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《中觀高頻數(shù)據(jù)看行業(yè)配置：鋼企利潤(rùn)維持高位，冬儲(chǔ)需求有望拉動(dòng)鋼價(jià)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、策略研究鋼企利潤(rùn)處在高位，冬儲(chǔ)需求有望拉動(dòng)鋼價(jià)--中觀高頻數(shù)據(jù)看行業(yè)配置民生FOCUS2018年1月3日民生報(bào)告摘要able_Summary]FOCUS：民生證券研究院?本周聚焦：鋼鐵冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求[Table_Invest][Table_Author]12月鋼價(jià)觸頂回落。由于環(huán)保督察影響，以及9月份旺季國(guó)內(nèi)需求端受到抑制分析師：楊柳而部分需求向10-11月轉(zhuǎn)移，11月以來鋼鐵庫(kù)存持續(xù)下滑，淡季不淡致使鋼價(jià)持續(xù)執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100517050002上漲。鋼價(jià)在12月觸底后，由于淡季原因價(jià)格自然回落。電話：(8610)85127730鋼廠及社
2、會(huì)鋼材庫(kù)存在低位。上周主要鋼鐵品種庫(kù)存漲跌互現(xiàn)，螺紋鋼庫(kù)存郵箱：yangliu_yjs@mszq.com318.37萬噸，環(huán)比上漲2.69%、熱卷庫(kù)存報(bào)170.84萬噸，環(huán)比下降3.33%、線材庫(kù)研究助理：李瑾存報(bào)102.83萬噸，環(huán)比下降5.72%?？傮w看，當(dāng)前主要鋼材庫(kù)存水平處在低位。隨執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100116080077著環(huán)保限產(chǎn)，高爐開工率62.57，環(huán)比上漲0.42%，但仍遠(yuǎn)低于過去兩年同期。電話：(8610)85127730冬儲(chǔ)需求有望拉動(dòng)鋼價(jià)。對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，3~4月是上半年需求旺季，8~10郵箱：lijin@mszq.
3、com月是下半年需求旺季。隨著冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的時(shí)間點(diǎn)臨近，在近期鋼材回調(diào)之后，降低鋼貿(mào)商補(bǔ)庫(kù)成本。預(yù)期隨著時(shí)間窗口接近，補(bǔ)庫(kù)存的需求會(huì)逐漸迫切?，F(xiàn)在庫(kù)存處在低位，疊加冬季環(huán)保限產(chǎn)造成的低高爐開工率，預(yù)期短期內(nèi)鋼材有望進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，支撐鋼價(jià)進(jìn)入上行通道。鋼企利潤(rùn)處在高位，股價(jià)或?qū)⒂斜憩F(xiàn)。目前鋼廠利潤(rùn)處在歷史高水平。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，12月1日冷軋噸鋼毛利1425.57元/噸，創(chuàng)2011年以來最高位?？紤]三月開工對(duì)需求具有支撐，且?guī)齑嫣幵诘臀?，預(yù)期短期鋼價(jià)能維持利潤(rùn)，推動(dòng)鋼廠ROE中樞上升。此外，震蕩市行情中，鋼鐵指數(shù)超額收益與鋼鐵價(jià)格走勢(shì)較為
4、一致，考慮到未來鋼價(jià)上漲仍有支撐、鋼企利潤(rùn)維持高位，短期內(nèi)鋼鐵股或有支撐，依然看好未來一個(gè)季度鋼鐵股的機(jī)會(huì)。?中觀數(shù)據(jù)聚焦：鋁違規(guī)產(chǎn)能或遭出清鋁違規(guī)產(chǎn)能或遭出清。12月27日中央第三環(huán)保督察組對(duì)山東的督察意見顯示，濱州、聊城等城市電解鋁總產(chǎn)能嚴(yán)重超過控制目標(biāo)。督察組的這一認(rèn)定，未來將有進(jìn)一步的合規(guī)排查，提升不合格產(chǎn)能出清的預(yù)期，將提升電解鋁減產(chǎn)的預(yù)期。?風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；政策效果不及預(yù)期本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告14359148/30242/2018010316:28策略專題研究目錄一
5、、本周聚焦：鋼鐵冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求...................................................................................................................................3二、上游：焦炭現(xiàn)貨維持漲幅，鋁違規(guī)產(chǎn)能或遭出清...................................................................................................4三、中
6、游：鋼鐵開工率遠(yuǎn)低往年，水泥板塊維持景氣...................................................................................................6四、下游：房地產(chǎn)土地成交下滑，高端白酒維持高價(jià)...................................................................................................8本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明
7、證券研究報(bào)告14359148/30242/2018010316:28策略專題研究我們將持續(xù)推出中觀周度數(shù)據(jù)分析，通過追蹤衡量行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格、開工情況、庫(kù)存、銷量的高頻指標(biāo)，來判斷上、中、下游各個(gè)行業(yè)景氣度的變動(dòng)。一、本周聚焦：鋼鐵冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求12月起主要鋼鐵品種期現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，螺紋鋼、線材、型材價(jià)格指數(shù)跌幅分別為5.34%、5.61%、0.56%，冷板及熱卷小幅上漲，漲幅為1.29%及0.21%。12月1日黑色系期貨大漲，螺紋鋼價(jià)格創(chuàng)下近四年新高。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)庫(kù)存、成本、利潤(rùn)處在何種水平？鋼價(jià)和鋼鐵股調(diào)整后方向會(huì)如何演繹呢？圖1：主要鋼
8、鐵品種價(jià)格高位回調(diào)圖2：主要鋼鐵品種期貨持續(xù)高位震蕩MySpic指數(shù):冷板MySpic指數(shù):熱卷期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):線材MySpic指數(shù):線材MySpic指數(shù):型材期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):
