企業(yè)資本運營的風險及價值分析.pdf

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1、第16卷第2期工會論壇Vol.16No.22010年3月TradeUnions’TribuneMar.2010【企業(yè)管理與改革】企業(yè)資本運營的風險及價值分析房紅(山東匯德會計師事務(wù)所有限公司,山東青島266071)[摘要]隨著中國經(jīng)濟體制、金融體制的不斷創(chuàng)新完善和資本市場的深入開放,中國企業(yè)的發(fā)展已進入“資本為王”的時代。傳統(tǒng)的產(chǎn)品經(jīng)營增長模式已無法跟上國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的步伐,只有依靠市場機制,充分發(fā)揮平臺意識、平地意識、高地意識、洼地意識,并借助資本運營和生產(chǎn)經(jīng)營的有機結(jié)合,達到生產(chǎn)要素的最佳配置和資本運營的最佳效率,集聚競爭資源與競爭能

2、力,配套實施資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及相關(guān)管理措施,才能提升企業(yè)的價值。[關(guān)鍵詞]資本運營;風險;規(guī)模經(jīng)濟[中圖分類號]F27314[文獻標識碼]A[文章編號]1008—6153(2010)02—0061—03[作者簡介]房紅(1970—),女,山東青島人,山東匯德會計師事務(wù)所有限公司會計師。企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營方式是以產(chǎn)品經(jīng)營為主,而現(xiàn)一體化和知識經(jīng)濟的到來,為資本運營提供了廣闊代企業(yè)要想獲得超常規(guī)的高速發(fā)展,必須走資本運的發(fā)展空間。營之路。資本運營是指以貨幣化的資產(chǎn)為主要對象規(guī)模經(jīng)濟是形成企業(yè)核心競爭力的重要因素。的購買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、接管、重

3、組等經(jīng)營活動,其企業(yè)要實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟,一般有兩個途徑,一個是直接主體和客體主要是企業(yè),其動機是追求企業(yè)利益的投資,另一個就是資本運營。但由于直接投資往往最大化,其本質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易,其結(jié)果是企業(yè)產(chǎn)需要大量資金、較長的建設(shè)周期,面臨很大的市場風權(quán)的轉(zhuǎn)移或重新劃分及由此而引起的企業(yè)資產(chǎn)控制險。而資本運營經(jīng)過對生產(chǎn)要素的合理流動和最佳權(quán)和剩余索取權(quán)的轉(zhuǎn)移或重新劃分。資本運營是市組合,以較少的投入或不需要增量投入,即可實現(xiàn)良場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的一種必然現(xiàn)象,是一種更好的經(jīng)濟效益或控制巨額的必需資產(chǎn),實現(xiàn)企業(yè)超高層次的經(jīng)營,它對于企業(yè)追求利潤最大

4、化、擴大市常規(guī)跳躍式成長,創(chuàng)造直接投資意想不到的效果。場占有率、形成經(jīng)濟規(guī)模、降低風險、實現(xiàn)資源最優(yōu)實施資本運營對于企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營具有重大現(xiàn)實配置等具有重要作用。資本運營使企業(yè)以最短的時意義。我國正處在一個特殊的歷史時期:一方面,經(jīng)間、最快的速度,實現(xiàn)最優(yōu)的戰(zhàn)略性飛躍,全球經(jīng)濟濟已經(jīng)積累起可觀的物質(zhì)基礎(chǔ),形成了龐大的資本一體化和知識經(jīng)濟的到來,為資本運營提供了廣闊存量和生產(chǎn)能力;另一方面,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的的發(fā)展空間。矛盾日益尖銳,為適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級要求而進行大規(guī)模一、資本運營的內(nèi)涵及實施資本運營的意義生產(chǎn)要素重組和資本運營已迫在眉睫。這

5、樣的雙重企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營方式是以產(chǎn)品經(jīng)營為主,而現(xiàn)特征,呼喚制度創(chuàng)新和組織創(chuàng)新,同時,外國資本大代企業(yè)要想獲得超常規(guī)的高速發(fā)展,必須走資本運量進入我國經(jīng)濟生活,也對原有經(jīng)濟組織和資本配營之路。資本運營是指以貨幣化的資產(chǎn)為主要對象置機制形成了沖擊。因此提高資本運營戰(zhàn)略意識,的購買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、接管、重組等經(jīng)營活動,其加快資本市場發(fā)展戰(zhàn)略,對推進公司企業(yè)改革具有主體和客體主要是企業(yè),其動機是追求企業(yè)利益的深刻意義。最大化,其本質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易,其結(jié)果是企業(yè)產(chǎn)二、企業(yè)資本運營的風險因素權(quán)的轉(zhuǎn)移或重新劃分及由此而引起的企業(yè)資產(chǎn)控制1.經(jīng)營風

6、險。經(jīng)營風險是指企業(yè)在資本運營權(quán)和剩余索取權(quán)的轉(zhuǎn)移或重新劃分。資本運營是市過程中由于經(jīng)營狀況的不確定性而導(dǎo)致的風險。就場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的一種必然現(xiàn)象,是一種更現(xiàn)在企業(yè)目前的情況看,經(jīng)營風險主要是由經(jīng)營方高層次的經(jīng)營,它對于企業(yè)追求利潤最大化、擴大市向選擇不當和經(jīng)營行為與市場脫節(jié)兩方面的原因造場占有率、形成經(jīng)濟規(guī)模、降低風險、實現(xiàn)資源最優(yōu)成的。企業(yè)在資本運營過程中,若資本運營決策者配置等具有重要作用。資本運營使企業(yè)以最短的時對市場分析不透徹,對自身經(jīng)營能力把握不準,或者間、最快的速度,實現(xiàn)最優(yōu)的戰(zhàn)略性飛躍,全球經(jīng)濟目標選擇不恰當,那么就

7、有可能導(dǎo)致經(jīng)營方向失誤,61房紅:企業(yè)資本運營的風險及價值分析這是經(jīng)營風險的主要原因;企業(yè)在經(jīng)營過程中沒能就是從搞活企業(yè)的大局出發(fā),通過社會資本運營有及時、準確地掌握市場需求的變化,導(dǎo)致經(jīng)營行為與步驟地對企業(yè)尤其是企業(yè)與債務(wù)的比例關(guān)系,在突市場脫節(jié),那么企業(yè)的資本運營也必然面臨風險。出特色和突破難點上下功夫,促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)盡2.財務(wù)風險。企業(yè)進行資本運營需耗費大量快得到優(yōu)化;積極探索優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的最好途徑,抓的資金,單靠企業(yè)的自由資金難以支撐,為此最終付好以股份制促進資本多元結(jié)構(gòu)的發(fā)展,使優(yōu)化資本出的成本可能要遠遠超過事先預(yù)期的成本。企

8、業(yè)資結(jié)構(gòu)與企業(yè)制度創(chuàng)新結(jié)合,既達到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的本運營所耗費的巨大費用將可能造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)目的,又達到加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求;要把優(yōu)困難。資本運營中的財務(wù)風險涉及到融資安排風化資本結(jié)構(gòu)與