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《高管激勵對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入績效的調(diào)節(jié)效應研究.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要伴隨著日益激烈的市場競爭，越來越多企業(yè)意識到技術(shù)進步對企業(yè)績效的促進作用而逐步加大技術(shù)創(chuàng)新投入，自主創(chuàng)新逐漸成為企業(yè)謀求長遠發(fā)展的出路之一。然而，現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)所有者與管理者的利益不一致。一方面，企業(yè)所有者追求技術(shù)創(chuàng)新投入帶來的高收益，渴望通過技術(shù)創(chuàng)新來實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，而管理者可能會考慮到技術(shù)創(chuàng)新投入的高風險性、高不確定性和跨期收益性等特征而減少技術(shù)創(chuàng)新投資，進而損害企業(yè)的長遠利益。為了將企業(yè)所有者的利益和管理者的利益聯(lián)系起來，企業(yè)需要建立一套行之有效的高管激勵機制，對管理者進行激勵和約束，使企業(yè)所有者與管理者的利益趨于一致。本文以2007-2011年期間在深圳證券
2、交易所主板市場交易的非金融上市公司為研究對象，通過文獻梳理和相關(guān)理論分析，提出研究假設(shè)，構(gòu)建回歸模型，并運用實證研究的分析方法，試圖考察企業(yè)高管激勵對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入績效的調(diào)節(jié)效應。本文研究結(jié)果顯示：（1）對高管進行股權(quán)激勵有利于企業(yè)增加技術(shù)創(chuàng)新投入，即高管股權(quán)激勵與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入顯著正相關(guān)，而高管薪酬激勵對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入則沒有產(chǎn)生這種正向作用；（2）技術(shù)創(chuàng)新投入對企業(yè)當期的盈利能力和全要素生產(chǎn)率均有正向的促進作用，但對滯后期的企業(yè)盈利能力和全要素生產(chǎn)率則沒有這種顯著的正向作用；（3）高管股權(quán)激勵對技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間關(guān)系有正向的調(diào)節(jié)作用。此外，本文基于研究結(jié)論
3、，分別從政府和企業(yè)兩個層面出發(fā)，對企業(yè)高管激勵機制以及技術(shù)創(chuàng)新投入管理提出政策建議。政府應繼續(xù)加大對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的扶持力度，優(yōu)化企業(yè)自主創(chuàng)新的融資和法律環(huán)境。企業(yè)應進一步完善高管激勵機制，減少高管的短視行為，鼓勵企業(yè)授予高管適度的股權(quán)。此外，企業(yè)應轉(zhuǎn)變技術(shù)創(chuàng)新模式，將模仿創(chuàng)新或改良創(chuàng)新模式過渡到自主創(chuàng)新模式。最后，企業(yè)應逐步完善股票分紅和股票減持制度。關(guān)鍵詞：高管激勵；技術(shù)創(chuàng)新投入；盈利能力；全要素生產(chǎn)率IVAbstractFacingtheincreasinglyfiercemarketcompetition,moreandmoreenterprisesbegintodot
4、echnologyinnovation,andvigorouslyconductinnovativeinvestmenttoimprovetheindependentinnovationability.Underthemodernenterprisesystem,andtheinterestsofbusinessoperatorsarenotthesameasshareholders,theshareholderspursuithighreturnsbringingfromtechnologicalinnovationandtendtoachieveenterprise’ssus
5、tainabledevelopmentthroughtheenterprisetechnologicalinnovationinvestment.However,thebusinessoperatorsmaynottodoinnovationinvestmentbecauseofthehighinputandhighriskoflongcycleinnovationactivities,soastodamagethelong-terminterestsoftheenterprise.Inordertolinktheinterestsoftheshareholdersandbusi
6、nessoperator,enterprisesneedtoestablishaneffectiveincentivemechanismtoincentiveandrestraintthebusinessoperatorandaligntheinterestsoftheshareholdersandbusinessoperators.Thestudytakethosenon-financialenterpriseslistedinShenzhenmain-boardmarketfrom2007to2011astheresearchobject,putforwardtheresea
7、rchhypothesisandbuildregressionmodelthroughliteraturereviewandtheoreticalanalysis,anduseempiricalanalysismethodtoexaminetherelationshipsamongexecutiveincentive,innovationinvestmentandcorporateperformance.Inthispaper,theresultshowsthatthereexi
