中小企業(yè)私募債融資簡介1

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1、二〇一二年中小企業(yè)私募債融資簡介ProvidingDiamondQualityServiceAddingToOurClients’Value保密中小企業(yè)已成為現(xiàn)代經(jīng)濟及國民經(jīng)濟增長中的重要組成部分。為響應(yīng)國務(wù)院關(guān)于金融業(yè)服務(wù)于實體經(jīng)濟的號召，為中小企業(yè)提供更多的融資渠道，證監(jiān)會近期提出試點“中小企業(yè)私募債”這一新型融資產(chǎn)品。日前，“中小企業(yè)私募試點辦法”已經(jīng)開始征求意見，相關(guān)規(guī)則制定工作已進(jìn)入最后階段。“中小企業(yè)私募債”在發(fā)行審核、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行條件、募集資金用途等方面都有別于現(xiàn)有債務(wù)融資工具，對于中小微企業(yè)融資具有獨特優(yōu)勢，有利于拓寬中小微企業(yè)融資渠道。國泰君安債券承銷業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先。

2、自2011年公司債發(fā)行制度改革以來，國泰君安公司債券主承銷規(guī)模市場排名第一，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。同時，國泰君安相關(guān)企業(yè)債券承銷業(yè)績也連續(xù)多年排名市場前列。國泰君安債券承銷核心優(yōu)勢突出。與其他證券公司相比，國泰君安在債券業(yè)務(wù)體系、主管機關(guān)溝通能力、債券銷售和定價能力、銷售和流通轉(zhuǎn)讓渠道以及創(chuàng)新能力等多方面具有顯著優(yōu)勢。國泰君安憑借資本市場的豐富經(jīng)驗和專業(yè)能力，在此次“中小企業(yè)私募債”試點過程中，可為中小企業(yè)提供全方位的債務(wù)融資等投資銀行服務(wù)，助力廣大中小企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績騰飛。序言第一部分中小企業(yè)私募債融資簡介P3~P181、中小企業(yè)私募債推出背景與基本概念P42、中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢P83、中

3、小企業(yè)私募債發(fā)行程序P114、中小企業(yè)私募債備案材料清單及主要中介機構(gòu)職責(zé)P17第二部分國泰君安提供的綜合服務(wù)P20~P361、國泰君安在中小企業(yè)私募債中提供的優(yōu)質(zhì)服務(wù)P212、國泰君安債券承銷實力介紹P26附：《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》有關(guān)行業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)P33目錄第一部分中小企業(yè)私募債融資簡介1、中小企業(yè)私募債推出背景與基本概念推出背景在第四屆全國金融工作會議上，溫家寶總理強調(diào)，做好新時期的金融工作，要堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，有效解決實體經(jīng)濟，融資難、融資貴問題，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止虛擬

4、經(jīng)濟過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。中小企業(yè)在實體經(jīng)濟的發(fā)展過程中發(fā)揮著不可替代的重要作用。在本屆政府報告中多次提及：“加強對符合產(chǎn)業(yè)政策、有市場需求的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持”，“規(guī)范發(fā)展小型金融機構(gòu)，健全服務(wù)小型微型企業(yè)和‘三農(nóng)’的體制機制”。“兩會”期間，為中小企業(yè)解決融資問題成為熱門議題。政府對于廣大中小企業(yè)融資困難的關(guān)注，為“中小企業(yè)私募債”的順利推出做了良好的政策及輿論鋪墊。推出背景與基本概念基本概念中小微企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。中小企業(yè)私募債券日前，上交所已擬定中小企業(yè)私募債相關(guān)試點辦法，深交所發(fā)出《深證

5、證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法（草案）》和《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點辦法（征求意見稿）》。中小企業(yè)私募債券規(guī)則制定已經(jīng)進(jìn)入最后階段。（由于目前相關(guān)政策均為征求意見稿，未來實際操作中具體要求可能會有些許變化。）相關(guān)辦法中小企業(yè)私募債發(fā)行基本要素介紹發(fā)行規(guī)模發(fā)行規(guī)模不會受凈資產(chǎn)的40%的限制，但一般應(yīng)控制在不超過凈資產(chǎn)規(guī)模。募集資金用途中小企業(yè)私募債的募集資金用途無特殊限制，可直接補充流動資金，募集資金用途較為靈活。擔(dān)保和評級要求為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險，鼓勵中小企業(yè)私募債采用擔(dān)保發(fā)行，對擔(dān)保未做硬性要求，可采用部分擔(dān)保的方式。由于采用非公開發(fā)行方式，對評級未做硬性

6、規(guī)定。就目前出臺的試點辦法，中小企業(yè)私募債將在證券交易所進(jìn)行備案，以非公開的方式發(fā)行。主要的發(fā)行要素如下：發(fā)行期限一年（含）以上。由于是私募債券，一般發(fā)行期限在三年以下。發(fā)行利率鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)；且為非公開發(fā)行方式，流動性受到一定限制，預(yù)計中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將高于市場已存在的企業(yè)債、公司債等。發(fā)行方式取得證券交易所備案通知書后，在6個月內(nèi)完成發(fā)行，可根據(jù)發(fā)行人自身需求分期發(fā)行。發(fā)行主體非上市中小微企業(yè)。中小微企業(yè)界定依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號），不同行業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)有一定差異，詳見附錄。主管機構(gòu)在試點期間對于發(fā)行主體條件指導(dǎo)意見財務(wù)狀況擔(dān)保措

7、施鼓勵中小企業(yè)為其債券采用第三方擔(dān)?；蛟O(shè)定財產(chǎn)抵/質(zhì)押擔(dān)保。所屬地域選擇位于發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)：上海、北京、天津、浙江、江蘇、廣東。所屬行業(yè)屬于產(chǎn)業(yè)政策支持的中小企業(yè)：高科技企業(yè)、三農(nóng)企業(yè)，或有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)。財務(wù)要求：凈資產(chǎn)規(guī)模盡可能大，凈資產(chǎn)規(guī)模超1億元為佳。盈利能力較強，未來盈利具有可持續(xù)性。償債能力較強，資產(chǎn)負(fù)債率不高于75%為佳。經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正且保持良好水平。治理結(jié)構(gòu)企業(yè)運營規(guī)范，治理結(jié)構(gòu)完善，如擬上市公司等。由于中小企業(yè)私募