國(guó)信證券中小企業(yè)私募債融資簡(jiǎn)介.ppt

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1、2012年7月中小企業(yè)私募債券融資業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介保密務(wù)實(shí)、專(zhuān)業(yè)、和諧、自律序言目錄第一章中小企業(yè)私募債融資簡(jiǎn)介1、中小企業(yè)私募債推出背景與市場(chǎng)概況推出背景推出背景與相關(guān)法規(guī)相關(guān)法規(guī)市場(chǎng)概況市場(chǎng)概況上交所中小企業(yè)私募債發(fā)行情況注意：由于非公開(kāi)發(fā)行方式導(dǎo)致部分企業(yè)的資料無(wú)法獲得。上表未將已在上交所發(fā)行的全部私募債列入。深交所中小企業(yè)私募債發(fā)行情況2、中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢(shì)與傳統(tǒng)融資方式的比較中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢(shì)融資規(guī)模不受限中小企業(yè)私募債以非公開(kāi)方式發(fā)行，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%的限制，發(fā)行人可根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展

2、需求設(shè)定合理的融資規(guī)模。期限相對(duì)較長(zhǎng)中小企業(yè)私募債發(fā)行期限在1年以上，相對(duì)于大多數(shù)中小微企業(yè)獲得的銀行流動(dòng)性貸款，發(fā)行期限具有競(jìng)爭(zhēng)力。發(fā)行私募債是中小企業(yè)獲得中長(zhǎng)期資金的有效途徑。資金用途靈活中小企業(yè)私募債不會(huì)對(duì)募集資金進(jìn)行明確約定，發(fā)行人可根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)定合理的募集資金用途。成本相對(duì)較低中小企業(yè)私募債屬于直接融資。中小企業(yè)私募債發(fā)行利率盡管高于一般的企業(yè)債和公司債，但相比發(fā)行人的銀行借款和信托產(chǎn)品，成本仍較低。發(fā)行人可通過(guò)發(fā)行較長(zhǎng)期限品種，鎖定較低成本。發(fā)行條件寬松對(duì)凈資產(chǎn)、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率、資信

3、評(píng)級(jí)尚未作出硬性要求，發(fā)行條件較為寬松。審批便捷發(fā)行采用備案制，審批速度最快，在遞交備案材料十個(gè)工作日內(nèi)可完成備案。宣傳效果好中小企業(yè)私募債雖為非公開(kāi)發(fā)行，但能夠參與非公開(kāi)發(fā)行的合格投資者資質(zhì)均較為優(yōu)良，在對(duì)其進(jìn)行推介的過(guò)程中，可有效提升企業(yè)的形象。中小企業(yè)私募債的成功發(fā)行可顯示發(fā)行人的整體實(shí)力，增加市場(chǎng)認(rèn)可度，或可提升銀行授信額度。3、中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)規(guī)則業(yè)務(wù)規(guī)則基本概念中小企業(yè)私募債券概念解釋業(yè)務(wù)規(guī)則基本概念合格投資者概念解釋業(yè)務(wù)規(guī)則合格投資者審核證券公司負(fù)責(zé)審核投資者是否滿(mǎn)足合格投資者要求。對(duì)個(gè)人投

4、資者實(shí)施的私募債基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試，由證券公司根據(jù)交易所的題庫(kù)編制試卷組織考試。業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)行規(guī)模募集資金用途擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求發(fā)行期限發(fā)行利率發(fā)行方式取得證券交易所備案通知書(shū)后，在6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行，可根據(jù)發(fā)行人自身需求分期發(fā)行。業(yè)務(wù)規(guī)則轉(zhuǎn)讓條件轉(zhuǎn)讓結(jié)算投資者數(shù)量轉(zhuǎn)讓信息披露轉(zhuǎn)讓方式4、中小企業(yè)私募債發(fā)行程序發(fā)行流程前期準(zhǔn)備階段材料制作階段申報(bào)階段備案階段發(fā)行階段備案在遞交材料10個(gè)工作日內(nèi)完成預(yù)計(jì)30天左右主承銷(xiāo)商、律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)可一起對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，以加快項(xiàng)目進(jìn)程。盡職調(diào)查期間，主承銷(xiāo)商與發(fā)行人商定私募

5、債具體發(fā)行方案。發(fā)行流程——前期準(zhǔn)備階段重點(diǎn)工作前期準(zhǔn)備階段審計(jì)工作備案材料包含發(fā)行人經(jīng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告。一般審計(jì)工作所需時(shí)間最長(zhǎng)，而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)定稿決定了其它備案文件的完成時(shí)間。發(fā)債事項(xiàng)決議發(fā)行人有權(quán)部門(mén)需組織會(huì)議，出具同意發(fā)債的決議文件。一般發(fā)債事宜由董事會(huì)提案，股東大會(huì)批準(zhǔn)后方可開(kāi)展。制定審核限制股息分配措施。確定發(fā)行方案確定發(fā)行規(guī)模、期限、募集資金用途等常規(guī)方案（具體方案在項(xiàng)目過(guò)程中仍可討論修改）。確定私募債受托管理人。確定擔(dān)保方式（第三方

6、擔(dān)保，財(cái)產(chǎn)抵質(zhì)押），積極尋找擔(dān)保方，聯(lián)系擔(dān)保工作。確定償債保障金賬戶(hù)銀行。盡職調(diào)查發(fā)行人需盡早確定會(huì)計(jì)師，安排會(huì)計(jì)師進(jìn)場(chǎng)開(kāi)展審計(jì)工作。發(fā)行人需根據(jù)中介機(jī)構(gòu)要求配合完成盡職調(diào)查。與主承銷(xiāo)商就具體方案進(jìn)行磋商。發(fā)行人需要準(zhǔn)備相應(yīng)反擔(dān)保物，需要盡早安排。選擇債券托管人，償債保障金賬戶(hù)銀行。聯(lián)系召開(kāi)董事會(huì)和股東大會(huì)。該階段工作繁雜，直接決定項(xiàng)目整體進(jìn)程。國(guó)信證券在該階段提供的具體服務(wù)詳見(jiàn)第28頁(yè)。需要簽署的協(xié)議文件包括承銷(xiāo)協(xié)議、受托管理協(xié)議、債券持有人會(huì)議規(guī)則、銀行設(shè)立償債保障金專(zhuān)戶(hù)簽訂的協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議或擔(dān)保函。協(xié)

7、議文件的簽署，保證了相關(guān)文件制作的順利完成。對(duì)簽署協(xié)議各方都需要走公司內(nèi)部流程，需要預(yù)留時(shí)間以防止耽誤整體進(jìn)程。發(fā)行流程——材料制作階段重點(diǎn)工作材料制作階段完成擔(dān)保工作證券交易所鼓勵(lì)發(fā)行人采取一定的增信措施，以提高償債能力，降低企業(yè)融資成本。目前受市場(chǎng)認(rèn)可度較高的擔(dān)保方式為第三方擔(dān)保（擔(dān)保公司），考慮到第三方擔(dān)保需要盡職調(diào)查，且發(fā)行人需要準(zhǔn)備相應(yīng)反擔(dān)保物，該環(huán)節(jié)耗時(shí)長(zhǎng)，溝通較為復(fù)雜，需要盡早安排。簽署協(xié)議文件第三方擔(dān)保方需要盡職調(diào)查，發(fā)行人提供提供反擔(dān)保質(zhì)押物。與主承銷(xiāo)商簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。與受托管理人簽署受托管

8、理協(xié)議，制定債券持有人會(huì)議規(guī)則。在銀行設(shè)立償債保障金賬戶(hù)。與擔(dān)保人簽署擔(dān)保協(xié)議或擔(dān)保函該階段工作主要體現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)材料制作專(zhuān)業(yè)能力。國(guó)信證券在該階段提供的具體服務(wù)詳見(jiàn)第29頁(yè)。發(fā)行流程——申報(bào)階段、備案階段重點(diǎn)工作申報(bào)階段尋找投資者在申報(bào)階段，主承銷(xiāo)商開(kāi)始尋找本期債券的潛在投資人，進(jìn)行前期溝通。配合主承銷(xiāo)商做好企業(yè)宣傳、推介工作。備案階段溝通協(xié)調(diào)工作上報(bào)備案材料后，主承銷(xiāo)商需要在備案期間與主管單位持續(xù)跟蹤和溝通，保