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《基于完全信息動態(tài)博弈的經(jīng)營激勵約束機(jī)制與重組績效的模型研究.pdf》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、20l1年第2期小lrre。。tRh文章編號：1000～7695(2011)O2—0115—04基于完全信息動態(tài)博弈的經(jīng)營激勵約束機(jī)制與重組績效的模型研究武文超，丁業(yè)震，范志清(1．南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津300072；2．國家開發(fā)銀行天津市分行，天津300072)摘要：在現(xiàn)代化的公司結(jié)構(gòu)當(dāng)中，所有者越來越少參與企業(yè)的日常運(yùn)作和管理，經(jīng)營者在某種程度上成為了企業(yè)的實(shí)際控制者，當(dāng)企業(yè)重組的時候，二者目標(biāo)的不一致會損害企業(yè)所有者的權(quán)益。在完全信息動態(tài)博弈的框架下，分析了企業(yè)重組當(dāng)中的委托代理問題，對重組過程中對經(jīng)營者進(jìn)行激勵和約束的
2、問題得到了一些啟發(fā)和結(jié)論關(guān)鍵詞：激勵機(jī)制；約束機(jī)制；企業(yè)重組中圖分類號：F279．23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：AModelonCorporationIncentivesandConstraintMechanismwiththeRestructurePerformanceBasedonDynamicGamewithCompleteInformationWUWenchao，DINGYezhen，F(xiàn)ANZhiqing(1．CollegeofEconomies，NankaiUn'vr'‘y，Tianjin300072，China；2．ChinaD
3、evelopmentBankTianjinBranch，Tianjin300072，China)Abstract：Innloderncorporations，fewerstockownerspartieipateintheoperationandmanagementworks．blanagershavebecometheactualcontrollerofcorporationsSOnlehow．Whencorporationrestructured，theinconsistencybetweenthegoalsofowner
4、sandmanagerswillviolatetheowners’right．Inthispaper，weanalyzetheagencyproblemincorporationrestrue—turingunderdynamicgameframeworkwithcompleteinformation，andgetsolneconclusionoftheincentiveandconstraintproblemonmanagersincorporationrestructure．Keywords：incentives；cons
5、traintmechanism；corporaterestructuring伴隨現(xiàn)代公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的13趨加強(qiáng)，傾向于放棄最佳經(jīng)營策略而選擇短期性獲利的、低經(jīng)營者在一定程度上已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)的實(shí)際控制風(fēng)險的、高報酬的方案。Barnea等認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)營者，而企業(yè)的經(jīng)營者一般以追求個人利益的最大化者有能力控制企業(yè)時，由于信息的不對稱，股東缺為目標(biāo)，只有在強(qiáng)烈的外界約束或激勵下，他們才乏必要的信息以判斷企業(yè)經(jīng)營策略的好壞，經(jīng)營者會追求企業(yè)價值的最大化。相較所有者而言，經(jīng)營便有機(jī)會剝削股東的財富。在企業(yè)重組過程中，經(jīng)者對企業(yè)掌握
6、有比較完全的信息，為了自身利益的營者為了個人利益最大化，往往傾向于選擇短期化最大化，他們往往利用這種信息不對稱在重組中謀的重組方案，利用手中的控制權(quán)盡可能地攫取企業(yè)求私利，損害所有者權(quán)益。正因?yàn)檫@層委托代理關(guān)財富，以致所有者利益受到損害。李維安等通過系的存在，所有者和經(jīng)營者往往在重組戰(zhàn)略選擇上引入激勵機(jī)制和約束機(jī)制，研究指出通過激勵相容存在利益沖突，特別是在企業(yè)重組過程中，其績效最大化地降低重組中的委托代理成本，能夠使控制的好壞直接受經(jīng)營者個人行為的影響，因此有必要權(quán)的私人收益降到最低。選擇適當(dāng)?shù)募罴s束機(jī)制，促使經(jīng)營者的行為
7、同所現(xiàn)有文獻(xiàn)從不同角度分析并研究了企業(yè)所有者有者利益相一致。與經(jīng)營者之間利益的不一致及由此產(chǎn)生的代理問題，有關(guān)所有者與經(jīng)營者對企業(yè)績效影響的相關(guān)研提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。但是，總體而言，這些文究，已得到國內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注。Jensen和Meck—獻(xiàn)研究多集中于探討企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的委托代ling指出，當(dāng)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離時，經(jīng)營者為尋理問題，事實(shí)上企業(yè)在重組過程中經(jīng)營者個人行為求自身利益的最大化，并且為確保地位的穩(wěn)固，會對重組績效的影響也非常顯著。有鑒于此，本文通收稿日期：2010—07—20，修回日期：2010—09—09基
8、金項目：圈家自然科學(xué)基會項目“工程項目交易方式及其衡量體系研究”(70772057)116武文趟等：攀于完全信息動態(tài)博弈的經(jīng)營激勵約束機(jī)制重組績效的模型研究過構(gòu)建一個博弈模型分析了所有者應(yīng)如何制定最優(yōu)是與e有一定關(guān)系，即一(尺)；C(e)：經(jīng)營者努的激勵約束機(jī)制，從而保證經(jīng)營
