我國證券投資基金業(yè)的現(xiàn)狀及問題

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1、我國證券投資基金業(yè)的現(xiàn)狀及問題【摘要】基金作為一個新興而有生命力的行業(yè)，在我國的發(fā)展只有二十余年的時間，從開始出現(xiàn)時的規(guī)模小、無秩序，在國家大力發(fā)展資本市場的宏觀指導下，逐漸發(fā)展成為社會投資的一股巨大的力量。僅用二十余年的時間走完了國外百年走過的歷程，其發(fā)展速度非?？欤鐣P注程度非常高。然而，隨著基金熱銷以及經(jīng)濟危機帶來的影響，基金行業(yè)業(yè)的完善尤為重要?！娟P鍵詞】基金基金熱銷證券投資基金經(jīng)濟危機一、我國證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀中國的證券投資基金初創(chuàng)于20世紀90年代初期，規(guī)范于90年代末期．在建立投資基金初期，我國管理層讓基金擔負起穩(wěn)定市場、培育市場機構投資者、樹立市場長期投資和理性投資理

2、念的重任。從基金管理公司的成立到老基金的整頓擴募，再到封閉式基金的發(fā)行，開放式基金的試點以及快速增長，都由監(jiān)管部門全權審批負責。這種政府推動基金成長的模式促成了今日的我國基金業(yè)，基金產(chǎn)品線正在逐步完善,從股票基金到債券基金,再到保本基金、準貨幣市場基金，產(chǎn)品貫穿高中低風險各個系列，為投資者提供了更加廣泛的選擇，目前我國共有67家基金管理公司提供基金管理服務，一共管理基金1249只。根據(jù)海通證券基金研究中心截至2012年4月25日的一季度報告顯示，在經(jīng)歷了2011年長達三個季度的單邊下跌之后，2012年一季度，市場略有起色，一度出現(xiàn)了15%左右的反彈。但是基金總份額由去年4季度末的2.65萬

3、億份縮減至1季度末的2.63萬億份，仍呈現(xiàn)凈贖回；基金總規(guī)模約為2.21萬億元，較2011年4季度末的2.19萬億有所增加；一季度公募基金為956只（將分級基金作為一只基金），合計資產(chǎn)管理規(guī)模是22071.24億元，總份額是25810.25億份，其中封閉式基金占總規(guī)模的6%。在第一季度內，基金在提高股票倉位的同時，對行業(yè)配置也做出了一定的調整，主要增加了部分周期性行業(yè)的配置，地產(chǎn)股成新寵，減持信息、醫(yī)藥等行業(yè)，從而令組合更為均衡。此外，隨著2011年第四季度的行情好轉，私募基金再次風生水起。截止2012月1月5日，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的不完全統(tǒng)計，陽光私募總規(guī)模1600億元，比2010年新

4、增400億元，2011年全年新發(fā)產(chǎn)品710只；具有持續(xù)業(yè)績記錄的非結構化私募證券信托產(chǎn)品共有1039只，其中有12個月以上持續(xù)業(yè)績記錄的產(chǎn)品有702只，全年平均收益率為-17.89%。好買基金研究中心統(tǒng)計得出，在800多只非結構化陽光私募基金中，已經(jīng)在2月份公布基金凈值的有475只，其中進入前20名的私募去年表現(xiàn)大都不佳，只有富臨門1號位于2011年私募前1／3，其余l(xiāng)6只都位于2011年私募后1／2，有9只位于后1／4。而在今年排名前1／2的237只基金中，有近80％的基金位于2011年私募后1／2，近40％的基金后位于1／4。中證100反彈10．50%，中證500反彈l5．56%，中小

5、盤股的表現(xiàn)再次超越大盤股?；疬M入門檻也由原先的100萬已降到了20萬元，投資人已從機構、上市公司為主轉為以居民個人為主。由于私募基金目前仍處于灰色發(fā)展狀態(tài)，且數(shù)量較少，數(shù)據(jù)難以統(tǒng)計，所以下面的有關基金的部分指標排名主要以公募基金為主。表一：基金十大重倉表二：基金公司規(guī)模前十表三：基金業(yè)績排行前十表四：基金規(guī)模排行前十數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)。數(shù)據(jù)截至2012年3月31日（表一至表四）表五：基金規(guī)模數(shù)據(jù)報告-各類型基金規(guī)模數(shù)據(jù)來源：海通證券股份有限公司基金研究中心。數(shù)據(jù)截至2012年1月6日表六：私募基金收益情況一覽數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心。數(shù)據(jù)截至2012年2月21日二、我國證券投資基金業(yè)

6、存在的主要問題（一）我國證券市場波動過大從1996年以來，我國證券市場的規(guī)模在不斷壯大，市場內生力量不斷增強，各項制度也在不斷完善，使得市場在縱向上具有一定的可比性。但由于外部環(huán)境以及市場自身的一些原因，市場波動性非但沒有削弱，反而有所增強。（二）我國證劵投資基金治理問題1、基金托管人監(jiān)管的軟弱性。在我國現(xiàn)實的實踐中，基金管理人通常都是基金的發(fā)起人，其在實質上有權決定基金托管人的選聘。這就導致了托管人實際上受制于基金管理入，所以名義上的雙向監(jiān)督在實際操作中異化管理人對托管人的單向監(jiān)督。同時，基金托管業(yè)務目前已成為商業(yè)銀行一項新的表外業(yè)務和利潤增長點，如果托管人為了基金持有入的利益，面對基金

7、管理入進行監(jiān)督，就會損害基金管理人的利益，最終損害自身的利益。2、基金管理人偏離基金持有人利益。證券投資基金的持有入和管理人之間是一種委托代理關系，委托人追求投資收益的最大化，代理人追求代理收入的大化、社會名聲、業(yè)內地位等，兩者的目標函數(shù)不完全一致，當基金持有人利益和基金公司控股股東利益發(fā)生沖突，基金管理公司往往選擇服務于控股股東的利益，從而損害了基金投資者的利益。3、基金經(jīng)理變動過多。截止2011年12月22日，201