浙大國際金融學(xué)--2外匯與匯率.ppt

《浙大國際金融學(xué)--2外匯與匯率.ppt》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、第二章外匯與匯率第一節(jié)基本概念一、外匯的概念外匯動(dòng)態(tài)意義上的外匯靜態(tài)意義上的外匯國際匯兌廣義上說狹義上說外國貨幣外幣支付憑證外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)其它貨幣資產(chǎn)不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券8/12/20211國際金融學(xué)◆一種外幣成為外匯的前提條件：可以自由兌換；被普遍接受8/12/20212國際金融學(xué)二、匯率的概念★匯率是一個(gè)國家（或地區(qū)）的貨幣用另一個(gè)國家（或地區(qū)）的貨幣表示的價(jià)格，或者說是兩國貨幣的兌換比率。三、匯率標(biāo)價(jià)法1.直接標(biāo)價(jià)法2.間接標(biāo)價(jià)法3.美元標(biāo)價(jià)法8/12/20213國際金融學(xué)8/12/20214國際金融學(xué)四、匯率的種類基本匯率與套算匯

2、率買入?yún)R率與賣出匯率現(xiàn)鈔匯率與現(xiàn)匯匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率固定匯率與浮動(dòng)匯率單一匯率與復(fù)匯率實(shí)際匯率與有效匯率匯率種類實(shí)際操作匯率匯率制度安排8/12/20215國際金融學(xué)第二節(jié)決定匯率的基礎(chǔ)及影響匯率變動(dòng)的因素一、決定匯率的基礎(chǔ)1.金幣本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)——鑄幣平價(jià)8/12/20216國際金融學(xué)2.金匯兌本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)——黃金法定平價(jià)?金匯兌本位制度?國際金匯兌本位制度3.紙幣流通制度下決定匯率的基礎(chǔ)——購買力平價(jià)（有爭(zhēng)議）?紙幣流通制度特點(diǎn)（1）紙幣不能向發(fā)行者要求兌換成任何貴金屬。（2）紙幣發(fā)行量沒有客觀保證，由政府主觀決定。（3）紙幣

3、靠政府權(quán)力強(qiáng)制流通。8/12/20217國際金融學(xué)?紙幣流通條件下市場(chǎng)匯率由外匯供求決定?！舾?dòng)匯率制度下，外匯供求直接決定市場(chǎng)匯率水平；◆固定匯率制度下，政府通過影響外匯供求將匯率維持在某一水平上。外匯供求匯率FSFdE8/12/20218國際金融學(xué)二、外匯的升貶值及其比率?外匯的升值與貶值?外匯的升貶值率E=e1–e0e0………..(1)E=e1–e0e1………..(2)(1)式和(2)式中，E表示直接標(biāo)價(jià)法情況下匯率變動(dòng)率；e0表示原來匯率；e1表示現(xiàn)在匯率.8/12/20219國際金融學(xué)三、影響匯率變動(dòng)的因素國際收支與國際儲(chǔ)備相對(duì)通貨膨脹率相對(duì)經(jīng)濟(jì)

4、增長率總需求與總供給財(cái)政赤字影響匯率變動(dòng)因素長期因素短期因素相對(duì)利率水平心理預(yù)期政府干預(yù)行為貨幣替代資本外逃8/12/202110國際金融學(xué)8/12/202111國際金融學(xué)8/12/202112國際金融學(xué)8/12/202113國際金融學(xué)8/12/202114國際金融學(xué)8/12/202115國際金融學(xué)第三節(jié)匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一、匯率變動(dòng)對(duì)一國國際收支的影響1.匯率變動(dòng)與貨物收支2.匯率變動(dòng)與服務(wù)收支3.匯率變動(dòng)與國際資本流動(dòng)4.匯率變動(dòng)與國際儲(chǔ)備8/12/202116國際金融學(xué)二、匯率變動(dòng)對(duì)一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1.匯率變動(dòng)與國內(nèi)物價(jià)水平2.匯率變動(dòng)與生產(chǎn)3.

5、匯率變動(dòng)與收入分配及資源配置4.匯率變動(dòng)與貨幣供應(yīng)量及由此引進(jìn)的總需求變化。8/12/202117國際金融學(xué)三、貨幣貶值的其它經(jīng)濟(jì)影響1.貶值與貨幣替代和資本外逃★貨幣替代是指在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，居民因?qū)Ρ編艓胖档姆€(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)發(fā)生的大規(guī)模地用本幣兌換外匯，從而使外匯在價(jià)值貯藏、交易媒介、計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能上全面或部分地替代本幣的一種現(xiàn)象。★資本外逃是指為避免經(jīng)濟(jì)、政治等方面原因造成的經(jīng)濟(jì)損失，資金大規(guī)模地從一國逃離?！粢话愣载泿盘娲唾Y本外逃只有在一國貨幣自由兌換的條件下才會(huì)大規(guī)模地發(fā)生。8/12/202118國際金融學(xué)◆

6、決定貨幣替代的因素主要有：相對(duì)通貨膨脹率；金融資產(chǎn)的相對(duì)名義收益率；本國貨幣的匯率水平。本國金融資產(chǎn)的名義收益率-本國通貨膨脹率–本國貨幣的預(yù)期高估率或+本國貨幣的預(yù)期低估率=外國金融資產(chǎn)名義收益率-外國通貨膨脹率8/12/202119國際金融學(xué)◆在名義收益率和通貨膨脹率既定的情況下，匯率水平會(huì)影響到貨幣的替代程度?！粼诓豢紤]國家風(fēng)險(xiǎn)等其他非經(jīng)濟(jì)因素的前提下：（1）一國貨幣高估會(huì)引起或加深貨幣替代。（2）一國貨幣低估則有利于降低貨幣替代的程度。因?yàn)榇藭r(shí)外幣資產(chǎn)持有者會(huì)賣出外幣資產(chǎn)，買入本幣資產(chǎn)，這時(shí)便會(huì)出現(xiàn)貨幣反替代現(xiàn)象。8/12/202120國際金融學(xué)★

7、但是貨幣低估緩和貨幣替代的作用具有一定的局限性?！羧绻泿诺凸酪饑鴥?nèi)物價(jià)上漲，會(huì)抵消其對(duì)貨幣反替代的正面影響；◆如果貨幣低估由大幅度貨幣貶值所引起，則有可能使人們產(chǎn)生貨幣將繼續(xù)貶值的預(yù)期，反而會(huì)在短期內(nèi)加深貨幣替代程度。8/12/202121國際金融學(xué)2.貶值與國際貿(mào)易條件◆貨幣匯率的變化會(huì)引起進(jìn)出口商品相對(duì)價(jià)格的變化，從而影響到貿(mào)易條件?！粢话愣?，貨幣貶值會(huì)引起本國出口商品外幣價(jià)格的下降，由此引起貿(mào)易條件的惡化。8/12/202122國際金融學(xué)◆在下述情況下，貶值對(duì)貿(mào)易條件的負(fù)面影響可能十分有限：（1）一國的進(jìn)出口量在世界市場(chǎng)上所占份額相當(dāng)小，其進(jìn)出

8、口商品的外幣價(jià)格不受其進(jìn)出口數(shù)量的影響。（2）貨幣貶值的目的主要在