ipo審核有關(guān)問(wèn)題-

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1、IPO審核有關(guān)問(wèn)題?????????????——楊文輝一、申報(bào)及審核情況（一）在審企業(yè)情況今年申報(bào)量較大，截至目前，08、09年剩余企業(yè)較少，主要是房地產(chǎn)和商業(yè)銀行等。目前的在審企業(yè)主要是10年申報(bào)。審核進(jìn)度為3-6個(gè)月，可以有較明確說(shuō)法。（二）對(duì)在審企業(yè)保薦工作的基本要求1、報(bào)會(huì)后發(fā)生重大事項(xiàng)，要補(bǔ)充盡職調(diào)查，并及時(shí)主動(dòng)向會(huì)里報(bào)告，然后修改、更新申請(qǐng)文件；同時(shí)，不得擅自修改申報(bào)文件；2、企業(yè)報(bào)會(huì)后在審核期間，如果募投項(xiàng)目有先行投入，可以先用銀行貸款對(duì)募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，并允許募集資金替換先期投入的資金，但需要及時(shí)披露投資進(jìn)展情況；如果發(fā)生募投項(xiàng)目

2、的變更，原則上也允許，但須要重新履行程序，并征求發(fā)改委的意見(jiàn)。3、股權(quán)變動(dòng)（1）原則在在審核過(guò)程中股權(quán)結(jié)構(gòu)不得變動(dòng)；如有正當(dāng)、合法理由，如司法判決、繼承，可以動(dòng)；如果有特殊情況，如商業(yè)銀行解決資本充足率問(wèn)題等，可以先行向會(huì)里報(bào)告，允許后變動(dòng)；（2）原則引進(jìn)新股東就必須撤回申請(qǐng)文件，履行完相關(guān)工商變動(dòng)登記手續(xù)后，再申報(bào)；（3）通過(guò)轉(zhuǎn)增方式增資擴(kuò)股的，要增加一期數(shù)據(jù)；4、利潤(rùn)分配（1）在審核期間向現(xiàn)有股東分配利潤(rùn)，實(shí)施完成后方可提交發(fā)審委審核；（2）分配股票股利的，須要追加實(shí)施完畢后最近一期審計(jì)；必須符合章程規(guī)定的利潤(rùn)分配政策，并保持上市前后利潤(rùn)分配政策的連

3、續(xù)性、穩(wěn)定性；（3）保薦機(jī)構(gòu)對(duì)在審期間利潤(rùn)分配的必要性、合理性進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明，就利潤(rùn)分配方案的實(shí)施對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的影響進(jìn)行分析。5、在審企業(yè)的持續(xù)盡職調(diào)查發(fā)生重大變化的，要及時(shí)主動(dòng)報(bào)告和充分盡職調(diào)查；關(guān)注專利商標(biāo)、重大訴訟、關(guān)聯(lián)關(guān)系、市場(chǎng)排名、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變化等，特別是招股書(shū)中經(jīng)常變動(dòng)的信息；招股書(shū)對(duì)業(yè)務(wù)和技術(shù)部分美化的程度比較多，數(shù)據(jù)來(lái)源和說(shuō)法不客觀、準(zhǔn)確；要注意及時(shí)更新、修改，要言之有據(jù)；6、在審企業(yè)的撤回在審核期間，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化、不符合發(fā)行條件等；如果有合理解釋和原因，可以撤回；撤回要詳細(xì)說(shuō)明原因。因此，在市場(chǎng)大幅變動(dòng)的情況

4、下，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)提出了更高要求，立項(xiàng)要嚴(yán)格，盡職調(diào)查要充分，并及時(shí)研究行業(yè)和市場(chǎng)的變化情況。二、保薦工作存在的問(wèn)題（一）申報(bào)企業(yè)條件不成熟，把關(guān)不嚴(yán)1、實(shí)際控制人最近3年發(fā)生變化2、獨(dú)立性、持續(xù)盈利能力等存在明顯缺陷；3、董事、高管發(fā)生重大變化、董事高管明顯存在不符合誠(chéng)實(shí)守信等情況；YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityin

5、tegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject4、最近3年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式等發(fā)生重大變化；對(duì)企業(yè)改制過(guò)程中一些影響發(fā)行條件的重大問(wèn)題的理解，可以事先向?qū)徍瞬块T書(shū)面溝通咨詢一下；（二）信息披露的核查不到位，信息披露存在瑕疵如商標(biāo)、專利的核查不到位，重大訴訟的調(diào)查；招股書(shū)的驗(yàn)證稿，要核實(shí)招股書(shū)中的每一句話；（三）對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)要進(jìn)行必要的核查，存在其他機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見(jiàn)明顯不當(dāng)?shù)膯?wèn)題。（四）材料制作粗糙、不認(rèn)真，文件內(nèi)容前后矛盾，

6、錯(cuò)誤較多。（五）不及時(shí)報(bào)告重大事項(xiàng)，如股權(quán)變化、專利、訴訟、市場(chǎng)重大變化等；（六）不符合條件時(shí)，不及時(shí)撤回材料。三、IPO審核若干問(wèn)題（一）有關(guān)核準(zhǔn)制最重要的變化是保薦機(jī)構(gòu)有推薦企業(yè)的權(quán)利，從源頭上提高上市公司的質(zhì)量；同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)的責(zé)任。（二）發(fā)行部審核和發(fā)審委的審核1、發(fā)行部審核以合規(guī)性審核為主，符合發(fā)行條件、招股書(shū)披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；發(fā)審委的審核以專業(yè)判斷為主，實(shí)行票決制，帶有一定程序的實(shí)質(zhì)性判斷；2、2009年發(fā)審委否決的項(xiàng)目不多，2010年否決的項(xiàng)目較多，很大程度上因?yàn)?9年撤回的公司數(shù)量比較多；否決主要原因有：獨(dú)立性；持續(xù)

7、盈利不確定性；對(duì)稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼的依賴；業(yè)務(wù)重大變化；關(guān)聯(lián)交易不公允；（三）董事、高管的重大變化1、屬于發(fā)行條件之一，目的在于給市場(chǎng)一個(gè)具有連續(xù)性、可比性的歷史業(yè)績(jī)；也在思考，是否要以進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整；2、重大變化沒(méi)有量化的指標(biāo)。一個(gè)核心人員的變動(dòng)也有可能導(dǎo)致重大變化；3、董事、高管的重大變化須個(gè)案分析，主要考慮的因素有：變動(dòng)的原因、變動(dòng)人員的崗位和作用、變動(dòng)人員與控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)系，任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響；4、1人公司：一般不會(huì)因?yàn)槿藬?shù)增加而否定；只要核心人員沒(méi)有發(fā)生變動(dòng)，為完善公司治理而增加

8、高管、董事（相關(guān)人員原來(lái)和公司經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)，如內(nèi)部升遷或控股股東處轉(zhuǎn)來(lái)）人事原則