權(quán)益性資本與負(fù)債性資本的籌集.ppt

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1、第七章籌資決策籌資概論權(quán)益性資本的籌集負(fù)債性資本的籌集第一節(jié)籌資概論籌資渠道籌資方式第一節(jié)籌資概論籌資渠道(一)國(guó)家財(cái)政資金(二)銀行信貸資金(三)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金(四)其他企業(yè)單位資金(五)民間資金(六)企業(yè)自流資金(七)外商和港澳臺(tái)資金第一節(jié)籌資概論籌資方式吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、融資租賃第二節(jié)權(quán)益性資本的籌集吸收直接投資股票籌資內(nèi)部籌資權(quán)益性資本的籌集（一）吸收直接投資(簡(jiǎn)稱吸收投資)是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則吸收國(guó)家企業(yè)單位、

2、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收投資的種類主要有四種:(1)吸收國(guó)家投資,主要是國(guó)家財(cái)政扒撥款,由此形成國(guó)家資本金;(2)吸收企業(yè)、事業(yè)等法人單位的投資,由此形成法人資本金;(3)吸收城鄉(xiāng)居民和企業(yè)內(nèi)部職工的投資,由此形成個(gè)人資本金;(4)吸收外國(guó)投資者和我國(guó)港澳地區(qū)投資者的投資,由此形成外商資本金。權(quán)益性資本的籌集（一）吸收投資中的出資形式1、現(xiàn)金投資.2、實(shí)物投資.3、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資.4、土地使用權(quán)投資.權(quán)益性資本的籌集（二）股票籌資股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券,

3、是持股人擁有公司股份的入股憑證。(一)股票的種類股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同,分為普通股和優(yōu)先股.權(quán)益性資本的籌集（二）股票按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票。股票按票面是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無(wú)面值股票。股票按投資主體的不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。股票按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股。普通股籌資普通股的特征期限上的永久性責(zé)任上的有限性收益上的剩余性清償上的滯后性普通股股本的權(quán)利投票表決權(quán)股票出售或轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)分享盈余權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)對(duì)公司賬目及公司事

4、務(wù)的查詢權(quán)，以及對(duì)管理當(dāng)局越權(quán)行為的阻止權(quán)普通股發(fā)行條件生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)，同股同利發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35%在公司擬發(fā)行的股本中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)部分不少于人民幣3000萬(wàn)元，但國(guó)家另有規(guī)定的除外向社會(huì)公眾發(fā)行部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25%。其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行的股本總額的10%，公司擬發(fā)行股本總額超過(guò)人民幣4億元的，向社會(huì)公眾發(fā)行部分的比例可適當(dāng)降低，但最低不少于公司股本總額的15%發(fā)起人在近三年內(nèi)沒(méi)有

5、重大違法行為證監(jiān)委規(guī)定的其他條件。普通股的發(fā)行方式有償增資發(fā)行股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)第三者分?jǐn)偣_(kāi)招股發(fā)行直接公募發(fā)行間接公募發(fā)行無(wú)償增資發(fā)行無(wú)償支付方式股票分紅方式股份分割方式普通股籌資評(píng)價(jià)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)普通股沒(méi)有到期日，是公司的一種永久性資金，不必考慮償還本金普通股沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)普通股是公司舉債的基礎(chǔ)普通股籌資能增強(qiáng)公司信譽(yù)普通股籌資的缺點(diǎn)資本成本較高增發(fā)普通股時(shí)會(huì)使原股東的利益及控制權(quán)受損發(fā)行普通股籌資，加大了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先股籌資優(yōu)先股特征優(yōu)先股較普通股而言具有一定的優(yōu)先權(quán)優(yōu)先股股息率是固定

6、的優(yōu)先股種類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股有表決權(quán)優(yōu)先股和無(wú)表決權(quán)優(yōu)先股優(yōu)先股籌資評(píng)價(jià)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)優(yōu)先股是公司的永久性資金優(yōu)先股的股利標(biāo)準(zhǔn)是固定的，但支付卻有一定的靈活性優(yōu)先股的發(fā)行，不會(huì)改變普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)發(fā)行優(yōu)先股能提高公司的舉債能力優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的成本較高發(fā)行優(yōu)先股有時(shí)會(huì)影響普通股的利益第三節(jié)負(fù)債性資本的籌集債券籌資中長(zhǎng)期借款融資租賃一、債券籌資（一）企業(yè)債券又稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的

7、、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是持券人擁有公司債券的債券證書。債券的種類按有無(wú)抵押品擔(dān)保，分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券。按償還期限不同，分為短期債券和長(zhǎng)期債券。按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券。債券籌資（二）債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)按照國(guó)際慣例，債券的等級(jí)一般分為三級(jí)九等。分別是A級(jí)、B級(jí)、C級(jí)和AAA、AA、A，BBB、BB、B，CCC、CC、C九個(gè)等級(jí)。債券評(píng)信內(nèi)容債券發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況債券發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況債券的約定條件社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境債券籌資（三）債券發(fā)行價(jià)格的確定債券面值債券票面利率

8、市場(chǎng)利率債券期限債券發(fā)行價(jià)格=債券籌資（四）例：某公司發(fā)行五年期的公司債券，債券面值為1000元，票面利率為8%，利息每年支付一次，試確定三種情況下的債券發(fā)行價(jià)格。（1）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10%，（2）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為8%，（3）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為5%。債券籌資（四）（1)債券發(fā)行價(jià)格==80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）（2）債券發(fā)行價(jià)格==80×3.9927+1000×0.6806=1000.016（元）（3）債券發(fā)行價(jià)格==8