第四章 經(jīng)濟效果評價指標與方法

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1、“技術(shù)經(jīng)濟學(xué)”教案第四章經(jīng)濟效果評價指標與方法在對項目進行技術(shù)經(jīng)濟分析時，經(jīng)濟效果評價是項目評價的核心內(nèi)容，為了確保投資決策的科學(xué)性和正確性，研究經(jīng)濟效果評價方法是十分必要的。為分析問題方便起見，本章假定項目的風(fēng)險為零，即不存在不確定因素，方案評價時能得到完全信息?！菊乱螅?）熟悉靜態(tài)、動態(tài)經(jīng)濟效果評價指標的含義、特點；（2）掌握靜態(tài)、動態(tài)經(jīng)濟效果評價指標計算方法和評價準則；（3）掌握不同類型投資方案適用的評價指標和方法?！菊轮攸c（1）投資回收期的概念和計算（2）凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計算（3）基準收益率的概念和確定（4）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（5）內(nèi)部收益率的含義和計算（

2、6）借款償還期的概念和計算（7）利息備付率和償債備付率的含義和計算（8）互斥方案的經(jīng)濟評價方法※本章難點（1）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（2）內(nèi)部收益率的含義和計算（3）互斥方案的經(jīng)濟評價方法投資收益率動態(tài)投資回收期靜態(tài)評價指標項目評價指標靜態(tài)投資回收期內(nèi)部收益率動態(tài)評價指標償債能力借款償還期利息備付率償債備付率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值§1經(jīng)濟效果評價指標經(jīng)濟效果評價指標體系11“技術(shù)經(jīng)濟學(xué)”教案（注意說明靜態(tài)和動態(tài)指標的適用條件）一、靜態(tài)評價指標（一）盈利能力分析指標1.投資回收期（Pt）：用項目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限原理公式：實用公式：靜態(tài)投資回收期可根據(jù)項目現(xiàn)金流量

3、表計算，其具體計算分以下兩種情況：（1）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時，計算公式如下：式中：I為項目投入的全部資金；A為每年的凈現(xiàn)金流量，即A=。（2）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，計算公式為：評價準則：Pt≤Pc，可行；反之，不可行。特點：概念清晰，簡便，能反映項目的風(fēng)險大小，但舍棄了回收期以后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。【例】：教材P.67的例4-1或隨機舉例說明2.投資收益率（E）：項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值計算公式：（1）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利潤總額，則E稱為投資利潤率；（2）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利稅總額，則E稱為投資利稅率。評價準則：E≥

4、Ec，可行；反之，不可行。特點：舍棄了更多的項目壽命期內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)?！纠浚航滩腜.68的例4-2或隨機舉例說明（二）清償能力分析指標1.財務(wù)狀況指標（該部分概要介紹）：資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率2.建設(shè)投資國內(nèi)借款償還期（Pd）原理公式：上式中：Id—固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息Rt—可用于還款的資金，包括稅后利潤、折舊、攤銷及其他還款額在實際工作中，借款償還期可直接根據(jù)資金來源與運用表或借款償還計劃表推算，其具體推算公式如下：11“技術(shù)經(jīng)濟學(xué)”教案借款償還期指標適用于那些計算最大償還能力，盡快還款的項目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項目。對于預(yù)先給定借款償還

5、期的項目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標分析項目的償債能力。評價準則：滿足貸款機構(gòu)的要求時，可行；反之，不可行。3.利息備付率利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比值。其計算式為：式中：稅息前利潤＝利潤總額＋計入總成本費用的利息費用當(dāng)期應(yīng)付利息：指計入總成本費用的全部利息。評價準則：利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項目的付息能力保障程度不足。4.償債備付率償債備付率指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。其計算式為：式中：可用于還本付息資金：包括可用于還款的折舊和攤銷，成本中列支的

6、利息費用，可用于還款的稅后利潤等；當(dāng)期應(yīng)還本付息金額：包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計入成本的利息。評價準則：正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標小于1時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。二、動態(tài)評價指標它不僅考慮了資金的時間價值，而且考慮了項目在整個壽命期內(nèi)的全部經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此比靜態(tài)指標更全面、更科學(xué)。1.凈現(xiàn)值（NPV——NetPresentValue）（1）計算公式和評價準則計算公式：評價準則：對單方案，NPV≥0，可行；多方案比選時，NPV越大的方案相對越優(yōu)。【例】：教材P.69的例4-3或隨機舉例說明（2）幾個需要說明的問題①累計凈現(xiàn)值

7、曲線：反映項目逐年累計凈現(xiàn)值隨時間變化的一條曲線HABCDEFGO金額tAC—總投資額AB—總投資現(xiàn)值DF—累計凈現(xiàn)金流量（期末）EF—凈現(xiàn)值OG—靜態(tài)投資回收期OH—動態(tài)投資回收期11“技術(shù)經(jīng)濟學(xué)”教案②基準折現(xiàn)率：是投資者對資金時間價值的最低期望值◆影響因素：取兩者中的最大的一個作為r1a.加權(quán)平均資本成本b.投資的機會成本c.風(fēng)險貼補率（風(fēng)險報酬率）：用r2表示d.通貨膨脹率：用r3表示◆確定：a.當(dāng)按時價計算項目收支時，b.當(dāng)按不變價格計算項目收支時，NPVii′正確確定基準收益率，