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《房地產(chǎn)行業(yè)9月月報(bào)：投資回升、銷售轉(zhuǎn)負(fù)，看好4季度一二線龍頭》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)研究房地產(chǎn)證券研究報(bào)告2017年10月20日行房地產(chǎn)業(yè)月報(bào)房地產(chǎn)9月月報(bào)：投資回升、銷售轉(zhuǎn)負(fù)，看好行業(yè)評(píng)級(jí)推薦4季度一二線龍頭評(píng)級(jí)變動(dòng)維持月度觀點(diǎn)華創(chuàng)證券研究所1-9月房地產(chǎn)商品房/住宅/商辦投資分別同比+8.1%/+10.4%/+3.5%，較前值分別+0.2、+0.3、+0.0pct，其中9月單月分別同比+9.2%/+11.9%/+3.7%，證券分析師：袁豪較前值分別+1.4、+1.0、+2.2pct；1-9月商品房/住宅/商辦新開工分別同比+6.8%/+11.1%/-2.8%，較前值分別-0.8、-0.5、-1.6pct，
2、其中9月單月執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360516120001分別+1.4%/+7.8%/-13.8%，較前值分別-3.9、-2.0、-9.5pct；9月商品房電話：021-20572598投資略有回升，其中住宅投資連續(xù)2月走強(qiáng)，符合我們小周期延長(zhǎng)下住宅郵箱：yuanhao@hcyjs.com投資韌性強(qiáng)的觀點(diǎn)，而商辦投資雖有回升但仍拖累，維持全年開發(fā)投資增速+7%的判斷。9月土地購置面積單月同比+25.5%，較前值+21.9pct，符聯(lián)系人：魯星澤合我們前期關(guān)于下半年土地成交放量的預(yù)期，并預(yù)計(jì)4季度土地放量仍將延續(xù)，而土地成交的連續(xù)放量或預(yù)示
3、著18年上半年投資不弱。銷售方面，電話：021-205725751-9月商品房銷售面積同比+10.3%，下降2.4pct，9月單月同比-1.5%，郵箱：luxingze@hcyjs.com擴(kuò)大5.8pct，其中，1-9月主流43城銷售面積同比-19.9%VS剩余610城同比+21.4%，9月單月主流43城住宅銷售面積同比-33.1%VS剩余610聯(lián)系人：曹曼城同比+6.7%，一二線和三四線均走弱，我們預(yù)計(jì)4季度一二線改善、三四線趨弱，并維持全年銷量增速為+7%。我們維持房地產(chǎn)小周期延長(zhǎng)框架，電話：021-20572593并維持看好
4、反常周期中龍頭銷售集中度和拿地集中度的提升，維持看多龍郵箱：caoman@hcyjs.com頭房企，并維持板塊推薦評(píng)級(jí)，維持推薦組合：1）龍頭&藍(lán)籌：萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、新城控股；2）一二線資源：招商蛇口、北京城建、華僑城A、北辰實(shí)業(yè)；3）REITS標(biāo)的：嘉寶集團(tuán)、金融街。推薦公司及評(píng)級(jí)支撐評(píng)級(jí)要點(diǎn)公司名稱及代碼評(píng)級(jí)?投資回升、其中住宅投資連續(xù)走強(qiáng)，土地成交放量預(yù)示后續(xù)投資不弱萬科A000002.SZ強(qiáng)烈推薦1-9月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比+8.1%，提升0.2pct，其中9月單月同比新城控股601155.SH強(qiáng)烈推薦+9.2
5、%，提升1.4pct，其中住宅單月+11.9%，而商辦單月+3.7%；商品房招商蛇口001979.SH強(qiáng)烈推薦新開工面積同比+6.8%，回落0.8pct，其中9月單月同比+1.4%，回落藍(lán)光發(fā)展600466.SH強(qiáng)烈推薦3.9pct；商品房竣工同比+1.0%，回落2.3pct，其中9月單月同比-17.2%，北辰實(shí)業(yè)601588.SH強(qiáng)烈推薦回落29.7pct；商品房施工面積同比+3.1%，持平；土地購置面積同比華僑城A000069.SZ推薦+12.2%，提升2.1pct，其中9月單月同比+25.5%，提升21.9pct。9月商金地
6、集團(tuán)600383.SH推薦品房投資略有回升，其中住宅投資連續(xù)2月走強(qiáng)，符合我們小周期延長(zhǎng)下保利地產(chǎn)600048.SH推薦住宅投資韌性強(qiáng)的觀點(diǎn)，而商辦投資雖有回升但仍拖累。綜合考慮住宅投北京城建600266.SH推薦資拉動(dòng)以及商辦的拖累等，我們維持全年商品房開發(fā)投資增速+7%的判斷。綠地控股600606.SH推薦?高基數(shù)下9月銷售同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計(jì)Q4一二線改善、三四線趨弱首開股份600376.SH推薦1-9月商品房銷售面積同比+10.3%，回落2.4pct，9月單月同比-1.5%，回榮盛發(fā)展002146.SZ推薦落5.8pct。從
7、城市能級(jí)來看，43城1-9月商品房銷售面積累計(jì)同比-19.9%VS剩余610城同比+21.4%，43城9月單月同比-33.1%VS剩余中南建設(shè)000961.SZ推薦610城同比+6.7%，一二線和三四線均走弱。從成交區(qū)域來看，1-9月商品華夏幸福600340.SH推薦房銷售面積同比增長(zhǎng)分別為東部+5.5%、中部+13.9%、西部+16.0%、東北部+8.0%，中西部城市成交表現(xiàn)仍好于東部城市。一二線城市目前雖然行業(yè)表現(xiàn)對(duì)比圖(近12個(gè)月)表現(xiàn)仍差，但考慮到4季度銷售低基數(shù)和4季度推盤增多等因素，4季度一二線城市表現(xiàn)或較好；三四線城
8、市逐步走弱，考慮調(diào)控向三四線的擴(kuò)圍、4季度三四線銷售高基數(shù)和4季度棚改支持力度下降等因素，預(yù)計(jì)后續(xù)三四線城市仍將邊際走弱。我們維持全年銷售面積增速+7%的判斷。?資金來源進(jìn)一步趨緊，銷售回款繼續(xù)走弱，但9月房企融資略有改善1-9月資金來源同比+8.
