插值法計算實際利率.doc

《插值法計算實際利率.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。

1、插值法計算實際利率??20×0年1月1日，XYZ公司支付價款l?000元（含交易費用）從活躍市場上購入某公司5年期債券，面值1?250元，票面利率4.72%，按年支付利息（即每年59元），本金最后一次支付。合同約定，該債券的發(fā)行方在遇到特定情況時可以將債券贖回，且不需要為提前贖回支付額外款項。XYZ公司在購買該債券時，預計發(fā)行方不會提前贖回。XYZ公司將購入的該公司債券劃分為持有至到期投資，且不考慮所得稅、減值損失等因素。XYZ公司在初始確認時首先應計算確定該債券的實際利率，設該債券的實際利率為r，則可列出如下等式：59×（1＋r）－

2、1＋59×（1＋r）－2＋59×（1＋r）－3＋59×（1＋r）－4＋（59＋1250）×（1＋r）－5＝1000（元）（1）上式變形為：59×（1＋r）－1＋59×（1＋r）－2＋59×（1＋r）－3＋59×（1＋r）－4＋59×（1＋r）－5＋1250×（1＋r）－5＝1000（元）（2）2式寫作：59×（P/A，r，5）＋1250×（P/F，r，5）=1000??（3）（P/A，r，5）是利率為r，期限為5的年金現(xiàn)值系數(shù)；（P/F，r，5）是利率為r，期限為5的復利現(xiàn)值系數(shù)。現(xiàn)值系數(shù)可通過查表求得。當r=9%時，(P/A，9%，

3、5)=3.8897，（P/F，9%，5)=0.6499?代入3式得到59×3.8897+1250×0.6499＝229.4923+812.375＝1041.8673＞1?000?當r=12%時，(P/A，12%，5)=3.6048，（P/F，12%，5)=0.5674?代入3式得到59×3.6048+1250×0.5674＝212.6832+709.25＝921.9332＜1000?采用插值法，計算r按比例法原理：?1041.8673???????9%???????????????1000.0000????????r?????????

4、??????921.9332??????12%(1041.8673-1000)/(1041.8673-921.9332)=(9%-r)/(9%-12%)解之得，r=10%