資金時間價值

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1、主要內(nèi)容：第一節(jié)貨幣時間價值(重)第二節(jié)風險報酬第三節(jié)證券估價(見投資決策部分)第二章財務(wù)管理的價值觀念第二章財務(wù)管理的價值觀念【教學目的與要求】本章主要講授影響企業(yè)財務(wù)管理工作中面臨的兩個基本要素——時間價值與風險價值，它們是財務(wù)管理的兩個基本價值觀念。學習本章，要求準確掌握各因素的概念和計算方法，使學生不僅樹立起財務(wù)管理價值觀念，而且能熟練地運用，為以后各章學習奠定基礎(chǔ)?！窘虒W重點與難點】1、貨幣時間價值的理解與計算2、投資風險報酬的理解與計算【教學時數(shù)】9學時【教學手段與方法】課堂理論教學、推行CAI教學第一節(jié)

2、貨幣時間價值一、貨幣時間價值理念考考你是否具備貨幣時間價值的基本理念你能回答以下問題嗎？問題1：1+1=？問題2：不同時間條件下的兩個1元的代數(shù)和為()A等于2元B大于2元C小于2元D無法確定問題3：如果你現(xiàn)有10000元現(xiàn)金，但目前找不到較好的投資機會，你是把這錢放在家里，還是存入銀行？一、貨幣時間價值理念請判斷有關(guān)貨幣時間價值來源的以下幾種觀點的真?zhèn)危河^點一：是貨幣通貨膨脹的結(jié)果，是資金風險的報酬。觀點二：是投資者推遲消費的報酬。觀點三：是貨幣流通的結(jié)果。貨幣時間價值一、貨幣時間價值的概念(一)時間價值的概念P2

3、6貨幣時間價值，是指無風險，無通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率,是指隨著時間的推移貨幣帶來的增值額。第一節(jié)現(xiàn)在的價值＞將來的價值？（1）并不是所有的貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值。P25如何理解貨幣時間價值概念？（2）貨幣時間價值產(chǎn)生的原因經(jīng)濟行為是物質(zhì)資料再生產(chǎn)過程，在該過程中，投入的資金經(jīng)過一段時間后，會產(chǎn)生增值。b.前提條件資金所有權(quán)與使用權(quán)分離后，資金使用者應向所有者支付報酬。因而借貸關(guān)系的存在是其產(chǎn)生的前提。c.從來源分析貨幣時間價值的真正來源是勞動者所創(chuàng)造的剩余價值的

4、一部分。a.經(jīng)濟行為（3）貨幣時間價值的表現(xiàn)形式P26a.相對數(shù)：沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的平均資金報酬率,即時間價值率：貨幣時間價值=平均報酬率-風險報酬率-通貨膨脹率b.絕對數(shù)：貨幣在使用過程中隨時間的推移而發(fā)生的增值額.思考:通常用投資報酬率代表貨幣時間價值,它與銀行存貸利息率、債券利息率、股利率有何區(qū)別？P26結(jié)論1.貨幣時間價值是在無風險、無通貨膨脹條件下的平均資金利潤率，是貨幣在使用過程中隨時間的推移而發(fā)生的增值。2.貨幣時間價值的真正來源是勞動者所創(chuàng)造的剩余價值的一部分，而不是投資者推遲消費而創(chuàng)造的

5、。3.貨幣時間價值是一種投資的未來報酬，貨幣只有投入生產(chǎn)中才能產(chǎn)生時間價值。4.貨幣時間價值有兩種表現(xiàn)形式，與報酬率不同。二、貨幣時間價值的計算（一）有關(guān)貨幣時間價值的幾個重要概念1.現(xiàn)值（P）：又稱本金，指以后收入或支出相當于現(xiàn)在價值或當前的收支金額，通常用“P”或“Pv”表示。2.終值（F）：包括現(xiàn)值及利息在內(nèi)的價值，又稱本利和，即F=I+P，通常用“F”或“Fv”。3.復利：每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，俗稱“利滾利”?！伎迹含F(xiàn)將1000元存入銀行，定期3年，到期一次還本付息，年利率10%，

6、按復利計算，問3年到期能從銀行取回多少錢？（二）復利終值F與現(xiàn)值P的計算參考答案年限t本金P利息（i=10%）終值(F)110001001100211001101210312101211331CASE2存款復利問題現(xiàn)存入銀行P元，定期n年，到期一次還本付息，年利率i，按復利計算，問n年后收回多少錢？參考答案年限期初本金利息(年利率為i)終值1PP×iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)×iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2×iP(1+i)3…….……………...nP(1+i)t-1P(1+i)t-1×iP

7、(1+i)t問題的結(jié)論：1.復利終值：F=P（1+i）n2.復利現(xiàn)值：P=F/（1+i）n1.復利終值系數(shù)，指1單位本金經(jīng)歷t期后的終值，即:（1+i)n=（F/P，i,n）=FVIFi,n=復利終值系數(shù)可查表書附錄一P435。2.復利現(xiàn)值系數(shù)，指將t年1單位終值折現(xiàn)而成的現(xiàn)值，即:1/（1+i)n=（P/F,i,n）=PVIFi,t=復利現(xiàn)值系數(shù)可查表書附錄二P436由上可知：復利現(xiàn)值系數(shù)和復利終值系數(shù)互為倒數(shù)?！ⅲ?.終值=現(xiàn)值×復利終值系數(shù)FVn=PV（F/P，i,n）=PV*FVIFi,n（已知復利現(xiàn)值求

8、終值，用復利終值系數(shù)）2.現(xiàn)值=終值×復利現(xiàn)值系數(shù)PV=FVn（P/F，i,n）=FV*PVIFi,n（已知復利終值求現(xiàn)值，用復利現(xiàn)值系數(shù)）3.FVIFi,n=1/PVIFi,n（在同期限及同利率下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系）復利的貨幣時間價值公式小結(jié)如何求復利現(xiàn)值P與終值F1、首先將題目中的已知條件及所求問題用字母表示；如：已知