棉花套期保值方案

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1、期貨市場上對價格走勢的預(yù)測總有兩種完全相反的結(jié)論，有的看跌，有的看漲?？吹哔u出期貨，在期貨市場上占有“空頭”，看看漲者買入期貨，在期貨市場上占有“多頭”。這樣套期保值者便分買入套期保值者和賣出套期保值者。由此還衍生出綜合套期保值和基差套期保值?，F(xiàn)將基本方法介紹如下：　　現(xiàn)舉一例子說明如何運用套期保值達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的：　某紡織廠與棉麻公司一簽訂了購銷合同，需要在3個月后交運100噸328棉花(10000元/噸)。他同意的棉花外銷價是比照交易當(dāng)天的市場價確定的，且預(yù)期三個月后的棉花會大幅漲價，這就面臨

2、著價格上漲損失的風(fēng)險。　　為了保證3個月后能以10000元/噸的價格采購，規(guī)避風(fēng)險的做法是：在期貨市場上買入100噸的期貨合約，3個月后，棉花價格果然上漲（20000元/噸），此時如果紡織廠不做棉花買入套保，生產(chǎn)成本將會大幅提高，但是紡織廠做了期貨之后，雖然采購時棉花價格為20000元/噸，但在期貨市場上買入的棉花也賺了10000元/噸，這就鎖定生產(chǎn)成本為（10000元/噸），為企業(yè)規(guī)避了成本上漲帶來的風(fēng)險。當(dāng)棉花價格很高的時候，棉紡企業(yè)也承受著巨大的風(fēng)險，大量的棉花庫存，一旦棉花價格大幅下跌將會做出

3、巨大的損失?！‖F(xiàn)舉一例子說明如何運用套期保值達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的：某棉紡廠有100噸棉花庫存，采購價格為20000元/噸，受國家政策和其他因素影響，預(yù)期棉花價格將會大幅下跌，這時紡織廠可以在期貨市場上賣出以20000元/噸的價格賣出100噸的棉花合約，一個月后，棉花價格果然大幅下跌為10000元/噸，如果紡織廠不做期貨套保，將會白白損失10000元/噸，做期貨套保之后，棉花價格固然下跌了10000元/噸，但在期貨市場上也賺了10000元/噸，從而規(guī)避棉花價格下跌造成的風(fēng)險。棉花現(xiàn)貨價格依然保持高位，為期

4、貨市場提供了良好的支撐。周二，美棉、鄭棉期貨再度聯(lián)袂創(chuàng)歷史新高，隨著棉價的不斷攀升，下游紡織企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險，對套期保值的需求逐漸增加。棉花期貨再創(chuàng)歷史新高昨日，鄭棉繼續(xù)領(lǐng)漲商品市場，主力1105合約收于28770元/噸，漲幅為2.46%，再度刷新歷史紀(jì)錄。國際棉花走勢依然強(qiáng)勁，截至發(fā)稿，美棉報價134.26美元，上漲3.87%，再創(chuàng)歷史新高。安糧期貨分析師姜興春表示，國內(nèi)籽棉搶購之風(fēng)盛行，推高期棉價格。另外，市場擔(dān)心美聯(lián)儲本月量化寬松貨幣政策繼續(xù)，從而推高國際棉花價格?！艾F(xiàn)在內(nèi)地企業(yè)到新疆采購棉花，

5、籽棉價格高達(dá)12.6元/公斤，折合皮棉價格都在28000左右，安徽籽棉都收到6元以上。關(guān)鍵現(xiàn)在高等級棉花緊缺，只有到1月份以后印度棉花到國內(nèi)才能緩解，現(xiàn)在很多地方都沒有3級棉花?！睋?jù)了解，昨日山東某大型紡織集團(tuán)上調(diào)皮棉采購價格，3級價格為28500元/噸，4級價格為28200元/噸，均較10月底上漲1000元/噸，3級棉與期貨主力1105合約價格相當(dāng)，現(xiàn)貨價格對期貨市場的支撐作用明顯。新湖期貨分析師柳青表示，預(yù)計在國內(nèi)棉花大量上市、外棉大量到港、或籽棉收購價格未出現(xiàn)明顯回落之前，國內(nèi)現(xiàn)貨價格仍將保持高

6、位。建議在現(xiàn)貨價格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)之前，對期貨棉的期操作仍保持多頭思路。紡織企業(yè)套保熱情突漲據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，隨著棉價的不斷攀升，最近前往期貨公司開戶要求做套保的企業(yè)越來越多?！艾F(xiàn)在紡織企業(yè)到期貨公司開戶做套保的客戶多起來，棉企在現(xiàn)在歷史高位都會選擇做一些套保規(guī)避一下高棉價的風(fēng)險的?！苯鹗谪浄治鰩熐窍蛴浾弑硎?。東興期貨分析師張郡凌向記者透露，近期從某大型紡企的老總口中得知，目前紡企成本壓力很大，所以大都考慮做套保?！跋掠纹放品b企業(yè)也有套保的興趣，品牌服裝是擔(dān)心下游廠家因為原料上漲而違約，出現(xiàn)隨意提價的行為

7、，主要是想規(guī)避市場風(fēng)險?！鄙虾Ｖ衅诜治鰩熞婓@雷表示?！捌髽I(yè)應(yīng)該考慮從期貨市場上做好保值，避免市場大幅度波動風(fēng)險?！睆埧ち璞硎荆凹徔椘髽I(yè)每個月的用棉量近1500噸，但是基本還是全部現(xiàn)貨采購，現(xiàn)在經(jīng)營的壓力和風(fēng)險都很大了，因而希望從期貨市場上來規(guī)避風(fēng)險。如果這些用棉企業(yè)從早點做好套期保值，那么這次棉價上漲不但能鎖定成本，還會有額外收益。自10月1日以來，棉花的期現(xiàn)基差從接近0到10月29日的接近4000元，如果全額套保，那么鎖定的成本將保持在19000的水平?！币婓@雷分析道，按照套保原理，紡織企業(yè)在現(xiàn)貨

8、上買進(jìn)棉花，期貨上按傳統(tǒng)套保，則要賣出同樣的棉花對庫存進(jìn)行保值。顯然目前這個階段，棉花庫存不夠，且價格繼續(xù)漲，就不能做空套保，那樣將帶來更大虧損。因此，紡織企業(yè)現(xiàn)在逢低買進(jìn)，做買入套保，把期貨市場當(dāng)成一個優(yōu)質(zhì)原料的采購地。