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《從企業(yè)并購動因的角度分析聯(lián)想的對外并購》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、從企業(yè)并購動因的角度分析聯(lián)想的對外并購：近幾年，我國電子行業(yè)出現(xiàn)了對外并購的浪潮，其中以國內(nèi)電子行業(yè)的龍頭企業(yè)聯(lián)想集團最為典型。通過對外并購，企業(yè)可以取得快速的發(fā)展、增強自身的國際競爭力。本文將以企業(yè)并購的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，對聯(lián)想近年來大規(guī)模對外并購行為的動因進行探討?！ ￡P(guān)鍵詞：企業(yè)并購；并購動因；規(guī)模效益 一、中國電子行業(yè)的并購背景 目前我國電子行業(yè)的產(chǎn)品多處于中低端，整體水平遠遠落后于跨國公司，國內(nèi)企業(yè)比拼更多的仍然是低成本優(yōu)勢。在這樣的行業(yè)環(huán)境中，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級被公認為是根本出路，但是技術(shù)創(chuàng)新的難度和風(fēng)險要求企業(yè)實行長期的戰(zhàn)略計劃。而從短期
2、來看，通過企業(yè)并購的途徑提高產(chǎn)業(yè)集中度，擴大市場占有率，提升企業(yè)知名度等，既是保持公司成長性的必要之舉，也是積累研發(fā)資金和創(chuàng)新資源，解決短期成長和中長期發(fā)展矛盾的有效途徑。 近幾年，我國電子業(yè)出現(xiàn)對外并購的浪潮，以聯(lián)想為例，2004年收購IBM個人電腦事業(yè)，2011年入股NEC電腦公司，又在2011年收購Medion公司，從而奠定并鞏固了其全球前三大電腦廠商的地位，并且正在成為國內(nèi)最大的PC廠商。在2013年1月，聯(lián)想首席財務(wù)官黃偉明在達沃斯世界經(jīng)濟論壇上接受媒體采訪時說，“我們在考慮所有的機會其中包括RIM和許多其他公司。如果對我們和股東有利的機會出
3、現(xiàn)，我們會毫不猶豫地出手。”于是聯(lián)想欲收購黑莓又引起公眾的廣泛注意。本文將從企業(yè)并購的動因的角度來淺析聯(lián)想的對外并購行為?！ 《?、企業(yè)并購理論與企業(yè)并購動因 1.企業(yè)并購的含義 企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為MA，在我國稱為并購，即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式。企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式?！ ?.企業(yè)并購動因 ?。?）獲取未來戰(zhàn)略機會。并購者的動因之一是要購買
4、未來的發(fā)展機會，當(dāng)一個企業(yè)決定擴大其在某一特定行業(yè)的經(jīng)營時，一個重要戰(zhàn)略是并購那個行業(yè)中的現(xiàn)有企業(yè)，而不是依靠自身內(nèi)部發(fā)展。首先，并購一個公司可以減少市場上的一個競爭者，并直接獲得其在行業(yè)中的位置。其次，兩個企業(yè)合并，大量信息資源可能用于披露戰(zhàn)略機會，尤其是財會信息將起到關(guān)鍵作用，如會計收益數(shù)據(jù)可用于評價行業(yè)內(nèi)各個企業(yè)的盈利能力，這對企業(yè)并購十分有意義。正如投資大師沃倫劵巴菲特所說：“收購一家現(xiàn)代企業(yè)，比重新投資辦成一個同樣規(guī)模的企業(yè)，速度快得多，費用少得多，效益也許會好得多。收購是企業(yè)發(fā)展最簡單有效的辦法?！薄 。?）獲得規(guī)模效益。規(guī)模經(jīng)濟是指由于生產(chǎn)
5、專業(yè)化水平的提高等原因，使企業(yè)的單位成本下降，從而形成企業(yè)的長期平均成本隨著產(chǎn)量的增加而遞減的經(jīng)濟現(xiàn)象。企業(yè)通過并購可以將被并購企業(yè)同類業(yè)務(wù)合并，快速地擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，人員數(shù)量和機構(gòu)X點也隨之迅速增多，從而有效降低單位運營成本、增加單位收益，同時也可以在一定程度上減少過度競爭造成的資源浪費。同時，并購可以集中足夠的經(jīng)費用于研究，發(fā)展和設(shè)計，企業(yè)的直接籌資和借貸相對容易，企業(yè)可有足夠的財力采用新發(fā)明，新技術(shù)和新設(shè)備以適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境的變化?！ 。?）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同效應(yīng)理論認為，企業(yè)并購對整個社會來說是有益的，它主要體現(xiàn)在效率的改進上。協(xié)同效應(yīng)是指兩個企業(yè)并購
6、以后，其產(chǎn)出比并購前兩個企業(yè)產(chǎn)出之和大，即“1+1>2”的效應(yīng)。發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)主要來自以下幾個領(lǐng)域：在生產(chǎn)領(lǐng)域，可接受新技術(shù)，減少供給短缺的可能性，充分利用未使用生產(chǎn)能力；在市場及分配領(lǐng)域，可以進入新市場的途徑，增加產(chǎn)品市場控制力；在財務(wù)領(lǐng)域，充分利用未使用的稅收利益，開發(fā)未使用的債務(wù)能力?！ 。?）提高管理效率。具有更高效率的企業(yè)收購效率較低的企業(yè)，當(dāng)管理者自身利益與現(xiàn)有股東的利益更好地協(xié)調(diào)時，則可提高管理效率，如采用杠桿購買，現(xiàn)有的管理者的財富構(gòu)成取決于企業(yè)的財務(wù)成功，這時管理者集中精力于企業(yè)市場價值最大化。此外，如果一個企業(yè)兼并另一企業(yè)，然后出
7、售部分資產(chǎn)收回全部購買價值，結(jié)果以零成本取得剩余資產(chǎn)，使企業(yè)從資本市場獲益?！ ∪?、聯(lián)想對外并購行為的相關(guān)動因分析 聯(lián)想早期的國際化發(fā)展并未取得明：近幾年，我國電子行業(yè)出現(xiàn)了對外并購的浪潮，其中以國內(nèi)電子行業(yè)的龍頭企業(yè)聯(lián)想集團最為典型。通過對外并購，企業(yè)可以取得快速的發(fā)展、增強自身的國際競爭力。本文將以企業(yè)并購的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，對聯(lián)想近年來大規(guī)模對外并購行為的動因進行探討。 關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；并購動因；規(guī)模效益 一、中國電子行業(yè)的并購背景 目前我國電子行業(yè)的產(chǎn)品多處于中低端，整體水平遠遠落后于跨國公司，國內(nèi)企業(yè)比拼更多的仍然是低成本優(yōu)勢。在這樣的
8、行業(yè)環(huán)境中，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級被公認為是根本出路，但是技術(shù)創(chuàng)新的難度和風(fēng)險要求企
