金融學ppt--1'國際收支理論(Ⅰ).ppt

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1、國際金融（第三講）國際收支理論（Ⅰ）一、價格－現(xiàn)金調節(jié)機制1752年，休謨，《政治論叢》金本位制下1、貨幣供給是國際收支的增函數(shù)，對一國而言，對另一國（世界的其它部分）而言，或者，即：，但，2、貨幣需求是有外生因素決定的：3、價格水平是貨幣供給的增函數(shù)：4、出口是相對價格水平的減函數(shù)，而進口是相對價格水平的增函數(shù):5、模型中，兩國模型解釋假定一國收支出現(xiàn)逆差，此時，黃金外流，因此，引起兩國價格水平的不同變化：此時，該國的出口將上升，進口水平將下降：休謨理論的缺點僅僅針對金本位而言；未考慮資本流動和引起價格變動的其它因素等，限制條件過于嚴格；沒有考慮彈性問題；沒有考慮國

2、際收支調節(jié)的不對稱問題，一國可能將其黃金作為儲備而使其退出流通領域；逆差國也不一定聽任本國貨幣貶值，因為這會對其經濟體系造成消極的影響。二、國際收支的彈性分析瓊?羅賓遜，1937年（一）彈性分析理論的基本前提（1）兩國國家，兩種商品，將國際收支等同于貿易收支；（2）局部分析：只考慮貶值對國際收支的影響，而不考慮貶值對其它經濟變量的影響；（3）國際收支的調節(jié)瞬時完成，沒有時滯；（二）外匯供求彈性與貶值的作用（1）外匯供給彈性外匯需求彈性其中，S、D分別為外匯的供給與需求，r為匯率。（2）不考慮資本流動收支差額因此，貶值時>0，要一國收支改善，必須假定該國原來收支平衡，則

3、收支要改善的條件是（三）羅賓遜—梅茨勒條件本國出口商品供給彈性本國出口商品需求彈性本國進口商品供給彈性本國進口商品需求彈性因此，故：羅賓遜—梅茨勒條件（貶值帶來國際收支改善的條件）：此時，假定國際收支在貶值前是平衡的。（四）馬歇爾—勒納條件在羅賓遜—梅茨勒條件下，假定供給彈性無窮大，即則，這就是羅賓遜—梅茨勒條件。這一條件對于發(fā)達國家而言更加接近現(xiàn)實，但對于發(fā)展中國家而言則不夠現(xiàn)實。（五）貶值在順差、逆差條件下的不同作用羅賓遜—梅茨勒條件：原來的國際收支是平衡的。如果事先國際收支是不平衡，假定供給彈性無窮大，國際收支的改善條件是：當時，以上條件即為馬歇爾—勒納條件。（

4、六）貨幣貶值與貿易條件（貿易條件：）如果，則貿易條件改善；如果，則貿易條件惡化。（1）（供給彈性無窮大），貶值使貿易條件惡化；（2），貶值使貿易條件改善；（3），貶值使貿易條件惡化；（4），貶值使貿易條件無變化；（5），貶值使貿易條件改善。（七）J曲線效應原因：1、貶值前已經有貿易協(xié)議簽訂，價格不變時，進口換算成本幣更貴；出口換算成外幣更便宜。2、出口增長受供給的限制，而進口商則認為有利可圖，加速訂貨。收支時間貶值時點J曲線效應（九）對彈性分析理論的批評1、局部分析，只考慮到貶值對進出口商品價格的影響；2、操作性差；3、忽略預期的影響；4、馬歇爾—勒納條件：初期國際收

5、支平衡的假定無任何現(xiàn)實意義。三、貿易乘數(shù)理論（一）基本假定不充分的就業(yè)水平，供給彈性無窮大；不考慮利率變動引起的資本流動；進口是收入的增函數(shù)，且邊際進口傾向不變；收入是需求的函數(shù)，且邊際消費傾向不變；政府支出是外生變量。（二）簡單貿易乘數(shù)其中，，為邊際進口傾向。因此，或者，一般地，貿易乘數(shù)邊際儲蓄傾向邊際進口傾向（三）假定投資作為收入的函數(shù)其中，，為邊際投資傾向。故：（四）局限性1、靜態(tài)分析方法；2、進口被認為是使得收入減少的消極因素，并不一定是現(xiàn)實的；3、不充分就業(yè)的假定。四、吸收理論（一）基本分析亞歷山大認為，吸收A為國內總支出：收支差額即貿易收支差額只能靠資本流

6、入來彌補調節(jié)國際收支差額要通過改變Y或者A。（二）貨幣貶值分析貶值對收入的直接影響貶值通過收入增加對吸收的間接效應貶值對吸收的直接影響1、貶值對收入的直接效應（1）閑置資源效應：增加出口減少進口（2）貿易條件效應：可能是貿易條件惡化，收入下降（3）資源配置效應：如果匯率事先是高估的，則貶值有利于資源的有效配置2、貶值對吸收的直接效應（1）實際余額效應：貶值P收入不變時，實際余額下降減少吸收（2）收入再分配效應（3）貨幣幻覺3、貶值對收入的間接效應貶值收入增加吸收增加（三）評價1、吸收分析，一般均衡分析；2、政策搭配傾向有閑置資源和逆差時，擴張的財政政策和貨幣政策以增加

7、收入；充分就業(yè)時，緊縮的財政政策和貨幣政策以減少吸收。3、缺點是假定貶值是增加出口的唯一原因，并且假定貿易收支等于國際收支。五、支出調整與支出轉換政策的配合（一）斯旺圖形：對內平衡和對外平衡實際匯率國內實際支出ⅠⅡⅢⅣBDB:對內平衡線。左側失業(yè)，右側通貨膨脹?！浞志蜆I(yè)問題；D:對外平衡線。左側順差，右側逆差。——貿易收支平衡問題。對內平衡要求實際支出與匯率方向相同：匯率順差逆差國內支出增加匯率通脹緊縮國內支出（二）米德沖突宏觀經濟政策在調節(jié)內外平衡時可能發(fā)生沖突。內部經濟狀況外部狀況1經濟衰退，失業(yè)增加逆差2經濟衰退，失業(yè)增加順差3通貨膨脹順差