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《鋼鐵行業(yè)月度投資策略：供求或處緊平衡狀態(tài)，建議密切關(guān)注限產(chǎn)時(shí)限及執(zhí)行力度，看好鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)深度
2、鋼鐵證券研究報(bào)告Table_TitleTable_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)買(mǎi)入鋼鐵行業(yè)月度投資策略（2017年10月）前次評(píng)級(jí)買(mǎi)入供求或處緊平衡狀態(tài)，建議密切關(guān)注限產(chǎn)時(shí)限及報(bào)告日期2017-10-09執(zhí)行力度，看好鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會(huì)Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)Table_Summary需求端，2017年8月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)7.9%，增速與1-7月持平；重慶、南昌、長(zhǎng)沙等地樓市出臺(tái)限售政策，疊加多地上鋼鐵滬深300調(diào)首套房貸利率，房地產(chǎn)信貸政策和銷(xiāo)售政策進(jìn)一步收緊將壓制地產(chǎn)銷(xiāo)售與50%投資。基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)16.1%、環(huán)比降0.6%；8月單月基建投
3、資同35%比增11.4%、增速環(huán)比降4.4%，考慮到1-8月份財(cái)政支出已占到全年預(yù)算的68%，遠(yuǎn)超歷史同期。綜合而言地產(chǎn)和基建投資增速下行壓力不減，需求20%整體呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩格局。5%供給端，受唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)，安委會(huì)9月全-10%國(guó)安全生產(chǎn)大檢查督查等因素影響，9月高爐開(kāi)工率連續(xù)三周下行，截至92016-102017-022017-062017-09月29日，全國(guó)高爐開(kāi)工率為75.14%。而就采暖季限產(chǎn)，邯鄲、安陽(yáng)政府近日確定各高爐限產(chǎn)的執(zhí)行日期為10月1日至明年3月，限產(chǎn)期限提前且延長(zhǎng)，截至目前，已有石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)、邢臺(tái)、天津、淄博、長(zhǎng)治、
4、焦作和晉城十個(gè)城市明確采暖季將限產(chǎn)50%，限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)Table_Author分析師：李莎S0260513080002供應(yīng)收縮預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。社會(huì)庫(kù)存方面，截至9月29日，主要鋼材品種社020-87574792會(huì)庫(kù)存降4.91%至958.91萬(wàn)噸。lisha@gf.com.cn原材料端，受限環(huán)保限產(chǎn)、煤焦資源供應(yīng)偏緊；而礦石仍處擴(kuò)產(chǎn)周期，環(huán)保限產(chǎn)減弱礦石需求，預(yù)計(jì)焦炭走勢(shì)偏強(qiáng)、礦石震蕩為主。綜合鋼材供給、需求，我們判斷整體市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預(yù)計(jì)10月鋼價(jià)、焦炭走勢(shì)偏強(qiáng)、礦價(jià)震蕩為主，盈利仍將維持高位。10月份重Table_Report相關(guān)研究：點(diǎn)推薦：方大特
5、鋼、南鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼股份、新興鑄管?！緩V發(fā)鋼鐵李莎】鋼鐵行業(yè)2017-10-08?9月鋼價(jià)、礦價(jià)互有漲跌，10月鋼價(jià)、焦炭走勢(shì)偏強(qiáng)、礦價(jià)震蕩為主9月鋼價(jià)以跌為主，8月新開(kāi)工、商品房銷(xiāo)售及基建指標(biāo)持續(xù)走弱，而周報(bào)（2017年9月25日-98月粗鋼產(chǎn)量高企，出口下降，供給端承壓。10月地產(chǎn)和基建投資增速下行月29日）:9月25-29日鋼材壓力不減，需求整體穩(wěn)中趨緩。供給端，就采暖季限產(chǎn)，邯鄲、安陽(yáng)政府近日確定各高爐限產(chǎn)的執(zhí)行日期為10月1日至明年3月，限產(chǎn)期限提前且延價(jià)格小跌，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震長(zhǎng)，截至目前，已有石家莊、唐山等十城市明確采暖季將限產(chǎn)50%，限產(chǎn)范蕩走強(qiáng)圍進(jìn)一步
6、擴(kuò)大，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。綜合鋼材供給、需求，我們判斷整體市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預(yù)計(jì)10月鋼價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)?！緩V發(fā)鋼鐵李莎】礦山、鋼2017-10-089月份，進(jìn)口礦、國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)雙雙下跌。鋼廠生產(chǎn)熱情不減，但環(huán)保政廠、鋼貿(mào)商動(dòng)態(tài)跟蹤策趨嚴(yán)，鋼廠開(kāi)工率趨降。供給方面，國(guó)內(nèi)礦山鐵精粉開(kāi)工率環(huán)比下降至42.20%，國(guó)產(chǎn)礦供給收縮；9月海外鐵礦石發(fā)貨量升幅明顯。進(jìn)入10月，（2017/9/25-2017/9/29）:外受限環(huán)保限產(chǎn)、煤焦資源供應(yīng)偏緊；而四季度為礦山發(fā)貨高峰，環(huán)保限產(chǎn)減礦發(fā)貨量小幅下降，高爐檢弱礦石需求，預(yù)計(jì)焦炭走勢(shì)偏強(qiáng)、礦價(jià)震蕩為主。修率小降，虧損面維持?9月行
7、業(yè)盈利以降為主，10月供需或呈緊平衡狀態(tài)、盈利或高位企穩(wěn)2017年9月底主要鋼材品種的盈利狀況全面下跌，各品種毛利全面下14.11%跌。就具體品種而言（考慮半個(gè)月庫(kù)存），2017年9月長(zhǎng)材噸鋼盈利588.65【廣發(fā)鋼鐵李莎】鋼鐵行業(yè)2017-10-08元/噸-盈利925.92元/噸，其他品種噸鋼盈利178.7元/噸-盈利474.87元/噸。10月需求或穩(wěn)中趨緩，而十九大召開(kāi)疊加采暖季限產(chǎn)提前、力度加大，PMI點(diǎn)評(píng)（2017年9月供給收縮或快于需求，我們判斷整體市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預(yù)計(jì)10份）:9月PMI指數(shù)降至月份鋼價(jià)、焦炭走勢(shì)偏強(qiáng)、礦價(jià)震蕩為主，盈利仍將維持高位。風(fēng)險(xiǎn)
8、提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑；鋼材出口情況不及預(yù)期；改革進(jìn)度53.70%，仍處榮枯線上方低于市場(chǎng)預(yù)期；礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)：Table_Contacter公司簡(jiǎn)稱(chēng)Table_Excel1評(píng)級(jí)股價(jià)EPS(元/股)PEPB聯(lián)系人：陳瀟020-8757-1273(元)16A17E18E16A17E18Egzchenxiao@gf.com.cn方大特鋼買(mǎi)入12.91.121.271.5211.510.18.485.67南鋼股份買(mǎi)入5.540.770.820.847.196.766.602.862
