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1、債券收益率計算到期一次還本付息的債券收益率到期一次還本付息的債券，其計算公式如下：PV=F×(1+ni)×(P/F,y,t)PV――presentvalue現(xiàn)價，買入價格F——面值，facevaluen――number期數(shù)i――interestrate利率（P/F,y,t）=(P/S,i,n)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。例題例題：陽光公司于2006年1月1日以1010元價格購買了H公司于2003年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10％的5年期債券。該債券為到期一次還本付息。計算該債券的收益率。解析分析：按照正式計算，該債券于2006年1月1日的價格應(yīng)當(dāng)為PV=1000×（1＋5×10%）×（P
2、/F,10%,2）=1000×1.5×0.8264＝1239.60元實際購買價格為1010元，故收益率與原收益率出現(xiàn)不同。解答代入公式：PV=1010；F＝1000；n＝5；i＝10%；t＝2求y1010＝1000×(1+5×10%)×（P/F，y，2）得出（P/F，y，2）＝1010/1500＝0.6733查詢復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表尋找0.6733附近的兩個數(shù)值（P/F，20%，2）＝0.6944（P/F，24%，2）＝0.6504按照插值法求y（P/F，y，2）－（P/F，20%，2）/y－20％＝（P/F，24％，2）－（P/F，20%，2）/24%－20％0.6733－0.6944/y－2
3、0%＝0.6504－0.6944/20%－24%解得y＝21.92％分期付息一次還本的債券收益率分期付息到期還本的債券收益率，計算公式如下：PV=I×（P/A，y，n）＋F×（P/F，y，n）PV――presentvalue現(xiàn)價，買入價格F——面值，facevaluen――number債券剩余期數(shù)i――interestrate利率I――interestonmoney利息（P/A,y,n）=（P/A,i,n）年金現(xiàn)值系數(shù)（P/F,y,n）=(P/S,i,n)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。例題：陽光公司于2006年1月1日以1010元價格購買了H公司于2003年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10％
4、的5年期債券。該債券為每年年末年末付息。計算該債券的收益率。解析：根據(jù)題意可得出，該票據(jù)由于每年已經(jīng)付息，所以平價購買應(yīng)當(dāng)為1000元，現(xiàn)購買價為1010元，則收益率改變。代入公式：PV=1010；F＝1000；n＝5-3＝2；i＝10%I＝1000×10%＝100求解為y。則有：1010＝100×（P/A，y，2）＋1000×（P/F，y，2）首先利用試誤法來求NPV大于零和小于0的最底限度首先用10％的原利率來試算NPV＝100×（P/A,10%,2）＋1000×（P/F,10％,2）－1010＝－10.05可知現(xiàn)收益率低于10％。用9％的利率來試算NPV＝100×（P/A,9％,2）
5、＋1000×（P/F,9%,2）－1010＝7.61則可知收益率高于9%。利用內(nèi)插法來求收益率：y＝9%＋（10％－9%）×7.61/7.61－（－10.05）＝9.43％也可以用簡便計算法來求y＝{I+[(F－P)/n]}÷[(F＋P)/2]=9.45%練習(xí)某投資者于2005年1月1日以1200元的價格購入一張票面價值為1000元的債券，該債券票面利率為10%，債券的到期日為2009年的12月31日。該投資人將持有該債券至到期日。請計算到期一次還本付息的情況下該債券的收益率。每年年末付息的情況下該債券的收益率。
