房地產(chǎn)12月月報(bào)：投資繼續(xù)下行、拿地開工較強(qiáng)，銷售和資金改善，重申強(qiáng)烈看多龍頭

《房地產(chǎn)12月月報(bào)：投資繼續(xù)下行、拿地開工較強(qiáng)，銷售和資金改善，重申強(qiáng)烈看多龍頭》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、行業(yè)研究房地產(chǎn)證券研究報(bào)告2018年1月19日行房地產(chǎn)業(yè)月報(bào)房地產(chǎn)12月月報(bào)：投資繼續(xù)下行、拿地開工行業(yè)評(píng)級(jí)推薦較強(qiáng)，銷售和資金改善，重申強(qiáng)烈看多龍頭評(píng)級(jí)變動(dòng)維持月度觀點(diǎn)華創(chuàng)證券研究所1-12月房地產(chǎn)商品房/住宅/商辦投資分別同比+7.0%/+9.4%/+2.3%，較前值分別-0.5、-0.3、-0.7pct，其中，12月單月分別同比+2.4%/+5.9%/-4.7%，證券分析師：袁豪較前值分別-2.2、-2.1、-2.3pct；1-12月房地產(chǎn)商品房/住宅/商辦新開工分別同比+7.0%/+10.5%/-0.9%，較前值分別+0.2、-0.3、+1.1pct，其中，執(zhí)業(yè)編號(hào)：S036

2、051612000112月單月分別為+8.6%/+7.8%/+10.6%，較前值分別-10.2、-14.5、+0pct；電話：021-20572598我們維持住宅投資較強(qiáng)、商辦投資較弱的判斷；12月單月土地購(gòu)置面積同郵箱：yuanhao@hcyjs.com比+12.5%，較前值-30.7pct，拿地增速高位放緩，但補(bǔ)庫存依然強(qiáng)烈。新開工和拿地表現(xiàn)不差驗(yàn)證了我們行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存的判斷，并且17年下半聯(lián)系人：魯星澤年土地成交的連續(xù)放量或預(yù)示著18年上半年投資不弱，我們維持18年投資+6.0%判斷。銷售方面，1-12月商品房銷售面積同比+7.7%，下降0.2pct，電話：021-205725

3、7512月單月同比+6.1%，上升0.8pct，環(huán)比增長(zhǎng)40.0%；1-12月商品房銷郵箱：luxingze@hcyjs.com售額同比+13.7%，提升1.0pct，其中11月單月同比+20.5%，提升7.1pct，環(huán)比增長(zhǎng)45.9%；同期12月主流53家房企的單月銷售金額同比+96%，聯(lián)系人：曹曼較11月+69%提升27pct，并且環(huán)比+37%，環(huán)比同比遠(yuǎn)好于行業(yè)數(shù)據(jù)，顯示出龍頭銷售表現(xiàn)好于市場(chǎng)，集中度繼續(xù)提升。12月推盤高增繼續(xù)推動(dòng)電話：021-20572593銷售改善、并非僅是源于低基數(shù)。我們依然維持18年一二線銷量改善、郵箱：caoman@hcyjs.com三四線銷量略差的

4、結(jié)構(gòu)判斷，維持18年銷量0%判斷。我們維持房地產(chǎn)小周期延長(zhǎng)框架，并認(rèn)為本輪供給端調(diào)控（預(yù)售證監(jiān)管和土地調(diào)控）導(dǎo)致資源正快速向龍頭集聚，其中土地集中度大幅提升將預(yù)示后續(xù)銷售集中度猛推薦公司及評(píng)級(jí)烈提升，重申看多地產(chǎn)龍頭，并重申板塊推薦評(píng)級(jí)，推薦關(guān)注：1）龍頭&公司名稱及代碼評(píng)級(jí)藍(lán)籌：萬科A、保利地產(chǎn)、新城控股、招商蛇口、金地集團(tuán)，二線：藍(lán)光萬科A000002.SZ強(qiáng)推發(fā)展、華夏幸福、榮盛發(fā)展、中南建設(shè)、陽光城；2）一二線資源：北京新城控股601155.SH強(qiáng)推城建、華僑城A、北辰實(shí)業(yè)；3）REITS標(biāo)的：光大嘉寶、金融街。支撐評(píng)級(jí)要點(diǎn)保利地產(chǎn)600048.SH強(qiáng)推招商蛇口001979.

5、SH強(qiáng)推1、投資趨弱、其中商辦拖累加重，但開工和拿地不錯(cuò)預(yù)示后續(xù)投資不弱金地集團(tuán)600383.SH強(qiáng)推1-12月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比+7.0%，下降0.5pct，其中，12月單月同比藍(lán)光發(fā)展600466.SH強(qiáng)推+2.4%，下降2.2pct，其中，住宅單月+5.9%，而商辦單月-4.7%，商辦拖北辰實(shí)業(yè)601588.SH強(qiáng)推累加重；商品房新開工面積同比+7.0%，提升0.2pct，其中，12月單月同華夏幸福600340.SH推薦比+8.6%，下降10.2pct；商品房竣工同比-4.4%，下降3.3pct，其中，12月單月同比-13.2%，下降3.1pct，受資金趨緊影響，竣工持續(xù)下降

6、；商品榮盛發(fā)展002146.SZ推薦房施工面積同比+3.0%，下降0.2pct；土地購(gòu)置面積同比+15.8%，下降中南建設(shè)000961.SZ推薦0.5pct，其中，12月單月同比+12.5%，下降30.7pct。投資繼續(xù)走弱主要華僑城A000069.SZ推薦源于商辦拖累加重，但開工和拿地持續(xù)表現(xiàn)不錯(cuò)預(yù)示后續(xù)投資韌性較強(qiáng)。北京城建600266.SH推薦我們維持住宅投資較強(qiáng)、商辦投資較弱的判斷，維持18年投資+6.0%判斷。光大嘉寶600622.SH推薦2、推盤增加推動(dòng)銷售創(chuàng)歷史新高，龍頭銷售靚麗、銷售集中度繼續(xù)提升綠地控股600606.SH推薦1-12月的商品房銷售面積同比+7.7%，

7、下降0.2pct，12月單月同比+6.1%，首開股份600376.SH推薦上升0.8pct。1-12月商品房銷售面積同比+7.7%，下降0.2pct，其中12陽光城000671.SH無月單月同比+6.1%，上升0.8pct，環(huán)比增長(zhǎng)40.0%，而同期12月主流53家房企的單月銷售金額同比+96%，較11月+69%提升27pct，并且環(huán)比增行業(yè)表現(xiàn)對(duì)比圖(近12個(gè)月)長(zhǎng)37%，環(huán)比同比遠(yuǎn)好于行業(yè)數(shù)據(jù)，顯示出龍頭銷售表現(xiàn)好于市場(chǎng)，集中度進(jìn)一步提升。12月銷售面