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《房地產(chǎn)行業(yè)7月月報：商辦拖累投資下行、住宅投資依然較強，按揭收緊拖累銷售走弱》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)研究房地產(chǎn)證券研究報告2017年08月15日行房地產(chǎn)業(yè)月報房地產(chǎn)7月月報：商辦拖累投資下行、住宅投行業(yè)評級推薦資依然較強，按揭收緊拖累銷售走弱評級變動維持月度觀點證券分析師2017年1-7月房地產(chǎn)投資/住宅/商辦投資分別同比+7.9%/+10.0%/+3.8%，分別下降0.6、0.2、1.4pct，其中7月單月分別同比+4.8%/+9.1%/-3.9%，證券分析師：袁豪分別下降3.0、1.6、6.0pct，可見7月投資下行源于商辦投資的下降，住宅投資相對穩(wěn)定；7月單月商品房新開工面積同比-4.9%，下降18.
2、9pct，執(zhí)業(yè)編號：S0360516120001同期竣工面積-13.5%，下降14.8pct，我們認(rèn)為7月洪水和高溫天氣也可電話：021-20572598能是造成開發(fā)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行的重要因素；7月土地購置面積單月同比郵箱：yuanhao@hcyjs.com+24.3%，上升4.5pct，土地購置面積的持續(xù)走高表明房企補庫存依然意愿較強，同時考慮目前住宅庫存處于歷史低位，后續(xù)住宅補庫存是必然；綜聯(lián)系人：魯星澤合考慮商辦投資下行、銷售下行制約以及住宅補庫存下投資較強等因素，我們將全年投資由原先8.0%下調(diào)至6.5%。
3、銷售方面，1-7月商品房銷售面電話：021-20572575積分別同比+14.0%，分別下降2.1pct，7月單月分別同比+2.0%，分別下郵箱：luxingze@hcyjs.com降19.4pct，其中，1-7月主流47城銷售面積同比-16.6%%VS剩余606城同比+26.7%，6月單月主流47城住宅銷售面積同比-24.1%VS剩余606城同比+12.4%%，顯示7月一二線城市成交繼續(xù)走弱，同時三四線也出現(xiàn)走聯(lián)系人：曹曼弱跡象，今年5月起按揭收緊拖累銷售走弱，但7月十大城市去化率走高，表明人氣并不差，綜合考慮
4、按揭收緊以及購房人氣不差，全年銷售增速由電話：原先的7.0%下調(diào)至6.7%。我們維持”房地產(chǎn)小周期延長“+”棚改貨幣化郵箱：caoman@hcyjs.com安置推動三四線“的邏輯，并關(guān)注集中度快增以及央企改革的推進，維持板塊推薦評級，維持推薦組合：1）一二線資源：招商蛇口、華僑城A、推薦公司及評級北京城建；2）龍頭房企：萬科A、金地集團、保利地產(chǎn)；3）三四線開發(fā)：新城控股、藍光發(fā)展、榮盛發(fā)展、中南建設(shè)。公司名稱及代碼評級支撐評級要點招商蛇口001979.SH強烈推薦?住宅投資較強、商辦投資走弱，補庫意愿強烈，投資
5、增速下調(diào)至+6.5%新城控股601155.SH強烈推薦1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比+7.9%，下降0.6pct，其中7月單月同比+4.8%，華僑城A000069.SZ推薦下降3.0pct，其中，住宅+9.1%，而商辦-3.9%；商品房新開工面積同比萬科A000002.SZ推薦+8.0%，下降2.6pct，其中7月單月同比-4.9%，下降18.9pct；商品房竣金地集團600383.SH推薦工同比+2.4%，下降2.6pct，其中7月單月同比-13.5%，下降14.8pct；商保利地產(chǎn)600048.SH推薦品房施工
6、面積同比+3.2%，下降0.2pct；土地購置面積同比+11.1%，上升藍光發(fā)展600466.SH未有評級2.3pct，其中7月單月同比+24.3%，上升4.5pct。從結(jié)構(gòu)上看，7月投資綠地控股600606.SH推薦下行源于商辦投資的下降，住宅投資相對穩(wěn)定，并目前住宅庫存處于歷史首開股份600376.SH推薦地位，土地購置面積上行，后續(xù)住宅加庫存是必然；從時點上看，7月洪榮盛發(fā)展002146.SZ推薦水和高溫天氣也是造成投資超預(yù)期下行的重要因素；綜合考慮商辦投資下中南建設(shè)000961.SZ推薦行及后續(xù)銷售下行的
7、制約，下調(diào)全年投資增速至6.5%。華夏幸福600340.SH推薦?按揭收緊拖累銷售，去化率走高、人氣不差，銷量增速微降至+6.7%北京城建600266.SH推薦1-7月商品房銷售面積同比+14.0%，下降2.1pct，7月單月同比+2.0%，下降19.4pct。從城市能級來看，我們跟蹤的1-7月47城累計同比-16.6%VS行業(yè)表現(xiàn)對比圖(近12個月)剩余606城累計同比+26.7%，并且47城7月單月同比-24.1%VS剩余606城單月同比+12.4%，三四線成交依然好于一二線。從成交區(qū)域來看，1-72016-
8、06-15～2017-06-14月商品房銷售面積同比增長分別為東部+9.3%、中部+18.0%、西部+20.0%、17%東北部+9.0%，中西部城市成交表現(xiàn)仍好于東部城市，但東北地區(qū)成交有所回落。7月一二線城市成交繼續(xù)走弱，同時三四線也出現(xiàn)走弱跡象；自17年5月起個人按揭貸款連續(xù)3月同比為負(fù)，按揭收緊將制約銷售；7月銷售雖有下行，但十大城市去化率走高，表明人氣并不差；但綜
