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《房地產(chǎn)行業(yè)9月全國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：?jiǎn)卧落N售面積同比年內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、證券研究報(bào)告2017年10月19日房地產(chǎn)9月全國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：?jiǎn)卧落N售面積同比年內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù)行業(yè)動(dòng)態(tài)目標(biāo)P/E(x)股票名稱評(píng)級(jí)價(jià)格2017E2018E行業(yè)近況保利地產(chǎn)-A推薦13.008.17.0國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1~9月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售數(shù)據(jù)。萬(wàn)科-A推薦30.0011.19.0招商蛇口-A推薦24.7511.89.9評(píng)論中國(guó)海外發(fā)展-H推薦33.287.76.4富力地產(chǎn)-H推薦21.635.84.2商品房銷售面積同比增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù)。9月單月商品房銷售面積龍湖地產(chǎn)-H推薦23.3710.78.7同比-1.5%（8月+4.3%），拖累年初至今累計(jì)增速滑落至
2、+10.3%（前8月+12.7%）。其中，商品住宅銷售面積單月同比-5.7%，年初至今累計(jì)增速已收窄至10%以內(nèi)。地產(chǎn)市場(chǎng)下半年以來(lái)銷售增速已呈現(xiàn)持續(xù)回落，主要源于三四線市場(chǎng)在按揭額度不足影響下顯著走弱（銷售面積同比增速已由上半年的20~30%降至5%左右）。往前看，預(yù)計(jì)10月銷售增速將繼續(xù)下滑，并觸及全年“W”型第二個(gè)底部，11、12月增速受低基數(shù)影響可能小幅回升，但仍將弱于季節(jié)性。維持全年商品房銷售面積同比+10%、銷售額+15%的預(yù)測(cè)不變。投資增速小幅上行。9月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比+9.2%，較8月（7.8%）提升1.4個(gè)百分點(diǎn)，推升年初至今累計(jì)增速至
3、8.1%，主要因土地購(gòu)置面積增速大幅走高（9月同比+25.5%，創(chuàng)年內(nèi)新中金一級(jí)行業(yè)房地產(chǎn)高）。9月房屋新開工面積下滑3.9個(gè)百分點(diǎn)至1.4%，年初至今累計(jì)增速降至6.8%，其中住宅增速仍達(dá)11.1%。預(yù)計(jì)四季度房企補(bǔ)滬深300中金房地產(chǎn)庫(kù)存需求依然旺盛，投資端仍將維持強(qiáng)韌性（預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)投124資同比+8%、新開工面積同比+10%）。116按揭額度依舊趨緊。9月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比+1.2%，較(%)1088月增速（3.8%）繼續(xù)下滑，其中個(gè)人按揭貸款同比收縮6.5%，100相對(duì)值按揭額度仍顯著不足。同時(shí)，我們觀察到首套房按揭利率已連續(xù)992個(gè)月呈現(xiàn)上
4、漲趨勢(shì)，當(dāng)前已平均超出基準(zhǔn)利率6%，預(yù)計(jì)四季度資84金面整體仍將趨緊。2016-102017-012017-042017-072017-10相關(guān)研究報(bào)告估值與建議?中金房地產(chǎn)周報(bào)#65：成交同比降三成，信貸環(huán)境仍趨緊我們判斷一二線城市銷售面積增速將于今年年末至明年年初反超(2017.10.17)三四線城市，并在明年持續(xù)優(yōu)于三四線銷售表現(xiàn)。A股地產(chǎn)板塊積?中金房地產(chǎn)周報(bào)#64：“黃金周”成交冷淡，三四線風(fēng)險(xiǎn)漸現(xiàn)極看多，推薦在一二線城市具有優(yōu)質(zhì)資源的行業(yè)龍頭，如保利、(2017.10.10)萬(wàn)科、招商。港股板塊謹(jǐn)慎樂(lè)觀，短期建議獲利了結(jié)，中期維度?10月基本面展望：
5、三四線銷售大潮漸退(2017.09.27)下仍看好銷售增速可見性高、估值具有吸引力的一二線標(biāo)的，如中海、富力、龍湖。?中金房地產(chǎn)周報(bào)#63：“金九”成色不足，銷售持續(xù)走弱(2017.09.26)?中金房地產(chǎn)周報(bào)#62：旺季不旺，銷售延續(xù)低位運(yùn)行(2017.09.19)風(fēng)險(xiǎn)?8月全國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：投資增速回升，銷售整體仍趨弱調(diào)控政策大幅加碼；按揭持續(xù)大幅收緊；宏觀經(jīng)濟(jì)下行。(2017.09.14)資料來(lái)源：萬(wàn)得資訊、彭博資訊、中金公司研究部張宇王璞分析員聯(lián)系人eric.zhang@cicc.com.cnpu.wang@cicc.com.cnSAC執(zhí)證編號(hào)：S00
6、80512070004SAC執(zhí)證編號(hào)：S0080117100019SFCCERef：AZB713請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明中金公司研究部:2017年10月19日銷售面積與均價(jià)圖表3:年初至今商品房銷售面積達(dá)11.6億平米1,800(百萬(wàn)平方米)(元/平方米)8,500商品房銷售面積(左軸)8,0001,6007,500商品房銷售單價(jià)(右軸)7,0001,4006,5001,2006,0005,5001,0005,0004,5008004,0006003,5003,0004002,5002,0002001,50001,000資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司
7、研究部圖表4:年初至今商品房銷售面積累計(jì)同比增長(zhǎng)10%商品房銷售面積同比增長(zhǎng)YTD圖表標(biāo)題商品房銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)YTD40%35%30%25%20%.15%10%5%0%-5%2015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/09資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部圖表5:單月商品房銷售面積同比下滑1.5%50%商品房銷售面積單月同比增長(zhǎng)圖表標(biāo)題商品房銷售均價(jià)單月同比增長(zhǎng)40%30%20%.10%0%-10%2015/092015/122016/032016/062016/092016/12
8、2017/032017/
