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《PTA期貨及期權(quán)月報(bào).docx》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄第一部分行情回顧1一、能化品種漲跌幅統(tǒng)計(jì)1二、PTA期貨走勢2第二部分宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境3一、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升3二、美國通脹表現(xiàn)超預(yù)期4三、貨幣政策收緊概率不大4第三部分PTA成本分析5一、原油上行趨勢未變5二、PX延續(xù)低迷6第四部分PTA供應(yīng)分析8一、現(xiàn)貨延續(xù)震蕩8二、8月供應(yīng)環(huán)比或?qū)⑾陆?三、進(jìn)出口維持平衡10第五部分PTA下游需求分析11一、紡服行業(yè)景氣低迷11二、織造訂單存恢復(fù)預(yù)期12三、聚酯產(chǎn)量維持穩(wěn)定13四、PTA累庫速度有望放緩14第六部分供需平衡表15第七部分技術(shù)分析16第八部分套利分析17第九部分總結(jié)與操作建議18第十部分PTA期權(quán)19附：行業(yè)相關(guān)股票
2、20第一部分行情回顧一、能化品種漲跌幅統(tǒng)計(jì)-2.03%-0.65%-0.29%1.32%0.87%0.33%2%1%0%-1%-2%-3%3.35%2.69%2.99%4%3%5.03%4.51%5.76%6%5%6.60%6.00%6.15%8%7%圖1-1主要能化品種漲跌幅統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：Wind、整理2020年7月，能源化工板塊內(nèi)部存在一定的分化。PTA、INE原油和甲醇重心略有下移，其余能化品種價(jià)格窄幅上移。其中，尿素、燃料油、國際原油、PVC漲幅靠前，具體來看，尿素主要受印標(biāo)消息刺激，期價(jià)短期急漲；國際原油因供需變價(jià)緩慢改善，價(jià)格震蕩上移，期價(jià)具有一定的抗
3、跌性；PVC具有基建題材屬性，自身現(xiàn)貨供應(yīng)也偏緊，價(jià)格相對堅(jiān)挺。就PTA而言，7月份恒力石化新增250萬噸/年的PTA裝置全面投產(chǎn)，加之行業(yè)檢修不多，PTA社會庫存持續(xù)攀升，偏弱的基本面使得其在化工品種表現(xiàn)偏弱。二、PTA期貨走勢800070003.PTA檢修增多，下游聚酯庫存低位，PTA低位反彈。4.油價(jià)下行，需求萎靡，新裝置投產(chǎn)，PTA易跌難漲。600050001.油價(jià)上漲，4000需求拉動，PTA價(jià)格上漲。30002.油價(jià)回落，恒力PX裝置投產(chǎn)，四川晟達(dá)100萬噸/年的PTA裝置投產(chǎn)。成本與供給推動下，PTA價(jià)格下滑。5.油價(jià)筑底，供需壓制，PTA震蕩運(yùn)行。
4、2000圖1-2PTA期貨走勢圖數(shù)據(jù)來源：Wind、整理2020年7月份以來，PTA期貨價(jià)格低位震蕩整理，主力合約TA2009運(yùn)行區(qū)間為3500-3706元/噸。從走勢節(jié)奏上來看，09合約價(jià)格重心震蕩下移，后在3500-3600區(qū)間窄幅整理。7月份，供應(yīng)端壓力持續(xù)增加，恒力250萬噸/年的PTA裝置全面投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)攀升。而上游PX依舊較弱，加之原油價(jià)格震蕩運(yùn)行，PTA成本端波動不大。下游聚酯虧損雖加大，檢修也有所增多，但多為小廠，由于臨近“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季，市場對8月份終端訂單環(huán)比回升仍寄予希望，因此主流工廠采取降價(jià)促銷，保證合理的庫存水平，勉強(qiáng)維持生
5、產(chǎn)。此外，行業(yè)亦有新增產(chǎn)能投放，聚酯產(chǎn)量維持平穩(wěn)。綜上，7月份PTA成本和下游需求變動不大，但供應(yīng)有小幅增加，情緒面略悲觀，期價(jià)重心略有下移。第二部分宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境1086420-2-4-6-8PPI當(dāng)月同比%76543210CPI當(dāng)月同比%一、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升2010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062010-06201
6、0-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-06圖2-1CPI當(dāng)月同比圖2-2PPI當(dāng)月同比45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%M2同比M1同比70%60%50%40%30%20%10%0%財(cái)新中國PMI官方中國PMI數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、整理數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、整理2008/052008/112009/052009/1
7、12010/052010/112011/052011/112012/052012/112013/052013/112014/052014/112015/052015/112016/052016/112017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052008/062008/122009/062009/122010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017
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