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《傳媒行業(yè)：職教行業(yè)成長性良好，看好優(yōu)質賽道龍頭》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證券研究報告行業(yè)深度傳媒職教行業(yè)成長性良好，看好優(yōu)質賽道龍頭2017年12月04日2016A2017E2018E重點股票評級EPSPEEPSPEEPSPE評級同步大市開元股份0.0210580.5240.690.7129.80謹慎推薦評級變動：維持百洋股份0.3457.530.4939.920.6729.19謹慎推薦資料來源：財富證券行業(yè)漲跌幅比較傳媒滬深300投資要點：19%12%?職教培訓行業(yè)規(guī)模約4500億，未來五年復合增速約18%。根據(jù)是否5%頒發(fā)學歷證書可將職業(yè)教育分為學歷教育和非學歷教育，學歷職教市-2%-9%場規(guī)?？傮w保持平穩(wěn)，預計將由2015年的1262億元增長至2020年的-
2、16%2016-112017-032017-072017-111785億元，五年復合增速7.18%；非學歷職教市場規(guī)模快速增長，預-23%-30%計將由2015年的3249億元增長至2020年的8566億元，五年復合增速達21.4%。未來人才供需不匹配的矛盾將成為職教培訓行業(yè)長期發(fā)%1M3M12M展的動力。傳媒-6.10-9.83-30.20?職教培訓細分領域眾多，IT、財會技能培訓未來成長可期。IT和財會滬深300-0.024.8113.23技能培訓行業(yè)未來四年復合增速均達到18%，且目前行業(yè)競爭格局相對分散，市場集中度較低。行業(yè)龍頭跑馬圈地，加快異地擴張步伐。何晨分析師在競爭過程中，具備較
3、強課程研發(fā)能力、異地擴張能力的龍頭培訓機執(zhí)業(yè)證書編號：S05305130800010731-84779574構有望勝出。hechen@cfzq.com何穎研究助理?品牌、口碑與跨賽道復制能力是發(fā)展關鍵。通過橫向縱向對比重點職heying@cfzq.com0731-89955758教公司的經(jīng)營情況和盈利情況，我們總結行業(yè)競爭的優(yōu)勢。（1）打造知名品牌，建立良好口碑是關鍵。較高的品牌知名度以及良好的口碑相關報告可以有效降低公司的獲客成本，同時增強公司的課程提價能力，形成公司核心競爭力；（2）優(yōu)質賽道卡位是前提，跨賽道復制能力是延伸。培訓機構在深耕自身行業(yè)的同時，通過跨賽道復制品牌管理運營等經(jīng)驗，增
4、加公司收入和利潤來源；（3）加強精細化運營，雙師模式促進控費增效。大型培訓機構建立標準化管理體系，在異地擴張時通過線上線下相結合、雙師課堂等模式向異地城市輸送優(yōu)質名師，提高名師利用效率，有效控制成本；（4）擴充產品體系，豐富課程覆蓋廣度。下游行業(yè)技術的變革和更新迭代為上游培訓行業(yè)帶來新增需求，同時也對培訓機構的教研能力和推陳出新能力提出較高要求。?投資上我們認為擁有品牌和口碑優(yōu)勢、建立標準化管理體系且布局高成長賽道的龍頭培訓機構有望在行業(yè)發(fā)展中勝出，建議關注開元股份、百洋股份。?風險提示：政策變化、市場競爭加劇、公司發(fā)展不達預期此報告僅供內部客戶參考請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告
5、內容目錄1職業(yè)教育概覽：非學歷職教快速發(fā)展，未來空間巨大...............................................41.1職業(yè)教育分為學歷職教和非學歷職教.............................................................................................41.2職教行業(yè)規(guī)模超4000億，非學歷職教未來空間可觀................................................................51.3職教行業(yè)長期發(fā)展動力十足....
6、...........................................................................................................72重點細分賽道梳理：IT與財會技能培訓未來成長可期............................................102.1細分領域眾多，非學歷職業(yè)技能培訓處于快速增長期............................................................102.2IT技能培訓：行業(yè)規(guī)模約200億，未來四年CAGR約19%.
7、................................................102.3財會技能培訓：行業(yè)規(guī)模約130億，未來四年CAGR約18%.............................................123行業(yè)核心競爭優(yōu)勢：品牌口碑與跨賽道復制能力是發(fā)展的關鍵...............................133.1盈利情況分析.
