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《指數(shù)股票型基金的銷售戰(zhàn)略分析》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、___________________________________________________________________________________________指數(shù)股票型基金的銷售戰(zhàn)略分析
摘要:近年來(lái),伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的成熟和資產(chǎn)價(jià)格的上升,開(kāi)放式基金的銷售增長(zhǎng)迅速,居民儲(chǔ)蓄存款受此影響,呈現(xiàn)出儲(chǔ)蓄存款持續(xù)向開(kāi)放式基金轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。但是,由于開(kāi)放式基金種類繁多,且基金的管理方式與管理水平均存在巨大差異,因此自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),我國(guó)居民基金資產(chǎn)賬面價(jià)值降幅較大,基金行業(yè)整體虧損嚴(yán)重,普通基金面臨著嚴(yán)重的贖回問(wèn)
2、題。如何確保收益的穩(wěn)定性已經(jīng)成為基金行業(yè)共同關(guān)注的首要問(wèn)題。
關(guān)鍵詞:開(kāi)放式基金;指數(shù)股票基金
2005年下半年至2008年初,我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展,證券市場(chǎng)也得到了前所未有的發(fā)展。在此期間,以證券市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的開(kāi)放式基金市場(chǎng)發(fā)展迅猛,基金規(guī)模不斷擴(kuò)大。但是,2008年以來(lái)的國(guó)際金融危機(jī)的影響,我國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格迅速下降,基金面值也隨之嚴(yán)重縮水。因此2008年普通基金遭遇了嚴(yán)重的凈贖回,基金規(guī)模大幅度縮小。如何有效降低基金管理成本,提高投資者收益,成為我國(guó)基金行業(yè)所共同關(guān)注的問(wèn)題。在此情況下,只標(biāo)的于指數(shù)不標(biāo)的于單只股票的
3、指數(shù)股票型基金(ETF),以其被動(dòng)投資的方式和低廉的申購(gòu)贖回費(fèi)用,日益成為投資者與基金公司共同關(guān)注的焦點(diǎn)。
1 指數(shù)股票型基金簡(jiǎn)介
1.1 指數(shù)股票型基金的基本概念
指數(shù)股票型基金的全稱是中文正式名稱是:指數(shù)股票型證券投資信托基金,簡(jiǎn)稱“指數(shù)股票型基金”,其英文原文是:ExchangeTradedFund。該基金是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市的基金,其基金資產(chǎn)為“標(biāo)的指數(shù)”成份股的流通股票,且股票持有比例與“標(biāo)的指數(shù)”構(gòu)成比例完全一致。它屬于一種開(kāi)放式基金,完全投資于標(biāo)的指數(shù)成分股,投資目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)基金收益
4、與指數(shù)漲跌基本一致。投資人可以象買賣股票一樣去買賣跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”的指數(shù)股票型基金,并獲得與該指數(shù)基本相同的收益率。4_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
1.2 指數(shù)股票型基金的發(fā)行和交易原理
指數(shù)股票型基金
5、發(fā)行創(chuàng)設(shè)主要有兩種方式,一種是以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu),另一種是通過(guò)提交“一籃子股票”(又稱種子資本)交換指數(shù)股票型基金份額。一般情況下,指數(shù)股票型基金份額的創(chuàng)設(shè)是通過(guò)“種子資本”方式完成的,有時(shí)基金管理公司為了擴(kuò)大基金銷售份額也同時(shí)使用兩種方式。在兩種發(fā)行方式同時(shí)采用的情況下,以現(xiàn)金方式申購(gòu)必須在現(xiàn)金募集期結(jié)束、基金按復(fù)制“標(biāo)的指數(shù)”方式建倉(cāng)完畢后方可獲得指數(shù)股票型基金份額,以“種子資本”方式申購(gòu)則在現(xiàn)金申購(gòu)結(jié)束后進(jìn)行。指數(shù)股票型基金發(fā)行結(jié)束后即可申請(qǐng)上市交易和申購(gòu)、贖回。投資者通過(guò)交易所系統(tǒng)發(fā)出不同的交易指令即可完成買賣、申購(gòu)、贖回等行為。投資者在交易所
6、買賣指數(shù)股票型基金時(shí),其交易方式與封閉式基金完全相同。申購(gòu)、贖回指數(shù)股票型基金時(shí),投資者與基金交換的不是現(xiàn)金而是“一籃子股票”,這一點(diǎn)與傳統(tǒng)開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回有本質(zhì)的區(qū)別。申購(gòu)時(shí),投資者按基金公司給出的清單提交“一籃子股票”,獲得指數(shù)股票型基金份額;贖回時(shí),投資者提交指數(shù)股票型基金份額,基金公司交給投資者的是“一籃子股票”。
1.3 指數(shù)股票型基金與普通基金的主要區(qū)別
指數(shù)股票型基金作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品,與現(xiàn)有的證券投資基金在投資理念、交易方式以及申購(gòu)贖回機(jī)制上均有較大的差別。在投資理念上,傳統(tǒng)的主動(dòng)型股票投資基金主要依靠基金經(jīng)理對(duì)
7、股票的分析來(lái)作出買賣決定,即使增強(qiáng)型指數(shù)化投資基金(如華安上證180、易方達(dá)50等)也需要基金經(jīng)理對(duì)指數(shù)成份股進(jìn)行篩選并進(jìn)行倉(cāng)位控制,而指數(shù)股票型基金則是純粹的指數(shù)化基金,是被動(dòng)型投資,基金經(jīng)理不按個(gè)人意志決定股票的買賣,而是根據(jù)“標(biāo)的指數(shù)”成份股的構(gòu)成被動(dòng)地決定所投資的股票,投資股票的比重也與指數(shù)成份股的權(quán)重保持一致,其特點(diǎn)是“始終滿倉(cāng)、完全復(fù)制”。在交易方式上,指數(shù)股票型基金比現(xiàn)有的封閉式基金多了申購(gòu)和贖回方式,同時(shí)由于套利交易的存在,指數(shù)股票型基金在交易所的交易價(jià)格與基金凈值之間的折溢價(jià)很小,而不像現(xiàn)有的封閉式基金一樣存在大幅度的折價(jià)。與
8、現(xiàn)有的開(kāi)放式基金相比,指數(shù)股票型基金不僅可以在交易所上市交易,而且申購(gòu)贖回是瞬間完成的,此外申購(gòu)贖回的費(fèi)用較普通基金相比更為低廉。4_________