhuǎn)換債券按當(dāng)日收盤價作為估值全價；（4）交易所上市的股指期貨合約以估值當(dāng)日結(jié)算價進(jìn)行估值

8、；（5）交易所上市不存在活躍市場的有價證券，采用估值技術(shù)確定公允價值。（6）對交易所上市的資產(chǎn)支持證券品種和私募債券，鑒于其交易不活躍，各產(chǎn)品的未來現(xiàn)金流也較難確認(rèn)，按成本估值。2．交易所發(fā)行未上市品種的估值（1）首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。（2）送