國(guó)際金融學(xué)第7章-國(guó)際收支理論.ppt

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1、第七章國(guó)際收支理論1教學(xué)目的通過(guò)本章學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)了解西方經(jīng)典國(guó)際收支理論，特別是掌握彈性論，能從理論角度對(duì)國(guó)際收支失衡問(wèn)題進(jìn)行分析，提高學(xué)生分析問(wèn)題解決問(wèn)題的能力。2教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)西方國(guó)際收支理論概述第二節(jié)彈性論第三節(jié)吸收論第四節(jié)貨幣論3第一節(jié)西方國(guó)際收支理論概述研究國(guó)際收支失衡的原因及其調(diào)節(jié)機(jī)制。國(guó)際收支理論最早可追溯到1752年的大衛(wèi)·休謨的“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”。4第一節(jié)西方國(guó)際收支理論概述價(jià)格——鑄幣流動(dòng)機(jī)制（1752年）彈性說(shuō)（20世紀(jì)30年代）乘數(shù)說(shuō)（20世紀(jì)40-50年代）國(guó)際收支理論體系吸收說(shuō)（20世紀(jì)50年代）貨幣論（20世紀(jì)60年代）新劍橋?qū)W派（70年

2、代）5第二節(jié)彈性論1、基本思路分析特定條件下貶值改善貿(mào)易收支的條件。匯率變動(dòng)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)進(jìn)出口數(shù)量的變動(dòng)貿(mào)易收支變化6第二節(jié)彈性論2、基本假設(shè)局部均衡分析，不考慮貶值的收入效應(yīng)（充分就業(yè)）和貨幣效應(yīng)；進(jìn)出口商品供給彈性無(wú)窮大；貿(mào)易最初是平衡的。7第二節(jié)彈性論3、馬歇爾—勒納條件的推導(dǎo)B——以外幣表示的貿(mào)易收支X、PX——出口數(shù)量以及出口的本幣價(jià)格M、PM——進(jìn)口數(shù)量以及進(jìn)口的外幣價(jià)格e——匯率（以本幣表示的單位外幣價(jià)格）——出口需求彈性——進(jìn)口需求彈性8第二節(jié)彈性論9第二節(jié)彈性論4、馬歇爾—勒納條件的含義在進(jìn)出口商品供給彈性無(wú)窮大的情況下，如果進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性絕對(duì)

3、值之和大于1，本幣貶值可以改善貿(mào)易收支(或國(guó)際收支)的狀況。10第二節(jié)彈性論5、J曲線效應(yīng)（貶值的時(shí)滯效應(yīng)）即使進(jìn)出口商品的彈性滿足馬歇爾-勒納條件，本幣貶值在短期內(nèi)也可能一開(kāi)始造成國(guó)際收支惡化，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，待出口供給和進(jìn)口需求進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整后，國(guó)際收支才開(kāi)始得到逐步改善，這一過(guò)程大約需要半年到一年的時(shí)間。其變化過(guò)程用曲線表示貌似英文字母“J”。因此，人們把在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，本幣貶值對(duì)國(guó)際收支改善的時(shí)滯效應(yīng)稱為“J曲線效應(yīng)”。11第二節(jié)彈性論J曲線效應(yīng)圖示貿(mào)易差額時(shí)間貶值后貶值前t1t212第二節(jié)彈性論解釋貨幣合同階段：國(guó)際收支取決于合同貨幣。傳導(dǎo)階段：認(rèn)

4、識(shí)、決策、傳遞和生產(chǎn)等導(dǎo)致數(shù)量粘性。數(shù)量調(diào)整階段：國(guó)際收支開(kāi)始得以改善。13第三節(jié)吸收論1、基本公式思路GDP+NFP=C+I+G+(X-M)+NFPCA(經(jīng)常賬戶差額)=GNP-(C+I+G)B=Y-A（吸收）設(shè)A=A0+aY，A0為自發(fā)性吸收，a為邊際吸收傾向，則有：ΔB=ΔY-ΔA=ΔY-ΔA0-aΔY=(1-a)ΔY-ΔA0142、貶值效應(yīng)收入效應(yīng)①吸收效應(yīng)②閑置資源效應(yīng)現(xiàn)金余額效應(yīng)貿(mào)易條件效應(yīng)收入再分配效應(yīng)貨幣幻覺(jué)效應(yīng)其他效應(yīng)①假設(shè)自發(fā)性吸收不變，即ΔA0=0；②假設(shè)不存在收入效應(yīng)，即ΔY=0。15第三節(jié)吸收論3、分析閑置資源效應(yīng)：如果存在閑置資源，貶值會(huì)通過(guò)刺

5、激出口，國(guó)民收入倍數(shù)擴(kuò)張。但是只有當(dāng)a＜1時(shí)，貶值才能使收入增加量大于收入增加引致的吸收增加量，即保證(1-a)ΔY＞0，從而國(guó)際收支改善。16貿(mào)易條件效應(yīng)：貿(mào)易條件惡化對(duì)國(guó)民收入、吸收和國(guó)際收支的影響（a＜1）貿(mào)易條件惡化國(guó)民收入下降t引致吸收下降at國(guó)際收支惡化(1-a)t17第三節(jié)吸收論現(xiàn)金余額效應(yīng)：現(xiàn)金余額是指人們?cè)敢庖詫?shí)際貨幣余額形式持有固定比例的實(shí)際收入。如果實(shí)際余額因價(jià)格上漲而減少，人們就會(huì)通過(guò)減少支出和出售證券（價(jià)格下降，利率上升進(jìn)而投資下降）使實(shí)際現(xiàn)金余額恢復(fù)到意愿水平，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致吸收下降，國(guó)際收支改善。18貶值提高進(jìn)出口品國(guó)內(nèi)價(jià)格提高進(jìn)口替代品、潛在出

6、口品、為生產(chǎn)所需的中間產(chǎn)品價(jià)格價(jià)格上升現(xiàn)金余額的實(shí)際價(jià)值減少減少支出出售證券貨幣供給不變利率提高投資、消費(fèi)減少自主性吸收減少19第三節(jié)吸收論收入再分配效應(yīng)：與貶值相聯(lián)系的價(jià)格水平提高產(chǎn)生再分配效應(yīng)，有利于利潤(rùn)收入者而不利于固定收入者。前者有較低的消費(fèi)傾向，但有較高的投資傾向，所以最終的效應(yīng)是不確定的。20第三節(jié)吸收論貨幣幻覺(jué)效應(yīng)：如果存在貨幣幻覺(jué)，即使名義收入和價(jià)格同比上升，實(shí)際收入不變，經(jīng)濟(jì)單位只看到名義收入增加，因而增加消費(fèi)，減少儲(chǔ)蓄，吸收增加，國(guó)際收支惡化。短期存在的貨幣幻覺(jué)，也有可能導(dǎo)致實(shí)際支出的下降。也就是，當(dāng)價(jià)格水平因貶值而上升時(shí)，人們將減少消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄（教

7、材上的解釋）。21第三節(jié)吸收論4、主要結(jié)論：國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收的總量失衡是國(guó)際收支失衡的根本原因。當(dāng)國(guó)際收支失衡時(shí)，可以通過(guò)改變收入或吸收水平來(lái)改善。提出政策搭配思想。逆差的原因是D大于S或A大于Y緊縮性貨幣財(cái)政政策貿(mào)易品(進(jìn)口)需求下降但同時(shí)Y和非貿(mào)易品需求也下降因此需要匯率政策Y=A,即內(nèi)外均衡。減少吸收增加收入支出轉(zhuǎn)換政策支出變更政策逆差，收入<吸收22第四節(jié)貨幣論1、基本思路從貨幣供求的角度研究國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)問(wèn)題。23第四節(jié)貨幣論2、基本假設(shè)實(shí)行釘住匯率；經(jīng)濟(jì)處于長(zhǎng)期充分就業(yè)均衡；貨幣需求是收入的穩(wěn)定的函數(shù)；貨幣