期貨投資報告.docx

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1、課程序號：3377《期貨投資報告》分院：商學分院專業(yè)：金融學班級：金融141學號：姓名：余勇彬指導教師：陶表益成績：一、投資品種此次投資的期貨品種為黃金。(1)投資項目：滬黃金1612（au1612）.(2)投資金額：100萬（RMB）(3)運作時間：2016年7月5號二、黃金近期基本面分析(1)國際形勢方面自英國脫歐以來，大多呈負相關(guān)關(guān)系的美元指數(shù)與黃金價格齊齊暴漲，然而這在歷史上并不常見。有分析指出，這是脫歐避險與量化寬松共同助力造成的，是短期的、不可持續(xù)的，結(jié)果往往以金價下跌告終。國際現(xiàn)貨黃金周三(7月6日)亞市盤初大漲近1%，并刷新每盎司

2、1370.31美元的逾兩年新高。周二(7月5日)早些時候金價曾一度下跌0.9%，并觸及每盎司1338美元低位，但因歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，以及英國退歐公投后的不確定性揮之不去，引發(fā)新一輪避險需求，金價隨后逆轉(zhuǎn)跌勢，并最終收漲在1355美元附近，為連續(xù)第五日上漲。英國“脫歐”引發(fā)全球市場震蕩，美元指數(shù)大漲2.4%，英鎊盤中暴跌超10%，觸及1985年以來的最低水平，黃金一舉暴漲近8%，紐約黃金期貨盤中一度沖到1359.2美元/盎司，創(chuàng)出2008年來最大漲幅。從歷史上看，美元和金價多數(shù)呈負相關(guān)的關(guān)系，這次美元與金價齊漲，有避險需求的因素在內(nèi)，可能只是一種暫

3、時的現(xiàn)象。（2）國內(nèi)需求方面黃金需求可以分為首飾業(yè)、工業(yè)需求、保值性需求與投資性需求。在工業(yè)需求、醫(yī)學以及建筑裝飾等領(lǐng)域，黃金的需求量仍呈上升趨勢。另外，有關(guān)資料顯示，中國人均黃金消費量僅有0.2克，而印度人均黃金消費量為0.85克，相當于中國人均黃金消費量的4倍。因此，中國有著非常大的黃金消費潛力，前景可觀。在保值性需求方面，黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金則主要是在通貨膨脹的情況下，達到保值的目的。預計未來一段時間內(nèi)對黃金的保值性需求不斷增加，黃金價格處于長期的上升通道中。預計后市，在避險情緒

4、依舊占據(jù)市場主導的背景下，黃金依舊存在進一步上漲的空間，加之亞洲市場對于實物黃金的需求在目前有擴大的趨勢，金價很大可能會繼續(xù)上漲，但短期內(nèi)不可能一直上漲。三、黃金近期技術(shù)面分析美國本周將發(fā)布多個重大經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中包括萬眾矚目的非農(nóng)，這對一直采取觀望態(tài)度的美聯(lián)儲立場將可能產(chǎn)生影響。市場對美聯(lián)儲今年的加息預期在英國決定脫歐后已降至冰點，因此如果接下來的數(shù)據(jù)持續(xù)向好會對黃金產(chǎn)生一定壓力。目前看，黃金在過去幾個交易日的上升勢頭顯著，現(xiàn)在的回落很正常，只不過是短期的修正。技術(shù)面看黃金價格目前處于高位回調(diào)趨勢。但下半年受全球的低收益率環(huán)境，及地域政治事件的影

5、響，提高了黃金做為投資和避險資產(chǎn)的吸引力。市場對于美聯(lián)儲進一步加息的時間線預期被推后，意味著金價有進一步上漲的潛力。四、黃金目前市場狀況周一(7月4日)現(xiàn)貨黃金震蕩上漲，一度刷新一周高點至1257.36美元/盎司，距離英國脫歐公投時觸及的兩年高位相去不遠，受現(xiàn)貨白銀的大幅上漲帶動，而且全球負利率環(huán)境和美聯(lián)儲加息前景不佳及避險需求都給金價提供支撐。目前主要貴金屬的漲幅均超過百分之20。中期而言，避險作為金融市場重要的主題不會改變，雖然短時獲利了結(jié)和指標超買，會使得黃金價格出現(xiàn)振蕩調(diào)整走勢。美聯(lián)儲7月加息無望，當前，美元、黃金等避險資產(chǎn)遭遇投資者瘋搶

6、，市場再次呈現(xiàn)美元、黃金同漲同跌的現(xiàn)象。三、投資建議目前，黃金正在履行其作為避險資產(chǎn)的經(jīng)典角色，并且其表現(xiàn)不負投資者的期望。預計后市黃金市場將出現(xiàn)強勁、持續(xù)的資金流入。黃金ETF大幅增持，且隨著個人和機構(gòu)投資者重新分配資金投資黃金，預期這一趨勢會不斷加速，然而我逆市場買了au1612跌，導致投資有所虧損，不過我的止損迅速，損失不大。近幾個月，金價一直維持良好升勢，強化了投資者對金價持續(xù)上漲的信心，黃金市場涌現(xiàn)大量買單，其中能夠反映市場情緒的黃金ETF及COMEX黃金非商業(yè)凈多持倉表現(xiàn)尤為明顯。黃金ETF-SPDR持續(xù)大幅增持，截至7月4日，已至9

7、53.91噸；而CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，投機者繼續(xù)削減黃金空頭頭寸、增持多頭頭寸，非商業(yè)凈多頭寸已經(jīng)連續(xù)4周大幅增加，對沖基金和貨幣經(jīng)理將COMEX黃金多頭押注增加至近10年高位，反映出中期金市處于多頭氛圍，同時也警示期貨操盤者注意波動風險。從技術(shù)角度看，2015—2016年構(gòu)建的月線反轉(zhuǎn)形態(tài)，已基本確立2016年黃金的牛市行情，金價有望重新回歸2013年快速下跌區(qū)域。當前，連續(xù)兩個季度的上漲，令部分指標臨近超買區(qū)，短時可能使得金價出現(xiàn)調(diào)整行情。然而，若倫敦現(xiàn)貨黃金能守穩(wěn)1250美元/盎司上方，則今年下半年的操作應(yīng)以逢低做多為主。