什么是敏感性分析法

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1、什么是敏感性分析法　　敏感性分析法是指從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法。[編輯]敏感性分析法的目的　　1、找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)的敏感性因素，分析敏感性因素變動(dòng)的原因，并為進(jìn)一步進(jìn)行不確定性分析(如概率分析)提供依據(jù)；　　2、研究不確定性因素變動(dòng)如引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值變動(dòng)的范圍或極限值，分析判斷項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力；　　3、比較多方案的敏感性大小，以便在經(jīng)濟(jì)效益值相似的情況下，從中選出不敏感的投資方案。根據(jù)

2、不確定性因素每次變動(dòng)數(shù)目的多少，敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。[編輯]敏感性分析法的分類[1]　　根據(jù)不確定性因素每次變動(dòng)數(shù)目的多少，敏感性分析法可以分為單因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法?！　?、單因素敏感性分析法　　每次只變動(dòng)一個(gè)因素而其他因素保持不變時(shí)所做的敏感性分析法，稱為單因素敏感性分析法?！　±海ㄓ?jì)算題）某公司規(guī)劃項(xiàng)目的投資收益率為21.15%，財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為12%。試對(duì)價(jià)格、投資在±20%，成本、產(chǎn)量在±10%范圍進(jìn)行敏感性分析。規(guī)劃方案價(jià)格變動(dòng)投資變動(dòng)成本變動(dòng)產(chǎn)量變動(dòng)-20%+20%-20%+2

3、0%-10%+10%-10%+10%投資收益(%)21.157.7233.6225.2618.1925.9016.4117.9524.24和規(guī)劃方案比較-13.43+12.37+4.11-2.96+4.75-4.74-3.2+3.09相對(duì)變化率-0.670.620.21-0.150.48-0.47-0.320.31　　解：價(jià)格變化±1%，投資收益率變化-0.67%～0.62%。其他如上?！　我蛩孛舾行苑治鲈谟?jì)算特定不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益影響時(shí)，須假定其它因素不變，實(shí)際上這種假定很難成立?？赡軙?huì)有兩個(gè)或兩個(gè)以上的不確定因素在同時(shí)變動(dòng)，此時(shí)單

4、因素敏感性分析就很難準(zhǔn)確反映項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的狀況，因此尚必須進(jìn)行多因素敏感性分析?！　?、多因素敏感性分析法　　多因素敏感性分析法是指在假定其它不確定性因素不變條件下，計(jì)算分析兩種或兩種以上不確定性因素同時(shí)發(fā)生變動(dòng)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值的影響程度，確定敏感性因素及其極限值。多因素敏感性分析一般是在單因素敏感性分析基礎(chǔ)進(jìn)行，且分析的基本原理與單因素敏感性分析大體相同，但需要注意的是，多因素敏感性分析須進(jìn)一步假定同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是相互獨(dú)立的，且各因素發(fā)生變化的概率相同?！　±?某項(xiàng)目投資170000元，壽命10年，殘值20000元，基準(zhǔn)利率為13%

5、，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入和流出分別為35000元和3000元。試對(duì)現(xiàn)金流入和流出作雙因素敏感性分析?！　〗猓涸O(shè)x和y分別為年現(xiàn)金流入和流出的變化率，則凈現(xiàn)值為：　　NPV=-170000(A/P,13%,10)+35000(1+x)-3000(1+y)+20000(A/F,13%,10)　　　　=-170000*0.184+35000(1+x)-3000(1+y)+20000*0.054　　　　=1757+35000x-3000y　　只要NPV＞0，即y<0.6+11.7x方案就可行?！　　　∶舾行苑治龇ㄊ且环N動(dòng)態(tài)不確定性分析，是項(xiàng)目評(píng)估中不可或缺的組

6、成部分。它用以分析項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)對(duì)各不確定性因素的敏感程度，找出敏感性因素及其最大變動(dòng)幅度，據(jù)此判斷項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。但是，這種分析尚不能確定各種不確定性因素發(fā)生一定幅度的概率，因而其分析結(jié)論的準(zhǔn)確性就會(huì)受到一定的影響。實(shí)際生活中，可能會(huì)出現(xiàn)這樣的情形：敏感性分析找出的某個(gè)敏感性因素在未來(lái)發(fā)生不利變動(dòng)的可能性很小，引起的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不大；而另一因素在敏感性分析時(shí)表現(xiàn)出不太敏感，但其在未來(lái)發(fā)生不利變動(dòng)的可能性卻很大，進(jìn)而會(huì)引起較大的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)敏感性分析的不足，在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和決策時(shí)，尚須進(jìn)一步作概率分析。[編輯]敏感性分析法的步驟　　1

7、、確定敏感性分析指標(biāo)　　敏感性分析的對(duì)象是具體的技術(shù)方案及其反映的經(jīng)濟(jì)效益。因此，技術(shù)方案的某些經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，例如息稅前利潤(rùn)、投資回收期、投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，都可以作為敏感性分析指標(biāo)?！　?、計(jì)算該技術(shù)方案的目標(biāo)值　　一般將在正常狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值，作為目標(biāo)值?！　?、選取不確定因素　　在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，并不需要對(duì)所有的不確定因素都考慮和計(jì)算，而應(yīng)視方案的具體情況選取幾個(gè)變化可能性較大，并對(duì)經(jīng)效益目標(biāo)值影響作用較大的因素。例如：產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)、產(chǎn)量規(guī)模變動(dòng)、投資額變化等；或是建設(shè)期縮短，達(dá)產(chǎn)期延長(zhǎng)等，這些都會(huì)對(duì)方案

8、的經(jīng)濟(jì)效益大小產(chǎn)生影響?！　?、計(jì)算不確定因素變動(dòng)時(shí)對(duì)分析指標(biāo)的影響程度　　若進(jìn)行單因素敏感性分析時(shí)，則要在固定其它因素的條件下，變動(dòng)其中一個(gè)不確定因素；然后，再變