棉花期貨套期保值

《棉花期貨套期保值》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、讓您輕松領(lǐng)略套保的真諦棉花期貨套期保值快速入門簡易版口語化鄭州商品交易所研究發(fā)展部2004年8月1目錄前言1套期保值綜述1第一部分賣期保值2一、賣期保值分析2二、實(shí)物交割61、套保交割與套利交割62、交割地點(diǎn)83、交割流程84、交割規(guī)定9第二部分買期保值10一、買期保值分析10二、實(shí)物交割161、履約162、套保交割與套利交割163、提貨地點(diǎn)174、通貨流程18第三部分套期保值理念18一、以保值的目的來計(jì)劃，以投機(jī)的眼光來操作191、下單的目的是保值192、下單時要分析大勢19二、套保以平倉為主，交割為輔21三、套保的期貨部分未

2、必一定是盈利的22四、重視規(guī)則231、保證金232、持倉限制233、套期保值申報24五、嚴(yán)格帳戶管理24六、靈活運(yùn)用套期保值25后記261前言（編者按）本資料用口語化的語言，通過案例分析來解釋，使您輕松理解套期保值的真諦。過去，由于很多企業(yè)對套期保值的認(rèn)識非常有限，所以要么進(jìn)入被套，要么干脆觀望，一方面使企業(yè)的風(fēng)險無法回避，另一方面使期貨市場功能無法有效發(fā)揮；還有不少企業(yè)認(rèn)為，做現(xiàn)貨虧損無所謂，反正大家一樣，如果做期貨虧了，不好交代；也有一些企業(yè)參與期貨套期保值，由于管理不善，虧了是公家的，盈了是自己的，即便賺了,公司的帳戶也沒

3、有多少利潤。這些既影響了相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對期貨的看法，也對中國期貨市場的發(fā)展造成了不良影響。本資料前兩部分將賣期保值和買期保值的概念、理論通過舉例進(jìn)行了詳細(xì)解釋；第三部分是理念分析，特別重要，以前套期保值沒有做好最主要的原因是缺乏理念分析，請您務(wù)必認(rèn)真閱讀，相信對您進(jìn)行套保業(yè)務(wù)會有很大的指導(dǎo)作用。本資料的分析比較詳盡，我們希望做到“資料到，等于人到”。希望通過本資料的閱讀能使您對套期保值有一個全面的、正確的認(rèn)識，愿涉棉企業(yè)通過期貨市場能有效回避現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險。編者2004年8月1利用期貨市場套期保值規(guī)避現(xiàn)貨市場經(jīng)營風(fēng)險套期保值綜述1999

4、年棉花市場放開后，棉花現(xiàn)貨價格波動幅度不斷加大，2003年度更是如此，棉花現(xiàn)貨價格發(fā)生了大漲和大跌兩波行情，給涉棉企業(yè)帶來了很大風(fēng)險，虧損在幾千萬甚至上億元的企業(yè)不在少數(shù)。那么在這種價格大幅波動面前，期貨能幫您做什么？您對期貨又是如何看待的呢？對現(xiàn)貨市場經(jīng)營風(fēng)險的回避，從全世界來看，通過期貨套期保值是最好的選擇。所謂套期保值（口語概念）：就是您對現(xiàn)貨有什么擔(dān)心，就通過期貨做什么（簡稱“擔(dān)心什么做什么”）。您擔(dān)心現(xiàn)貨價格下跌，就通過期貨市場賣出期貨合約；您擔(dān)心現(xiàn)貨價格上漲，就通過期貨市場買進(jìn)期貨合約，這樣就可以使現(xiàn)貨的風(fēng)險得以回避

5、。套期保值（理論概念）：就是在期貨市場買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹纳唐菲谪浐霞s，在未來某一時間通過賣出（買進(jìn)）期貨合約做對沖，從而補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價格不利變動所帶來的實(shí)際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營成本維持在一個理想的水平。也就是說套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。如果您對現(xiàn)貨價格下跌有擔(dān)心，就先閱讀以下賣期保值部分；如果您對現(xiàn)貨價格上漲有擔(dān)心，就先閱讀以下買期保值部分。17分析市場——思路決定出路思想總在行動之前利用期貨市場套期保值規(guī)避現(xiàn)貨市場經(jīng)營風(fēng)險第一部分賣期保值一、賣期保值分析[例一]2004年2月27日

6、，某企業(yè)庫存有棉花，擔(dān)心價格下跌。如果在現(xiàn)貨市場賣出，一下子也賣不完，況且，價格天天下跌，您想賣還沒人買呢！這時您有擔(dān)心，怎么辦？如果您不是在現(xiàn)貨市場賣出，而是通過期貨市場賣出，又會怎么樣呢？由于我國當(dāng)時還沒有期貨，我們以在美國紐約期貨交易所做賣出棉花套期保值為例來分析一下：2004年中國現(xiàn)貨價格美盤期貨2月27日17600元/噸，庫存現(xiàn)貨賣出407期貨合約，價格13500元/噸6月17日15000元/噸期貨價格9500元/噸，平倉結(jié)果現(xiàn)貨少賣2600元/噸期貨賺4000元/噸實(shí)際賣價19000說明：本表中美盤價格已折算成人民幣

7、價。在2月27日賣7月份期貨合約，價格為13500元/噸（這在期貨市場叫“開倉”），到了6月17日，期貨價格跌到9500元/噸，立即買進(jìn)“平倉”（做了一個與最初方向相反的交易），這樣，高價賣出低價買進(jìn)就賺了4000元/噸（13500-9500）。但是，此時現(xiàn)貨價格已跌到15000，1噸少賣2600元。但是，由于做期貨賺了4000元，不僅回避了風(fēng)險還提高了賣價。作用：涉棉企業(yè)在預(yù)期棉花價格下跌時，可以事先在期貨市場上賣出數(shù)量相當(dāng)?shù)钠谪浐霞s，而不必急著把現(xiàn)貨賣出，即使棉價下跌，現(xiàn)貨市場發(fā)生虧損，期貨市場上產(chǎn)生的盈利也可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損

8、，達(dá)到轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的目的。進(jìn)一步分析：當(dāng)時現(xiàn)貨價格高（17600元/噸），而期貨價格比現(xiàn)貨價格低（只13500），為什么還要賣呢？17分析市場——思路決定出路思想總在行動之前利用期貨市場套期保值規(guī)避現(xiàn)貨市場經(jīng)營風(fēng)險當(dāng)您認(rèn)為現(xiàn)貨價格大勢會跌時，期貨價格也會跌，這是