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1、證券投資基金的投資價值分析 國泰君安證券研究所 近期滬深市場的持續(xù)低迷讓投資者實在是難以把握市場的發(fā)展趨勢，因此很多投資者在投資決策時都非常謹慎，場外資金入市的積極性也非常低。但滬深市場中仍舊有一些值得投資者關注的投資品種，如證券投資基金等。一、證券投資基金的相對優(yōu)勢： 1．抗風險性強：基金投資組合的分散化特點賦予了證券投資基金更高的抗風險能力。以xx年12月5日滬深大盤開始新一輪下跌行情為檢驗期，通過對比滬市綜合指數(shù)和基金指數(shù)的變動情況（如下表）我們可以清楚地看到，基金指數(shù)的跌幅明顯小于市場綜合指數(shù)，可見證券投資基金的整體抗風險性（抗跌性
2、）相對股票而言比較突出。這給投資者的啟示就是：在行情把握不準的時期，購入基金品種可以適當降低投資損失?！ 芯C合指數(shù)和基金指數(shù)對比表 指數(shù) 12月4日收盤 1月10日收盤 變動幅度（%） 滬市綜指 1769.68 1576.44 -10.92 滬市基金 1193.69 1126.99 -5.59 2．財務穩(wěn)健，透明度高：近期投資者對股市信心不足的一個主要因素就是上市公司中存在的黑洞被逐一披露，如大股東占用巨額資金、財務報表水分多等。而這些情況不會發(fā)生在證券投資基金身上?；鹳Y產(chǎn)構成的相對單一和較高的財務報
3、表透明度增強了投資的安全性。在這種情況下參照凈資產(chǎn)等財務指標來進行投資決策是相對穩(wěn)健的。在目前市場環(huán)境下，“安全”和“可信”使得證券投資基金的投資價值得到增強?！ ?．業(yè)績風險低，分紅收益高：目前滬深市場的業(yè)績風險已有所顯現(xiàn)，但主要表現(xiàn)在股票上。證券投資基金在公布分紅預案（如下表）后基本上消除了業(yè)績風險，在此意義上證券投資基金將成為滬深市場的避險品種之一。而且就基金分紅預案而言，盡管分紅總量較去年大幅減少，但對于長期投資者而言，其投資收益水平還是比較具有吸引力的。盡管證券投資基金在分紅后能否走出填權行情尚難以確定，但相對誘人的分紅會極大地制約基金市價
4、的進一步走低。這也是在與股票對比中表現(xiàn)出來的優(yōu)勢?！ ∽C券投資基金分紅預案匯總 代碼 名稱 單位凈值 分紅 凈資產(chǎn)收益率 收盤價 分紅后凈值 500003 基金安信 1.2418 0.22 17.72% 1.25 1.02 184690 基金同益 1.2059 0.1955 16.21% 1.17 1.01 500009 基金安順 1.1608 0.11 9.48% 1.10 1.05 500008 基金興華 1.0918 0.091 8.33% 1.04 1.00
5、 184699 基金同盛 1.0735 0.0761 7.09% 1.00 1.00 500018 基金興和 1.0742 0.076 7.08% 1.00 1.00 500013 基金安瑞 1.0972 0.07 6.38% 1.12 1.03 500011 基金金鑫 1.0617 0.068 6.40% 1.00 0.99 184702 基金同智 1.0518 0.0568 5.40% 1.08 1.00 500016 基金裕元 1.0306 0.0355
6、3.44% 0.96 1.00 184698 基金天元 1.0179 0.025 2.46% 0.92 0.99 184695 基金景博 1.0092 0.0184 1.82% 0.94 0.99 500001 基金金泰 1.0046 0.016 1.59% 0.95 0.99 184689 基金普惠 1.004 0.0095 0.95% 0.92 0.99 500006 基金裕陽 0.9987 0.0068 0.68% 0.92 0.99 184696 基
7、金裕華 0.997 0.0043 0.43% 0.99 1.00 500005 基金漢盛 0.9915 0.0033 0.33% 0.91 0.91 184712 基金科匯 0.9918 0.0015 0.15% 0.99 0.99 184728 基金鴻陽 1.0021 0.0015 0.15% 0.97 0.97 注：數(shù)據(jù)截至xx年1月10日?！ ?．流動性強：低迷的市場環(huán)境相應地增加了投資的流動性風險，這已經(jīng)從莊股的連續(xù)跳水現(xiàn)象中得到印證。理論上，散戶和中小機構投資者中不存在證券投
8、資基金的變現(xiàn)障礙。而保險公司等超級機構投資者在基金市場中恐慌性殺跌的概率很小，因
