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《房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤報(bào)告：投資增速略有回升，銷(xiāo)售面積單月同比首次負(fù)增長(zhǎng)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)跟蹤
2、房地產(chǎn)證券研究報(bào)告Table_Title房地產(chǎn)行業(yè)Table_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)持有前次評(píng)級(jí)持有報(bào)告日期2017-10-20投資增速略有回升，銷(xiāo)售面積單月同比首次負(fù)增長(zhǎng)Table_Summary核心觀點(diǎn)：Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)房地產(chǎn)滬深300?新開(kāi)工累計(jì)增速下行，投資增速則略有回升17%2017年1-9月份，全國(guó)房屋新開(kāi)工面積13.10億平米，同比增長(zhǎng)6.8%，8%增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中9月單月新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)1.4%，增速收-1%窄3.9個(gè)百分點(diǎn)。投資方面，1-9月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資8.06萬(wàn)億元，-10%同比
3、增長(zhǎng)8.1%，增速回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中9月單月投資同比增長(zhǎng)9.2%，2016-102017-022017-062017-10增速較8月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，住宅單月投資同比增長(zhǎng)11.9%，增速較8月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為投資增速回升主要還是單位投資力度提升Table_Author分析師：樂(lè)加棟S0260513090001的支撐，年內(nèi)投資增速或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)一定的“剛性”。021-60750620?宅地出讓金同環(huán)比均大幅增長(zhǎng)，其中一線表現(xiàn)顯著lejiadong@gf.com.cn分析師：李飛S02605170800102017年9月，300城
4、市住宅用地推出建面8461萬(wàn)平米（環(huán)比-9%，gflifei@gf.com.cn同比+13%），成交建面7481萬(wàn)平米（環(huán)比-5%，同比+18%），成交土地出讓金3893億元（環(huán)比+23%，同比+37%），樓面均5204元/平米，平均溢價(jià)率30%。整體來(lái)看，17年9月，宅地供需量環(huán)比均略有回落，但同比均Table_Report相關(guān)研究：繼續(xù)回升，樓面價(jià)的提升則帶動(dòng)出讓金同環(huán)比均呈現(xiàn)較大幅上漲，其中一房地產(chǎn)行業(yè):行政調(diào)控繼續(xù)深2017-10-16線城市三季度以來(lái)供地放量顯著，帶動(dòng)成交以及出讓金均顯著增長(zhǎng)?；?，資管監(jiān)管力度趨嚴(yán)房地產(chǎn)行業(yè):板塊PE難
5、以擴(kuò)2017-10-08?成交熱度下行疊加高基數(shù)導(dǎo)致單月銷(xiāo)售增速首次轉(zhuǎn)負(fù)張，板塊投資機(jī)會(huì)仍以結(jié)構(gòu)性2017年1-9月份，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積11.7億平米，同比增長(zhǎng)10.3%，行情為主增速回落2.4個(gè)百分點(diǎn)，其中，9月份商品房銷(xiāo)售面積為1.75億平米，同房地產(chǎn)行業(yè):非核心省會(huì)城市2017-09-26比下滑1.5%，成交熱度繼續(xù)下行疊加去年9月高基數(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致單月銷(xiāo)售密集出臺(tái)調(diào)控新政，限售是主面積增速首次轉(zhuǎn)負(fù)。分城市看，9月份，一線城市銷(xiāo)售面積同比大幅下滑要著力點(diǎn)47.8%，二線同比下滑32.7%，，三四線同比增長(zhǎng)7.7%，增速大幅回落10.8個(gè)百
6、分點(diǎn)，增速年內(nèi)首次收窄至10%以?xún)?nèi)。展望未來(lái)，一二線城市將繼續(xù)下行，但考慮到去年四季度的低基數(shù)，一二線同比增速或在四季度出現(xiàn)拐Table_Contacter點(diǎn)（累計(jì)降幅或收窄）。而三四線方面，政策及棚改刺激的邊際效應(yīng)減弱，需求在前期持續(xù)入市后，未來(lái)成交熱度將逐步下行。?房企到位資金增速回落，按揭貸單月同比持續(xù)下滑17年1-9月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金11.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.0%，增速回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)內(nèi)貸款1.90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.6%，利用外資113億元，增長(zhǎng)0.4%，自籌資金3.65萬(wàn)億元，下降0.3%。其他資金方面，1-
7、9月份其他資金5.75萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)10.4%，其中定金及預(yù)收款增長(zhǎng)16.9%，個(gè)人按揭貸款同比增長(zhǎng)1.3%，增速回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，房企到位資金增速繼續(xù)放緩，按揭貸單月同比連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。?風(fēng)險(xiǎn)提示強(qiáng)三線城市銷(xiāo)售持續(xù)性弱于預(yù)期。政策調(diào)控蔓延至更多城市。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明1/10行業(yè)跟蹤
8、房地產(chǎn)新開(kāi)工累計(jì)增速下行，投資增速則略有回升2017年1-9月份，全國(guó)房屋新開(kāi)工面積13.10億平米，同比增長(zhǎng)6.8%，增速較1-8月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅新開(kāi)工面積9.41億平米，同比增長(zhǎng)11.1%，增速較1-8月
9、回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。單月來(lái)看，9月單月房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)1.4%，增速收窄3.9個(gè)百分點(diǎn)，住宅單月新開(kāi)工同比增長(zhǎng)7.8%，增速收窄2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，我們維持前期觀點(diǎn)，年內(nèi)開(kāi)工累計(jì)增速下行趨勢(shì)不變。圖1：全國(guó)房屋新開(kāi)工面積（萬(wàn)平米）圖2：全國(guó)住宅新開(kāi)工面積（萬(wàn)平米）2500015000130002000011000150009000100007000500050001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2015年2016年2017年數(shù)據(jù)來(lái)源
10、：統(tǒng)計(jì)局，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖3：全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資（億元）圖4：全國(guó)住宅開(kāi)發(fā)投資（億元）9000800012
