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《鋼鐵行業(yè)2017年四季度投資策略：需求穩(wěn)中趨緩、環(huán)保高壓抑制產(chǎn)量釋放，看好鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、證券研究報(bào)告行業(yè)評(píng)級(jí)：買(mǎi)入鋼鐵行業(yè)2017年四季度投資策略需求穩(wěn)中趨緩、環(huán)保高壓抑制產(chǎn)量釋放，看好鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會(huì)李莎鋼鐵行業(yè)首席分析師（S0260513080002）Tel：020-87574792Mail：lisha@gf.com.cn廣發(fā)證券發(fā)展研究中心2017年09月18日請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈：鋼鐵是怎樣煉成的上游2016年鋼鐵生產(chǎn)工藝成本下游需求建筑59.48%機(jī)械21.15%鐵礦石成本汽車(chē)8.92%約45-65%能源5.29%造船1.98%焦炭成本家電約25-45%1.
2、78%鐵道0.79%集裝箱0.59%數(shù)據(jù)來(lái)源：冶金工業(yè)規(guī)劃研究院、我的鋼鐵網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明一、需求：穩(wěn)中趨緩，悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步修復(fù)鋼鐵行業(yè)2011-2017年下游構(gòu)成2016年鋼鐵行業(yè)下游構(gòu)成圖1：鋼鐵行業(yè)下游以建筑、機(jī)械和汽車(chē)為主圖2：建筑領(lǐng)域消費(fèi)粗鋼3.6億噸，占比高達(dá)59.54%7家電1.79%,鐵道0.79%,集裝箱0.6%,造船1.98%,108048036061200能源5.14%,53109汽車(chē)48.93%,54003機(jī)械21.24%,2建筑59.5
3、4%,1284436012102011A2012A2013A2014A2015A2016A2017E集裝箱鐵道造船家電能源汽車(chē)機(jī)械建筑數(shù)據(jù)來(lái)源：冶金工業(yè)規(guī)劃研究院、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：冶金工業(yè)規(guī)劃研究院、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心?鋼需下游主要分為建筑、機(jī)械和汽車(chē)等領(lǐng)域?2016年，建筑板塊消費(fèi)粗鋼3.60億噸，占比高?建筑板塊的需求彈性最大，2011-2016建筑領(lǐng)達(dá)59.54%域的鋼材需求極差為5000萬(wàn)噸?機(jī)械、汽車(chē)板塊占比分別達(dá)21.24%和8.93%3請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明一、需
4、求：穩(wěn)中趨緩，悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步修復(fù)1、地產(chǎn)：17年1-5月商品房銷(xiāo)售面積、購(gòu)置土地面積、新開(kāi)工面積、開(kāi)發(fā)投資完成額均陸續(xù)走低地產(chǎn)傳導(dǎo)：商品房銷(xiāo)售面積→購(gòu)置土地面積→房屋新開(kāi)工面積→房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額圖3：商品房銷(xiāo)售面積領(lǐng)先于購(gòu)置土地面積圖4：購(gòu)置土地面積領(lǐng)先于房屋新開(kāi)工面積圖5：新開(kāi)工面積領(lǐng)先房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額150%100%100%100%60%100%50%50%50%40%50%0%0%0%20%0%1999200020022003200520072008201020112013201
5、420161999200020022004200620082010201120132015-50%199920012003200520072009201120132015-50%-50%0%-50%房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比購(gòu)置土地面積累計(jì)同比購(gòu)置土地面積累計(jì)同比(右軸)房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比(右軸)數(shù)據(jù)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心銷(xiāo)售面積購(gòu)置面積新開(kāi)工面積投資完成額5
6、.48億平方米0.76億平方米6.52億平方米3.76萬(wàn)億元同比增14.3%同比增5.3%同比增9.5%同比增8.8%2017年3月增速始降2017年5月增速始降2017年4月增速始降2017年5月增速始降請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明一、需求：穩(wěn)中趨緩，悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步修復(fù)1、地產(chǎn)：17年1-8月地產(chǎn)投資增速止降維持7.9%圖6：2017年1-8月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)7.9%，增地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)增速1-8月環(huán)比企穩(wěn)速與上月持平120,00010%1-8月1-7月環(huán)比變化9%100,
7、0008%2017年7.90%7.90%0.00%7%80,0006%2016年5.40%5.30%0.10%60,0005%4%2015年3.50%4.30%-0.80%40,0003%2014年13.20%13.70%-0.50%2%20,0001%2013年19.30%20.50%-1.20%00%2012年15.60%15.40%0.20%2011年33.20%33.60%-0.40%房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額(億元)累計(jì)同比增速(右軸)2010年36.70%37.20%-0.50%數(shù)據(jù)來(lái)源：
8、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心?1-5月，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額增速首降0.5%至8.8%?地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)增速1-8月環(huán)比以降為主?1-6月，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額增速下降0.3%至8.5%?2017年1-8月地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額增速企穩(wěn)?1-7月，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額增速下降0.6%至7.9%?8月單月投資增速較7月環(huán)比升3.01%?1-8月，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額增速止降維持7.9%請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明一、需求：穩(wěn)中趨緩，悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步修復(fù)1、地產(chǎn)：
