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《食品飲料行業(yè)：消費升級潛移默化，品牌力助推業(yè)績增長》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]證券研究報告·行業(yè)深度行業(yè)深度模板消費升級潛移默化，品牌力[table_indusname]食品飲料助推業(yè)績增長白酒行業(yè)回歸健康增長，行情遠未結(jié)束白酒行業(yè)經(jīng)過深度調(diào)整后重拾增長，但酒企之間的分化愈加明[table_invest]0402維持買入顯，名優(yōu)白酒受益于消費升級和較強的品牌力業(yè)績增速顯著高于無名小酒企，行業(yè)的收入和利潤也在向名酒白酒集中。張芳基于三方面邏輯，我們認為白酒行情遠未結(jié)束：zhangfang@csc.com.cn1、與前兩輪上漲相似，白酒板塊第三輪上漲同樣是建立在行業(yè)010-85130961基
2、本面向好的基礎(chǔ)上。盡管此輪白酒行業(yè)的增速無法媲美前兩執(zhí)業(yè)證書編號：S1440510120002輪，但我們認為行業(yè)10%左右的增速是健康的、可持續(xù)的。2、多數(shù)酒企估值并未虛高，且業(yè)績快速增長有助于消化估值。研究助理：孫清華3、基于歷史經(jīng)驗，只要茅臺股價維持上漲，白酒板塊亦無需擔(dān)sunqinghua@csc.com.cn憂拐點之論。010-65608327綜上，我們繼續(xù)推薦持有名優(yōu)白酒：貴州茅臺、五糧液、瀘州老發(fā)布日期：2017年6月27日窖、山西汾酒、水井坊、沱牌舍得、古井貢酒、伊力特。升級提價趨勢下的調(diào)味品：聚焦穩(wěn)健龍頭和成長白馬市場表現(xiàn)調(diào)味品產(chǎn)量增長速度在逐步放緩，受益人均收入
3、提升和餐飲回暖[table_industrytrend]產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級在加速。2016/2017行業(yè)內(nèi)提價可理解為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)30%25%升級疊加成本抬升，致使行業(yè)由內(nèi)而外改善產(chǎn)品，提高高檔產(chǎn)品20%占比。提價后當(dāng)原材料價格回落而產(chǎn)品終端價格不下調(diào)時，企業(yè)15%10%的盈利能力確定性提升，升級加速。行業(yè)龍頭兼具規(guī)模和成本優(yōu)5%勢，更大程度分享產(chǎn)品升級紅利；高盈利、定位中高端的行業(yè)翹0%楚規(guī)模擴張快速、生產(chǎn)效率逐步提升，高成長性在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級16/6/2716/7/2716/8/2716/9/2717/1/2717/2/2717/3/2717/4/2717/5/27和市場集中度提升過程中
4、更加主動。16/10/2716/11/2716/12/27食品飲料上證指數(shù)消費升級帶來轉(zhuǎn)型機遇，二胎全面放開拉動奶粉消費后半年乳制品的投資邏輯主要基于二胎政策放開帶來的奶粉機相關(guān)研究報告會，以及消費升級背景下乳企結(jié)構(gòu)升級帶來的投資機遇，推薦伊利股份、貝因美。[table_report]【食品飲料】繼續(xù)看好白酒行情，17.02.20再融資新規(guī)影響八家公司我國休閑食品行業(yè)持續(xù)增長，品類擴張和渠道拓展是未來看點【食品飲料】淡季難調(diào)整，一季報17.02.13前都是機會，關(guān)注低預(yù)期公司的修我國休閑食品行業(yè)未來將處在一個持續(xù)增長的趨勢中，多品類擴復(fù)張將會是各企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的重點之一，休閑食品企
5、業(yè)將逐漸由單17.02.13白酒淡季難調(diào)整，繼續(xù)看好一品類的強者發(fā)展為多品類的大型休閑食品企業(yè)。同時，線上渠道與線下渠道將會融合得更加緊密，未來的零食巨頭，必定是在線上和線下全渠道拓展的企業(yè)。豬價低位短期利好肉制品企業(yè)，冷鮮肉、低溫肉是未來趨勢豬價短期將以底部震蕩為主，生豬價格與豬肉價格差擴大，一定程度上利好屠宰企業(yè)，但只是相對利好。隨著豬肉價格的下跌，肉制品企業(yè)成本端得以下降，有利于肉制品企業(yè)毛利率的提升，今年肉品公司盈利能力將得到改善。推薦雙匯發(fā)展，龍大肉食。請參閱最后一頁的重要聲明[table_page]食品飲料行業(yè)深度研究報告目錄一、白酒行業(yè)回歸健康增長，行情遠未結(jié)束..
6、.....................................................................................................11.1白酒行業(yè)：復(fù)蘇、分化與集中度提升......................................................................................................11.1.1白酒復(fù)蘇趨勢明朗，已成市場共識.................................................
7、..............................................11.1.2酒企分化見真章..............................................................................................................................21.1.3名酒將受益于行業(yè)集中度提升趨勢....................................
